Les commandes de turbines à gaz en hausse révolutionnent les actions du secteur électrique… et le point de congestion pourrait atteindre son apogée en 2026.

Les commandes enregistrées se resserrent rapidement le marché.

Ce n’est plus une histoire de pouvoir où il suffit de dire « montre-moi ».38 commandes de turbines à gaz au deuxième trimestre.Le taux est de 29 % supérieur que au premier trimestre, et de 71 % plus élevé que pour la même période l’an dernier. Cela montre que la demande est toujours soumise à des contraintes liées aux plannings de production. Dans un marché où les conditions sont limitées, les investisseurs ont tendance à réévaluer la rareté des biens avant que les résultats annuels ne soient clairement positifs.

Pourquoi le timing est important maintenant

Le débat en direct ne concerne pas tant la question de savoir si la demande est réelle, mais plutôt combien de temps dure cette pression. Du point de vue de la demande de ponts, les pessimistes peuvent arguer que les turbines à gaz ne sont qu’un palliatif temporaire pour les centres de données qui ont une grande demande d’énergie. Mais le signal géographique est difficile à ignorer :Presque la moitié des commandesest arrivé aux États-Unis, oùLes besoins immédiats en capacité et en résilience sont en train de transformer les décisions d’investissement..

Si les commandes atteignent leur point culminant en 2026, la période propice aux investissements pourrait se trouver avant que ce pic ne devienne évident dans les résultats rapportés. Le point clé à surveiller est de savoir si les commandes continuent à se transformer en expéditions, si le pouvoir de tarification reste fort, et si les services offerts s’améliorent. Si c’est le cas, l’idée de rareté commence à se concrétiser, passant du statut de retard de commandes à celui de liquidités.

Le problème réside dans la demande qui dépasse les capacités de l’usine.

Cette hâte à respecter les ordres est importante, car elle est causée par un blocage dans la production, et non par un marché difficile.

Les commandes dépassent déjà la production réaliste.

À la fin de l’année dernière, les commandes de turbines à gaz mondiales s’élevaient à110 gigawattsAlors que la capacité de fabrication mondiale n’était qu’environ de 60 à 70 GW par an. Lorsque les acheteurs cherchent plus de turbines que les usines peuvent produire raisonnablement, le marché commence à se comporter moins comme une catégorie industrielle normale, et plutôt comme une ressource limitée.

Cet déséquilibre favorise également les prix. Wood Mackenzie prévoit que les prix atteindront environ 600 dollars américains par kW d’ici fin 2027, après une augmentation de 195 % depuis 2019. Pour les investisseurs, c’est le mécanisme principal : si les turbines deviennent plus difficiles à obtenir, les fournisseurs peuvent maintenir des prix plus élevés que ce que le marché attend habituellement.

L’expansion aide, mais les délais de livraison restent longs.

Ce n’est pas simplement un problème de montage final. Même Siemens Energy, qui…ajouté environ 30 unités de capacité de fabrication de taille moyenneEt il est possible de fournir entre 15 et 16 GW de turbines à gaz cette année ; cependant, les délais de livraison sont de trois ans ou plus. Cela indique que la situation est encore plus difficile que pour les produits finis.

La fabrication d’énergie de haute qualité ne rencontre rarement de problèmes de congestion en un seul endroit. Les outils nécessaires, la coordination avec les fournisseurs, les tests et la capacité des équipes sont tous importants. Mais rien de cela ne peut se développer du jour au lendemain. C’est pourquoi la pénurie peut persister une fois que la demande devient très élevée.

L’installation et les goulots d’étranglement du réseau sont également importants.

Il y a une autre boucle de retard que beaucoup d’investisseurs ne remarquent pas : l’installation de la turbine. Les turbines à gaz restent attrayantes, car elles peuvent être installées plus rapidement que de nombreuses autres solutions. Elles permettent également de combler le déficit de capacité du réseau électrique.Centre de données et demande d’électricité pilotée par l’IAMais l’autorisation, les procédures de validation en amont et les approbations locales peuvent encore ralentir le déploiement.

Si les installations restent retardées, il est moins probable que les clients annulent leurs commandes ou qu’ils sortent de la file d’attente. Cela permet de maintenir le stock de produits en stock et de soutenir des prix plus stables pendant plus longtemps.

Siemens Energy, GE, et le fossé entre les commandes et les bénéfices

Le problème de congestion est déjà présent. La question suivante est de savoir si cette chaleur se transforme en profits de qualité.

