Tout le monde veut des Terres Rares. Appia a engagé un homme pour diriger les exercices.

Tout le monde veut des Terres Rares. Appia a engagé un homme pour diriger les exercices.

Voici un petit annonce qui est plus étrange qu’elle ne semble. Appia Rare Earths & Uranium Corp. est une entreprise minière canadienne de taille mineure, avec environ…194,9 millions d’actions ordinairesKurt Radtke sera le président de l’entreprise au 1er septembre. Et voici le point amusant : ce président n’est pas évidentement quelqu’un qui connaît bien les minéraux. Sa carrière récente se concentre sur les opérations sur le terrain, la logistique, la gestion des contrats avec les fournisseurs. Il était récemment vice-président des opérations et de la logistique chez Maaden, la société minière d’État saoudienne.Augmentation de la productivité de perçage, réduction des coûts d’exploitationCela permet d’accroître les capacités des entreprises de construction et de raccourcir les délais de exploration. Ainsi, une entreprise dont tout le produit principal est des minéraux critiques – les terres rares et l’uranium, qui sont considérés par les gouvernements comme des questions de sécurité nationale – a engagé quelqu’un dont le parcours professionnel correspond exactement aux exigences d’un chef de la logistique des opérations de forage. Ce n’est pas une contradiction… C’est plutôt un signe de qualité.

Le point essentiel est que une entreprise comme celle-ci n’est pas vraiment dans le secteur des minéraux pour l’instant. Elle se trouve encore en phase de promotion : elle n’a pas de revenus, les minéraux sont déjà présents dans le sol. Ce que l’entreprise fait chaque trimestre, c’est lever des fonds en vendant des actions, dépenser ces fonds pour forer le sol, et espérer qu’une bonne nouvelle arrive à temps pour justifier une nouvelle levée de fonds. Le ressource rare, ce n’est pas le rocher… C’est l’argent. À ce stade de développement, l’argent est mesuré en mètres par dollar : combien de mètres de forage peuvent être obtenus pour chaque dollar, combien de trous on peut faire par saison, à quel prix on peut acheter les services d’un entrepreneur de forage, et comment bien gérer cet entrepreneur pour éviter que personne ne vous facture trop cher. Un explorateur en phase pré-production doit se concentrer sur l’exécution des projets. C’est tout le modèle commercial, accompagné du minéral qui est actuellement populaire suffisamment pour financer le projet.

C’est pourquoi embaucher Radtke est plus clair que l’embauche d’un visionnaire. Les terres appartenant à Appia couvrent trois pays : des droits de surface sur environ 95 000 hectares en Saskatchewan, une participation dans un projet brésilien de plus de 42 000 hectares en Goiás, et des terres destinées aux minerais rares et au uranium dans la région d’Elliot Lake en Ontario. De plus, Appia est actuellement en train de mener des activités de forage.Neuf exercices pratiqués au BrésilÀ l’heure de la saison printanière. La gestion des activités de forage sur cette zone représente en réalité une opération liée aux chaînes d’approvisionnement : logistique, achats, gestion des sous-traitants, assurer le fonctionnement des équipements de forage et les déplacements dans les zones reculées. La personne qui est embauchée pour gérer une opération de forage est donc chargée de tout cela. Le titre est de Président ; le rôle est celui de responsable des opérations.

Il y a ici une interprétation erronée évidente, et le marché sera tenté par celle-ci. Maaden est l’ancrage des ambitions minières de l’Arabie saoudienne. Sa coentreprise avec le fonds de richesse souveraine du royaume, Manara, a été créée spécifiquement pour…Investir dans les actifs miniers à l’échelle mondialeDonc, une entreprise minière saoudienne qui s’est associée à un explorateur canadien des minéraux rares et de l’uranium, ayant des activités au Brésil et en Saskatchewan, écrit elle-même le titre du article : « Capital saoudien, minéraux critiques, un package immobilier ». Je pense que c’est plutôt une coïncidence. Les entreprises minières embauchent beaucoup de managers étrangers ; beaucoup de personnes ont travaillé chez Maaden avant de partir, et Manara préfère acheter directement des participations dans des entreprises productives, plutôt que d’embaucher quelqu’un pour les opérations logistiques dans une petite entreprise canadienne. Le communiqué de presse se contente de décrire les aspects techniques de l’embauche. Il n’y a pas de fonds saoudiens visibles dans cette affaire ; il y a juste un résumé de la personne embauchée, et c’est un bon résumé.

