Les stocks en stock sont soumis à un test de résistance à l’inflation : 3,5 % de l’IPC ne suffiront peut-être pas à tromper la Fed.

Les niveaux du S&P 500 atteignent des sommets, ce qui provoque de nouvelles inquiétudes liées à l’inflation.

Après le S&P 500…5,75 % de croissance sur quatre séancesEt avec un nouveau sommet de clôture historique, la prochaine épreuve du marché n’est pas le dynamisme des résultats financiers, mais la stabilité de l’inflation. Les investisseurs se demandent si la baisse actuelle est suffisamment solide pour soutenir les cours boursiers, ou s’il s’agit surtout d’une mesure de réduction des prix liée à l’énergie, qui pourrait rapidement disparaître.

Pourquoi le CPI de juin a aidé les actions

L’argument optimiste est soutenu par des données réelles. Indice des prix à la consommation en juin.-0,4 % pour le moisLe taux d’inflation annuel est tombé à 3,5 %, tandis que l’inflation de base a diminué à 2,6 % par rapport à l’année précédente. Cette détente s’est produite également en raison des coûts liés à l’énergie, et surtout des coûts de certains services, y compris les frais de logement. Cela explique pourquoi les valeurs mobilières ont augmenté fortement à la fin de la période.

Pourquoi l’analyse baissière reste-t-elle importante

Le cas de la prudence est plus simple : les mesures de soutien les plus récentes pouvaient être particulièrement dépendantes de l’énergie. Reuters a indiqué que le ralentissement en juin reflétait principalement cela.Un refuge face aux hausses de prix du carburantMême si les tensions au Moyen-Orient restent sans solution et que le cessez-le-feu précédent s’est déjà effondré, si les prix de l’énergie diminuent temporairement, tandis que la pression des prix générales persiste, la hausse des prix des actions pourrait ne pas se poursuivre.

Les données concernant les attentes ajoutent à cette prudence. Les attentes moyennes des Américains en ce qui concerne l’inflation sur une période d’un ana atteint 3,7 %C’est le niveau le plus élevé depuis la fin de 2023, même si les attentes concernant les prix du gaz ont diminué. Cela indique que les investisseurs se concentrent peut-être sur des sources de carburant moins chères, tandis que l’anxiété liée à l’inflation à long terme reste présente.

Pourquoi la Fed pourrait se concentrer moins sur le chiffre global et plus sur la durabilité.

La question clé n’est pas de savoir si les investisseurs ont apprécié les données sur l’inflation de juin, mais si la Fed en tiendra compte comme raison de changer sa politique monétaire.

L’annonce principale était peu importante, mais la question politique est plus spécifique.

Les investisseurs se concentrent naturellement sur le chiffre le plus significatif.Le CPI a diminué de 0,4 % en mois.Alors que l’inflation de base était stable au cours du mois, l’inflation globale est tombée à 3,5 %, tandis que l’inflation de base est restée à 2,6 %. Cela est rassurant. Mais un indice positif ne remplace pas automatiquement le chemin politique à suivre. Le communiqué du Fed en juin…Résumé des projections économiquesIl a toujours défini un cadre politique basé sur ses propres hypothèses concernant l’inflation, l’emploi et les taux d’intérêt. Jusqu’à ce que les données à venir confirment cette tendance, la Fed sera plus encline à considérer un rapport CPI faible comme une bonne nouvelle, plutôt que comme une confirmation que les problèmes d’inflation ont disparu.

Le biais de récentité peut pousser les actions trop loin, trop rapidement.

Une seule impression CPI douce est facile à trader, car elle apporte un soulagement immédiat après une période de tension. Mais Reuters a également noté que le refroidissement de juin reflétait principalement…Un recul dans les prix de l’essenceCela rend le marché plus vulnérable à un réajustement rapide si les prix de l’énergie remontent ou si les pressions de prix persistent.

Cela est particulièrement important pour les actions sensibles à la durée. En effet…Rally piloté par la technologieMême un indice modeste montrant que la réduction de l’inflation est limitée peut détourner l’attention de l’optimisme concernant les bénéfices vers la pression liée aux taux d’intérêt.Attentes moyennes sur l’inflation annuelleLes actions peuvent se réévaluer avant que les profits d’entreprises ne soient révélés.

Que regarder à la place d’un seul titre de presse

Le test le plus utile est de voir si la période de repos la plus récente s’allonge. Les points de surveillance les plus clairs sont :

• Que les prix de l’essence commencent-ils à influencer les données d’inflation…
• que les attentes d’inflation restent élevées, et
• Que la Fed continue de agir en pensant qu’un seul chiffre faible du CPI ne suffit pas pour changer sa politique.

Si ces signaux indiquent la même direction, la première pression sera probablement visible dans les taux de change, et les actions suivront.

Ce que les données d’inflation de la semaine prochaine doivent montrer

Le marché cherche maintenant des preuves que la dernière période de refroidissement était réelle, et non pas seulement esthétique.

Le catalyseur immédiat

Reuters indique que de nouvelles données sur l’inflation pourraient être déterminantes après les récents mouvements du S&P 500.5,75 % de croissance sur quatre séancesEt enregistrer les pics… Cela rend le prochain rapport CPI particulièrement important : une publication plus douce pourrait renforcer la hausse des actions, tandis qu’une publication simplement en ligne ne suffirait pas si les investisseurs estiment que la baisse précédente était principalement due à des facteurs liés à l’énergie.

Qu’est-ce qui pourrait soutenir une reprise positive ?

Les boulets n’ont pas besoin d’un rapport parfait. Ils ont besoin de preuves que le refroidissement se propage au-delà d’une baisse temporaire de l’énergie. Le mois dernier, l’inflation…-0,4 % pour le moisL’inflation globale est tombée à 3,5 %, tandis que l’inflation de base est descendue à 2,6 %. Cette détente est en partie liée aux coûts de l’énergie et de certains services. Un rapport favorable pourrait ne pas refléter exactement ces chiffres, mais il devrait indiquer que les pressions des prix ne retournent pas simplement à une tendance plus élevée une fois que l’effet lié à l’énergie s’est atténué.

Qu’est-ce qui pourrait maintenir le scénario bearish en vie ?

Les Bears ne prétendent pas qu’une situation d’inflation défavorable soit nécessaire. Ils affirment plutôt que les conditions économiques fragiles peuvent se défaire rapidement si le prix du pétrole remonte à nouveau. Reuters a déjà souligné que la décélération en juin reflétait principalement…Un recul des prix de l’essenceMême alors que les tensions au Moyen-Orient s’aggravaient. Si le prochain rapport montre une inflation plus faible, malgré un contexte énergétique plus tendu, l’hypothèse positive se renforce. Mais si l’énergie devient encore plus tendue et que l’inflation diminue seulement modérément, le marché pourrait de nouveau se demander à quel point cette amélioration est réelle.

Qu’est-ce qui pourrait remettre en question cette vision sceptique ?

La plus évidente menace pour cette situation serait une inflation modérée, qui peut persister même sans signaux encourageants en matière d’énergie. Si l’inflation est inférieure aux attentes, la croissance réelle reste faible, et les données économiques restent positives, malgré des conditions plus sévères sur le marché de l’essence. Alors, les investisseurs auront de meilleures raisons de croire que la récession est durable plutôt que temporaire.