Les données ne dureront pas si l’inflation persiste : le pétrole, les taux d’intérêt et la prochaine épreuve de stress de Wall Street

Les comptes ont subi une forte inflation en mai.

La semaine dernière, leDow, le S&P 500 et le Nasdaq ont atteint de nouveaux sommets historiques en clôture.Cela montre que les investisseurs continuaient à se baser sur l’élan actuel du marché. Puis les données sur l’inflation de mai sont arrivées. Le CPI a augmenté.4,2 % sur une base annuelleC’était un niveau record sur trois ans. L’attention du marché s’est rapidement déplacée de l’optimisme lié à cette performance à la question de savoir à quel point la pression des prix était réelle.

Cette évolution est importante, car elle s’est produite alors que la politique monétaire de Kevin Warsh était encore en cours de mise en place. Le choc n’était pas seulement lié aux prix énergétiques plus élevés ; c’était aussi le risque que ces prix changent les discussions politiques.

Pourquoi l’huile est-elle si importante en raison de l’inflation et des taux d’intérêt

L’huile n’est pas le problème en soi. Le problème est ce que l’huile peut faire au sein de la narration concernant l’inflation.Brent à 93,10 $ le barilL’inquiétude ne concerne pas seulement le prix élevé du gaz à la pompe. C’est plutôt le fait que un choc sur un produit peut se transformer en problème lié aux tarifs.

La chaîne est simple : – La guerre perturbe les flux d’énergie et augmente les coûts du carburant ; – Une énergie plus chère entraîne une inflation accrue ; – Si cette situation se poursuit, les rendements à long terme ont tendance à augmenter ; – Et des rendements plus élevés exercent une pression sur les valeurs boursières des actions, en particulier pour les actions de croissance.

Juin a offert une sorte de valve de décompression partielle, mais pas une confirmation totale.PCE a chuté à 3,7%Mais cette amélioration provient d’une…Accord de cessez-le-feu en IranCela ne a pas duré longtemps. Le point de repère le plus utile était alors le rapport d’avant-texte datant de fin juillet :CPI d’environ 3,71 %Et l’inflation brute est de 3,47 %. Si l’inflation globale est améliorée en raison des prix de l’énergie, tandis que l’inflation brute reste stable, les investisseurs ne peuvent pas comprendre que ce n’est qu’une fluctuation temporaire des prix du gaz.

Que regarder maintenant

• Si Brent reste élevé et si l’inflation de base reste stable, les obligations seront plus susceptibles d’être prixnées à un taux plus élevé par la Fed. Les multiples liés à la croissance seront donc parmi les premiers à se contracter.
• Si l’énergie change de direction, mais que le noyau reste stable, il est probable que le soulagement soit partiel plutôt que complet.
• Si les deux prix se rapprochent, il est plus probable que le marché considère ce choc comme temporaire.

Pourquoi Wall Street avait moins de marge d’erreur

La configuration était plus fragile qu’avant, car les archives laissent moins de place à l’échec.

Le nouveau régime de la Fed hérite d’un contexte d’inflation plus élevée.

Au moment de la réunion de juin, la Fed a noté queLes mesures basées sur le marché et les enquêtes concernant les taux de politique attendus ont augmenté.Pendant la période entre les réunions, même si les participants ne s’attendaient généralement à aucun changement lors de cette réunion. Cette combinaison est importante : elle indique que les décideurs politiques surveillaient plus attentivement le risque d’inflation, même si ils continuaient à privilégier une pause dans les mesures économiques.

Les Bulls disposaient toujours du soutien des fondamentaux.Les bénéfices en hausse et les dépenses en IA alimentent un marché boursier en forte augmentation.Et ce cas a aidé les investisseurs à ignorer la guerre pendant un certain temps. Mais l’autre aspect de cette situation est que une baisse rapide des cours peut se produire rapidement si les investisseurs cessent de croire que l’inflation va diminuer rapidement.

Juin a rendu cette tension plus évidente. La baisse du PCE était liée à…Coupure temporaire dans la guerre avec l’IranCela a réduit les prix du gaz. Les économistes ont prévenu que cette amélioration pourrait être annulée lorsque la volatilité énergétique redeviendrait. Il ne s’agissait pas du tout que le scénario positif disparaisse complètement ; il s’agissait plutôt que le risque d’inflation devient plus difficile à ignorer.

Le prochain tableau de scores pour les actions

Cela reste encore une histoire liée à la liste des actifs à surveiller, et non une invitation à abandonner les actions. La position pratique est de continuer à investir, mais de manière plus sélective, en favorisant les entreprises qui peuvent supporter des coûts d’investissement plus élevés, tout en surveillant attentivement les rendements et les prix de l’énergie. Le prochain indicateur clé est…Inflation PCE et estimation finale du PIB pour le premier trimestre 2026Car c’est la première publication majeure concernant l’inflation dans le cadre de la communication de Warsh.

Ce qui est le plus important

• Catalyseur en plomb :Inflation PCE et estimation du PIB pour le premier trimestre 2026
• Vérification de confiance :Prévisions quotidiennes de l’inflation pour l’indice des prix des dépenses de consommation personnelles et pour l’Indice des prix à la consommation
• Agent de marché : l’huile peut-elle réduire les prix sans entraîner une baisse de l’inflation globale ?

Lorsque le raid reçoit à nouveau de l’aviation de soutien.

Un nouveau niveau plus élevé de la pente de l’inflation devient plus facile à défendre si l’huile des marchés se calme, l’inflation reste relativement modérée, et le leadership reste attaché au développement économique et aux technologies de l’IA. Cette situation se manifeste également à l’étranger.Les achats pilotés par l’IA ont surpassé les tensions dans le Golfe et les prix élevés du pétrole.La même logique peut fonctionner aux États-Unis, mais uniquement si les taux d’intérêt des obligations ne deviennent pas la force dominante.

Qu’est-ce qui affaiblirait l’argument ?

Si le prix du pétrole reste élevé, si l’inflation reste stable, et si le marché des AI perd sa position de leader, tandis que les rendements restent sensibles aux variations de taux d’intérêt, alors la tendance haussière aura moins de soutien. Dans ce cas, la sélectivité est plus importante que la conviction. Une fois que l’inflation commence à dominer à nouveau le marché, l’approche simple de « acheter lorsque le cours baisse » devient beaucoup plus difficile à mettre en œuvre.