L’ordre obtenu ne signifie pas automatiquement une expansion du marge nette.

Au dernier trimestre, le résultat des commandes était clair : Siemens Energy a réalisé…12,5 GW de commandes de turbines à gaz neuvesGE Vernova a pris11,3 GWEt Mitsubishi Power a obtenu 5,3 GW. Cette liste indique qui gagne les commandes sur un marché compétitif, mais elle ne précise pas qui sera le premier à voir son bénéfice augmenter de manière significative.

Un grand volume de commandes peut rester en stock pendant longtemps si l’usine ne parvient pas à les livrer à temps. Chez Siemens Energy, les dirigeants ont déclaré qu’ils…ajouté environ 30 unités de capacité de production de taille moyenneCependant, l’entreprise continue de connaître des délais de traitement de commandes de trois ans ou plus. C’est là le piège lié à la qualité des profits : des commandes solides, mais une reconnaissance des revenus retardée.

Le service sera disponible plus tard, et de manière plus régulière.

Lorsque la demande dépasse le rythme de production, le tableau des revenus peut être inéquitable. Les réservations peuvent augmenter d’abord, tandis que les unités livrées peuvent être en retard. Les revenus liés aux services peuvent apparaître plus tard, à mesure que la base installée vieillit.

Siemens Energy est un bon exemple de cas d’étude. Sa division des services liés au gaz a enregistré une augmentation de ses ventes de 62 %, atteignant 10 milliards d’euros. De plus, elle possède un stock de projets de services liés au gaz de 69 GW. Cela est important, car les revenus liés aux services peuvent être plus facilement mesurés que les ventes de équipements pur. Mais cela montre également que les bénéfices sont multiples : les investisseurs attendent que tout le système de livraison soit suffisamment développé pour que les revenus puissent être générés avec des marges positives.

Le espace de microréseau et de contrôle offre une vue plus complète.

C’est là que l’opportunité s’élargit. Si les livraisons de turbines restent stables, les acheteurs ont toujours besoin d’énergie. Cela facilite l’utilisation de solutions de production d’énergie sur place et de microgrids, où les systèmes de contrôle, les transformateurs et les logiciels de gestion de l’énergie peuvent compléter le cycle lent des turbines. Le marché des microgrids touche déjà de nombreux acteurs de l’automatisation et de l’énergie qui sont liés à cet écosystème.ABB, Schneider Electric, GE, Emerson, Honeywell et Eaton.

Pour les investisseurs, la répartition pratique est plus simple : les fabricants de turbines peuvent être payés plus tard, tandis que les contrôles et les compléments liés aux microgrids peuvent commencer à contribuer plus tôt. Les indicateurs clés sont la conversion des expéditions, la durabilité des marges, et le fait que le retard dans les services augmente plus rapidement que les commandes.

Qu’est-ce qui permettrait de confirmer un cycle de tarification et de livraison durable ?

Le point de preuve le plus clair est de savoir si cet ordre s’étoffe en un cycle de prix et de livraison durable. Wood Mackenzie espère…Ordres de atteindre son pic en 2026Les développeurs s’attendent à obtenir 63 GW de capacité de production de gaz d’ici 2030. Le prix cible devrait atteindre environ 600 dollars américains par kW d’ici fin 2027, après une augmentation de 195 % depuis 2019. Si les acheteurs continuent à accepter des prix plus élevés pour garantir les livraisons à la fin des années 2020, cela ressemblera à une situation plus que temporaire.

Que regarder ensuite

Qu’est-ce qui confirmerait le cycle ?Les acheteurs continuent de considérer les turbines comme une compétition de négociations plutôt que comme une simple décision liée aux économies d’énergie. Le déficit de l’offre reste important, même lorsque les fabricants augmentent leur capacité de production. Chez Siemens Energy…Les délais de livraison dans l’entreprise sont maintenant de trois ans ou plus.La demande reste liée au niveau de stress lié au pouvoir réel, en particulier.Centre de données et demande d’électricité pilotée par l’IAcoller contre unChaîne d’approvisionnement rigide et à forte intensité de capitaux.

Qu’est-ce qui pourrait le affaiblir ?Les commandes atteignent leur apogée, puis la température diminue plus rapidement que l’offre peut se développer. Les développeurs retardent les projets, car le coût des turbines représente une part trop importante de la rentabilité du projet. Les problèmes liés aux autorisations, aux connexions au réseau ou aux contraintes liées au travail ralentissent la mise en œuvre des projets, ce qui retarde la transformation des commandes en revenus.