Après le sommet historique, l’anxiété liée à l’inflation à Wall Street devient un véritable test.

Les records historiques ne comptent pas autant que ce que les investisseurs demandent ensuite.

Il est difficile de fêter un niveau de performance record lorsque les mouvements qui l’ont suivi sont motivés à la fois par des facteurs externes et par des éléments fondamentaux. Le S&P 500 vient de franchir un…5,75 % de croissance sur quatre séanceset a publié sesLa plus haute clôture de tous les temps en deux mois.La même situation a déjà entraîné une hausse de l’indice de plus de 13 % sur le mois en cours. C’est pourquoi la situation semble fragile : les attentes sont sollicitées, alors que les investisseurs se concentrent sur l’un des indicateurs macroéconomiques les plus sensibles du mois.

Le scénario pessimiste est simple : une réduction des tensions entre les États-Unis et l’Iran, ainsi qu’une baisse récente des prix du pétrole, ont permis aux marchés de reprendre leur souffle. Si l’inflation reste stable, les investisseurs peuvent considérer cette reprise comme un moment de repos, plutôt que comme le début d’une nouvelle période de conflit politique. Le scénario optimiste, en revanche, est plus complexe : si l’inflation reprend à augmenter, la reprise des marchés sera confrontée à l’obstacle le plus dangereux auquel elle puisse faire face actuellement.

C’est pourquoi il ne s’agit pas simplement d’une histoire atteignant un niveau record. C’est une situation de type “test d’inflation”. Un nouveau rapport sur le CPI pourrait soit prolonger cette hausse, soit raviver les craintes concernant une autre hausse des prix.Turn vers une politique hawkienne de la Fed.

La réaction semble en partie comme un soulagement, mais pas une conviction complète.

Après une5,75 % de surcharge à quatre sessionsEt lorsque le marché se met à baisser, les investisseurs agissent plutôt comme s’ils étaient convaincus que la tendance va continuer à augmenter. En réalité, ils préfèrent que le pire arrive. Cette différence est importante. Les rebondissements du marché peuvent persister pendant un certain temps, mais ils sont également plus vulnérables à tout type de données qui pourraient interrompre cette tendance.

Pourquoi l’inflation, et non la croissance, est le point de pression immédiat

Cette tension se manifeste dans le contexte général. La reprise récente est survenue après un rapport sur l’emploi faible, ce qui a atténué certaines inquiétudes liées à la politique monétaire de la Fed à court terme. Le marché revient donc maintenant à l’inflation en tant que principal facteur pouvant remettre en question cette situation. L’important n’est pas que les résultats financiers cessent soudainement d’être importants ; c’est plutôt que, pour l’instant, les prix restent très sensibles au fait que les investisseurs pensent que la pression politique diminue ou revient.

Pourquoi « suffisant » peut ne pas être suffisant

C’est là que les attentes deviennent complexes. Un résultat qui correspond simplement aux prévisions peut ne pas suffire si les traders pensent que le marché a déjà pris en compte cette déduction. Comme l’a dit Matthew Miskin, de Manulife John Hancock : « Le marché est confronté à une anxiété liée à l’inflation ». Les investisseurs semblent évaluer les données en fonction du fait qu’elles apportent un soulagement, et non seulement en fonction du fait qu’elles respectent certains critères techniques.

Donc, la situation est simple : si le rapport calme les inquiétudes, il est probable que la tendance reste stable. Si l’inflation reprend, cette même foule qui a atteint des records peut rapidement passer à une attitude plus défensive.

La séparation clé est un tremblement temporaire ou le début d’un réajustement des prix.

Après le bref pont qui suit la mise en place de la séquence de records, la question réelle est de savoir si cette peur liée à l’inflation se résume à un pic temporaire, ou s’il s’agit du premier signe indiquant que les prix doivent baisser.

