Les revenus de Reddit Beat sont beaucoup plus élevés… Alors pourquoi RDDT est-il en baisse de 23 % aujourd’hui ?

Des résultats très bons ont étéompensés par les inquiétudes liées à Google et au trafic.

Reddit a présenté les chiffres du deuxième trimestre qui auraient dû impressionner les investisseurs. Les revenus ont atteint…804,9 millions de dollarsEn hausse de 61,1 % par rapport à l’année précédente, mais les actions ont quand même chuté fortement après les transactions.$156,87 élevéJusqu’à un niveau de 135,22$. Au lieu de récompenser ce quart d’année, le marché a porté son attention sur un autre risque : est-ce que Google pourrait perturber les tendances liées au trafic et à la monétisation qui ont contribué au développement de Reddit.

Le déclencheur fut la remarque de la direction : les liens de recherche étaient devenus instables. Cette remarque a incité les investisseurs à se concentrer simultanément sur deux problèmes non résolus : comment les résultats de recherche automatisés par l’IA peuvent influencer le trafic de clics, et comment les négociations concernant les licences de données entre Reddit et Google pourraient évoluer. À ce moment-là, l’incertitude était plus importante pour le marché que le propre trimestre.

Cela ne ressemble pas à une défaillance dans les activités de base de Reddit. Il s’agit plutôt d’un réajustement de la manière dont les investisseurs sont prêts à payer pour la croissance future, lorsque le canal de distribution clé devient moins prévisible. Les optimistes peuvent toujours souligner que…Guidelines solides concernant les revenus au troisième trimestreDes analystes favorables, dont la notation « acheter » pour Truist et une cible de prix de 275 dollars. Les analystes pessimistes mettent l’accent sur la dépendance au trafic. La baisse actuelle du marché indique que le marché penche vers le scénario pessimiste avant que les preuves ne soient complètement établies.

Pourquoi les liens de recherche “chaotiques” ont provoqué une réaction beaucoup plus importante

Reddit est tombé.23,2 % pendant la session du matinAprès que le PDG Steve Huffman a décrit les liens de recherche comme instables, cela semblait plutôt un obstacle à court terme que une prévision complète. Mais les investisseurs ont rapidement vu dans cela une série de problèmes plus larges : si les résumés générés par l’IA réduisent le nombre de clics sur Google, l’acquisition de clients pourrait ralentir, l’engagement des utilisateurs pourrait diminuer, et la croissance des publicités pourrait être menacée.

Cette réaction était logique, compte tenu du moment où cela s’est produit. Les rapports récents indiquant que Reddit réexaminait son accord avec Google a incité les investisseurs à craindre que la relation entre l’entreprise et Google devienne moins stable. Lorsque Huffman a dit plus tard que les recommandations n’étaient pas stables, de nombreux traders ont considéré cela comme une preuve que le risque était plus que temporaire.

Cependant, l’affaire du taureau repose toujours sur les données opérationnelles actuelles. Le trimestre de Reddit a été soutenu par…Demande d’publicité, prix plus élevés et croissance des utilisateursLes décisions de gestion ont permis que les revenus pour le troisième trimestre soient de 860 millions à 870 millions de dollars, soit supérieur au consensus. Ce n’est pas vraiment ce qu’on attend d’un système de monétisation défectueux.

À un moment donnéCapitale boursier de 27,08 milliards de dollarsIl semble que cette baisse soit plutôt due à la peur des investisseurs, plutôt qu’à une réévaluation complète de la qualité des activités commerciales de Reddit. La question clé maintenant est de savoir si il s’agit d’une rupture temporaire dans la narration économique ou du début d’un problème récurrent lié aux résultats financiers.

Qu’est-ce qui pourrait réparer la narration du stock à partir de maintenant ?

À32,72x P/EReddit est toujours considéré comme une valeur à long terme, et non comme simplement un nouveau trimestre prospère. Pour que l’action se remette sur pied, les investisseurs ont besoin de preuves que les craintes liées à Google sont exagérées, plutôt que de confirmation d’une nouvelle réalité opérationnelle.

Les deux problèmes que la gestion doit aborder

La première question est de savoir si…Les références de recherche étaient devenues instables.Il s’agissait plutôt d’une interruption de quart d’heure, et non d’une rupture structurelle dans les découvertes effectuées par Google. La deuxième question concerne si Google et Reddit peuvent trouver une solution claire concernant le mode de paiement des données fournies par Reddit par Google.

Les Bulls peuvent vivre avec une certaine incertitude en ce qui concerne les licences. Ce qu’ils sont moins disposés à financer, c’est une relation qui semble de plus en plus fragile ou qui dépend constamment de concessions continues.

Les signaux les plus clairs à surveiller ensuite

• Peut-on s’attendre à ce que le trafic provenant des liens de recherche reste stable au cours du prochain trimestre ?
• Que les aspects liés aux demandes, aux prix et à la croissance des utilisateurs restent stables…
• L’entreprise utilise-t-elle un langage plus clair concernant les relations entre les données Google ?
• Peut-être que les résultats futurs montreront que la faiblesse des références au cours du trimestre en cours était temporaire.

Si ces signaux restent stables, l’image négative du marché pourrait sembler une réaction excessive. Si ces signaux s’affaiblissent ensemble, la prudence du marché deviendra plus justifiée. Pour l’instant, les actifs à long terme restent ce que le fondateur Steve Huffman a décrit comme…21 ansIl s’agit d’une conversation animée par la communauté. La question à court terme est de savoir si cet actif peut rester valeur, pendant que le marché détermine à quel point les risques liés à Google sont réels.