Le taux de conversion de 21 % sur Reddit montre que l’excitation liée aux licences d’IA prédominent toujours face à l’histoire des publicités.

La chute des performances de Reddit reflétait plus le manque d’articles sur l’IA que une panne de son système de base.

La vente de actions sur Reddit ne reflète pas tant les problèmes fondamentaux du marché que ce qui intéresse Wall Street ces derniers temps : non le système de publicités, mais les nouvelles opportunités liées aux licences d’IA.

À quoi le marché a réagi

Le quartier était mixte, pas faible. Reddit a publiéRevenus de 804,9 millions de dollarsContrairement aux estimations de 731,8 millions, le nombre total de DAUs s’est élevé à 130,3 millions, dépassant les attentes. La déception était cependant plus limitée : le nombre de DAUs aux États-Unis était de 53,2 millions, contre 54 millions attendus. L’entreprise n’a pas fait de nouvelles annonces concernant des contrats liés à l’IA. Les actions ont encore chuté de près de 21 % en une journée, ce qui représente la plus grande baisse intra-jour depuis l’IPO.

Cette réaction montre plus les attentes des investisseurs que une crise dans le secteur. Les optimistes peuvent souligner que…Croissance des annonceurs de 70 % par rapport à l’année précédente.Et les prévisions de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre sont supérieures à la moyenne des attentes. Les pessimistes n’avaient besoin que d’une seule information manquante concernant l’IA pour justifier une révision radicale des prévisions.

L’activité publicitaire de Reddit continue de se améliorer.

Le marché valore effectivement deux scénarios distincts en même temps : le système de publicité de Reddit qui s’améliore, et la prime liée aux licences d’IA, qui pourrait être apparue avant que les résultats ne soient visibles.

Les résultats d’exploitation restent sains.

Reddit est dirigé vers.Revenus de 860 millions à 870 millions de dollars.contre 829,1 millions de dollars selon le consensus, tandis que le nombre d’annonceurs a augmenté de 70 % par an. TotalLes DAU ont atteint 130,3 millions.Un peu au-dessus des attentes. Ce n’est pas ce que représente une plateforme affaiblie.

Les outils d’IA rendent les publicités plus utiles

Reddit ne vend pas simplement plus de produits ; il cherche plutôt à rendre l’achat des publicités plus facile et à rendre les publicités moins difficiles à manipuler. Les dirigeants de Reddit décrivent des outils publicitaires alimentés par l’IA, qui comprennent une bibliothèque de publicités réussies, la génération de textes publicitaires spécifiques pour Reddit, le suivi des visites aux pubs, ainsi que la ciblage basé sur les intérêts et les communautés au sein des discussions des subreddits. Si ces produits deviennent de plus en plus utiles, ils devraient permettre à plus de personnes d’utiliser Reddit, améliorer la retenue des utilisateurs et favoriser une meilleure monétisation du trafic Internet au fil du temps.

La concurrence est réelle, mais la largeur des annonceurs est importante.

C’est toujours un marché social très compétitif, et l’avantage de Reddit n’est pas automatique. Mais l’entreprise indique qu’elle recrute davantage d’annonceurs, en particulier parmi les annonceurs du marché intermédiaire, les petites entreprises et les clients internationaux. Une base d’annonceurs plus large est généralement plus importante pour la pérennité de l’entreprise que de chercher à obtenir quelques contrats importants.

C’est pourquoi il est important que les actions aient bougé récemment.Incertitude des investisseurs quant aux revenus futurs liés aux licences, plutôt que faiblesses opérationnelles..

Le vrai risque est que les activités liées à l’IA commencent à nuire au processus de diffusion des publicités.

Après la semaine dernièrePlongeance de près de 21 %La question n’est plus de savoir si le métier principal de Reddit tient bon. Il s’agit plutôt de savoir si l’octroi des licences liées à l’IA représente un avantage utile ou un problème de négociation qui peut nuire aux efforts de découverte de Google et affaiblir le processus d’acquisition de utilisateurs sur lequel repose le marché publicitaire.

Cette tension a contribué à faire en sorte que les actions soient déjà…Une baisse de 9 % dans le rapport sur l’accès à Google publié par le WSJ.La direction a également souligné que les références liées aux recherches étaient instables, et que la visibilité concernant le trafic de recherche reste faible. Cela mérite plus de respect qu’une autre narration optimiste sur l’IA.

Là où le débat se divise

Le point de décision est simple :BullsOn peut argumenter que le système de licences peut toujours permettre la mise en place d’un prix élevé, à condition que Reddit tire plus de valeur de son contenu, sans affaiblir de manière significative les fonctionnalités de découverte proposées par Google.OrsOn peut argumenter que l’autorisation d’utiliser ces outils représente un risque réel, car les revenus générés par cette autorisation sont plus élevés, mais l’acquisition de utilisateurs est moins efficace grâce à la recherche.

Pour l’instant, l’interprétation la plus plausible est que les licences d’IA peuvent valoir un prix élevé, mais elles ne remplacent pas la nécessité d’un secteur publicitaire en croissance.