Le cas du taureau : une pression anormale temporaire

Les investisseurs n’ont pas besoin d’une imprimerie de taux d’intérêt parfaitement souple. Ils ont besoin d’une imprimerie dont le comportement peut être expliqué par le marché. Si l’inflation se situe autour des attentes généralement considérées, et si aucune pression supplémentaire ne se manifeste, les investisseurs peuvent se rassurer en pensant que cette reprise est soutenue par des bénéfices solides et une réduction récente de l’anxiété liée aux taux d’intérêt. Dans ce cas, les inquiétudes actuelles sont principalement de nature temporaire, plutôt que signe d’un changement profond dans la situation économique.

Cela est important, car l’euphorie est un filtre puissant. Lorsque les investisseurs cherchent du réconfort, ils se concentrent sur ce qui peut l’appuyer, et traitent le reste comme secondaire. Si Wednesday leur offre suffisamment de cette sensation d’euphorie, la hausse des actions pourra continuer à s’appuyer sur la performance économique, plutôt que de forcer une révision plus large des politiques économiques.

Le risque d’inflation reste présent.

Les ours n’ont pas besoin d’un titre sensationnel pour se faire entendre. Ils ont simplement besoin de preuves que la pression de l’inflation ne diminue pas correctement. Reuters a également noté que…Les prix de l’essence sont déjà revenus au-dessus des niveaux d’août.Cela signifie que l’énergie peut encore être réutilisée pour gérer une nouvelle phase d’inflation, si les tensions se détendent à nouveau. C’est ainsi qu’une panique temporaire se transforme en une réévaluation des prix : les investisseurs cessent de se concentrer sur le fait que la situation est simplement acceptable, et commencent à se demander si la Fed doit à nouveau adopter une politique monétaire plus stricte.

Une fois que cette dynamique s’installe, les dommages liés à l’évaluation ne se limitent pas aux entreprises les plus sensibles aux taux d’intérêt. Si les investisseurs pensent que l’inflation devient plus persistante, ils pourraient devenir moins tolérants envers les attentes excessives de l’indice.

Comment les investisseurs peuvent-ils réagir, en fonction de l’information publiée

L’approche pratique consiste à se concentrer moins sur l’annonce elle-même, et plus sur la manière dont le marché la interprète.

Si le marché bénéficie d’un soulagement…

Un rendement qui permet aux investisseurs de respirer librement devrait favoriser les leaders existants. La reprise était…Propulsé par les actions de technologie et de semi-conducteursEt l’indice venait de atteindre son plus haut niveau depuis deux mois. Dans ce contexte, il est plus probable que les investisseurs considèrent ces données comme une fluctuation temporaire et continuent à soutenir le leader du marché.

Si le marché reçoit un signal hawkish…

Une performance plus élevée devrait avoir un impact immédiat sur la croissance sensible aux alertes. La raison n’est pas abstraite : les investisseurs restent sensibles aux avertissements…La banque centrale pourrait devoir augmenter les taux d’intérêt « dans un proche avenir » si l’inflation reste bien supérieure à son objectif de 2 %.Si l’inflation reste stable et que les risques liés à l’énergie persistent, les pessimistes auront des arguments plus solides.

Quoi regarder

• L’interruption continue après la publication de ces données, ou le marché commence-t-il à réexaminer la situation afin que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt ?
• L’huile reste-elle contenue, ou les commerçants commencent-ils à s’inquiéter à nouveau au sujet des prix de l’essence, qui peuvent entraîner une inflation supplémentaire ?
• Fait-il ?actions technologiques et de semi-conducteursLe leadership reste en place, ou le rôle de leader est transféré dans des domaines moins sensibles aux variations de taux ?

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir le mouvement de soutien ?

Si l’indicateur d’inflation est instable, les risques liés au pétrole persistent, et les résultats financiers récents ne permettent pas de croire que l’économie dans son ensemble se porte bien, alors cela ressemble moins à une hausse encourageante, mais plutôt à une rupture de tendance qui n’a pas réussi.