Le reste du texte est constitué de phrases en langage corporate, avec une touche typique des consultants en gestion. « La stratégie donne une direction ; l’exécution produit des résultats. Le leadership détermine les deux », dit le nouveau président. Ce genre de phrase est vrai, mais cela ne signifie rien tant que l’on ne sait pas qui est réellement mesuré par elle. En somme : la position était vacante depuis mars 2025, lorsque Appia a annoncé que…Stephen Burega partait de l’entreprise.Il faut trouver un autre responsable junior, Romios Gold. La position de président était vacante pendant environ un an et demi, et le conseil d’administration l’a remplie – délibérément, après une longue période de réflexion – par un spécialiste en gestion opérationnelle. Dans une entreprise de cette taille, que peut acheter le “Président” ? Quelqu’un pour assurer la cohérence des stratégies, des projets techniques et des activités de forage, tandis que le PDG s’occupe des tâches qui nécessitent une image publique. Et il achète aussi quelque chose de plus subtil pour les actionnaires. Si le conseil d’administration est honnête concernant ses missions – et c’est nécessaire, étant donné les compétences de chacun – alors le nouveau président sera évalué en fonction des coûts par mètre et des mètres par saison, et non en fonction de ses discours lors des conférences. Dans une entreprise qui paie elle-même ses activités d’exploration par des actions dilatées, celui qui réduit les coûts par mètre et accélère le cycle des nouvelles est très utile pour tous ceux qui sont dilatés. C’est donc ce qu’on peut qualifier de contrat d’incitation dans ce communiqué de presse.

Un autre détail insignifiant… C’est en fait un commentaire sur le coin du marché où cette entreprise est située. Une recherche du nom “Kurt Radtke” révèle qu’il existe quelqu’un qui porte ce nom, avant même d’arriver à l’exécutif d’Appia.Un responsable de construction en ArizonaEt un directeur général de Pizza Hut à Peoria, dont le nom de famille est écrit différemment ; cet homme d’affaires dans le secteur minier se trouve à Fort Smith, en Arkansas. Il dirige une société de conseil appelée Vestigium. Il est tellement légitime que…Marquis Who’s Who l’a récemment honoré.Dans le monde des jeunes entreprises listées par CSE, c’est le standard de diligence que le marché exige : un nom, une communication de presse, un symbole boursier… et l’espoir raisonnable que tout cela appartienne à la même personne. Lorsque les activités d’une entreprise se rapportent principalement à la chimie et à l’exécution des projets, la vérification devrait être plus rigoureuse… Mais le marché a réagi en soixante secondes après la publication de l’information, comme il le fait toujours.

Tout le monde veut croire l’histoire des terres rares, car cette histoire est attrayante : il s’agit de minéraux dont le monde entier a besoin, et dont personne n’a suffisamment en stock. Ces minéraux ont été découverts par une petite entreprise ayant une vision claire. Appia vous dit simplement ce qu’elle pense vraiment. Ses actifs sont des roches ; son ennemi est la rapidité de déploiement des activités. Il a maintenant un responsable logistique chargé de gérer cette opération, avec son propre argent. Le risque, c’est que la théorie des minéraux ne soit pas correcte. Le risque, c’est que, entre aujourd’hui et le jour où les roches commencent à rapporter des profits, il s’agit d’une entreprise de forage qui utilise des minéraux critiques. Ceux qui perdent de l’argent pendant que cette entreprise est financée, c’est eux qui finiront par payer pour les machines utilisées pour extraire ces minéraux.