Le rendement de 10,6 % obtenu par QDVO représente de l’argent réel… mais ce n’est pas un revenu durable.

Le rendement de 10,6 % de QDVO représente de l’argent réel… mais ce n’est pas un revenu durable.

Un fonds qui vous offre un rendement de 10,6 % tout en incluant parmi ses actions les entreprises à croissance les plus prometteuses du marché, c’est une proposition qui fait que les investisseurs souhaitant gagner de l’argent arrêtent de parcourir les informations sur le marché. Le CWP Growth & Income ETF d’Amplify (QDVO) fait exactement cela : il promet la croissance des grandes entreprises technologiques, ainsi qu’un revenu mensuel de 10,66 %. Avant que n’importe quel investisseur ne utilise ce chiffre pour décider d’investir, la question qui se pose toujours dans cette colonne est : qu’est-ce qui génère ces revenus ? Et peut-il continuer à les générer ? La réponse courte est que les liquidités sont réelles, l’équipe derrière le fonds est honnête, et les 10,6 % constituent le chiffre le moins fiable au sein de toute la présentation du fonds.

D’où vient le 10,6 % ?

QDVO est un fonds de type “covered call”. Il possède une série d’actions de croissance, qui reflètent approximativement l’indice Russell 1000 Growth. En plus de cela, le fonds vend des options call – des contrats qui donnent au acheteur le droit d’acheter des actions à un prix fixe. L’acheteur paie immédiatement de l’argent pour ce droit ; cet argent constitue la “prémium”, et il constitue donc les revenus du fonds. En retour, le fonds perd tout l’avantage de l’appréciation des valeurs par rapport au prix de exercice. La méthode utilisée par Amplify est plutôt tactique que mécanique : au lieu de limiter systématiquement toutes les actions, il vend des options call de manière sélective – pour se protéger contre les fluctuations de prix, ou pour générer des revenus sur les actions qui sont jugées trop chères, surtout lorsque la volatilité augmente.

C’est ce mécanisme qui explique le niveau de rendement. Les premiers sur les options deviennent plus intéressants lorsque la volatilité anticipée est élevée ; le VIX se situant autour de 15, cela signifie que les options sont coûteuses. Amplify a structuré le fonds à sa création en fonction de…Générant environ 4–6 % de ses revenus grâce aux primes d’options.Jusqu’à 2 % provenant des dividendes des actions, avec un taux de rendement de conception autour de 6–8 %, plutôt que des chiffres à deux zéros. Le QDVO paie aujourd’hui plus de dix ans et demi. Cet écart est dû à l’environnement de volatilité actuel, et non à une promesse de dividende ferme. C’est le point essentiel : ce taux de rendement est une condition du marché, et non une obligation contractuelle.

Un chiffre qui se déplace

Comme les revenus sont déterminés par les prix des produits premium, le montant mensuel varie en fonction du climat du marché. Les versements se font chaque mois depuis le lancement en août 2024 – c’est une chose fiable. Mais le montant n’est pas stable. En 2025, le paiement mensuel…Sous une fourchette de environ 0,19 à jusqu’à 0,29 $.Il y a une variation d’environ 50 % entre les personnes les plus maigres et celles les plus grosmes. Ce phénomène a commencé à la fin de l’année 2024, pour un coût inférieur à 0,15 $. Toute personne qui prévoit un budget fixe de 10,6 % pour son plan de retraite mensuel suppose donc que ce fonds n’a jamais fait quelque chose de similaire auparavant.

Il y a une deuxième chose que l’investisseur en revenus doit comprendre clairement. La distribution des QDVO se fait principalement sous forme de retour de capital : pour le paiement d’août 2025, le fonds…Retour anticipé de 97 % du capitalCe mot tend à faire penser aux gens à une “piste de piège”. Ce n’est pas le cas. En réalité, le retour des capitaux correspond à de l’argent réel que le fonds obtient en vendant des options. Ce n’est pas simplement un retour discret du capital des investisseurs, comme ce peut être le cas pour certains fonds fermés en difficulté. Cette classification signifie simplement que ce revenu diminue votre base de calcul des impôts, plutôt que de constituer un revenu normal imposable – les impôts sont donc différés, et non remboursés. Mais cela devrait attirer votre attention, car cela indique que presque aucun des revenus reçus ne possède la rigidité contractuelle des dividendes d’une entreprise. Les revenus sont donc liés à la volatilité monétaire, et leur montant varie en fonction de la peur que le marché est prêt à prendre.

Un moteur concentré là où se fait la croissance.

Le reste de l’épreuve de durabilité concerne la qualité des actifs. Les titres investis par QDVO correspondent exactement aux actifs qui permettent au portefeuille de fonctionner correctement. Ses dix principaux actifs, dirigés par NVIDIA, Apple et Microsoft, représentent près de deux tiers du portefeuille – soit un taux de concentration de 63 %, contre environ 47 % pour JEPQ. Ces dix actifs ne paient pas de dividendes traditionnels. Comme ils ne versent pratiquement aucun dividende, presque tout le revenu provient des options. C’est une bonne chose, tant que les prix des options sont élevés ; mais si la volatilité implicite diminue et reste faible, le revenu provenant des options diminue. Le rendement reste impressionnant tant que les petits actifs continuent à contribuer à la moyenne. Une analyse indique qu’il y a une pression significative sur la distribution si le VIX descend en dessous de environ 12.

Jusqu’à présent, le moteur a généré plus que ce qu’il doit payer. Depuis le lancement en août 2024, QDVO a…Un rendement total de 44,68 % a été obtenu.Il a surpassé le S&P 500 sur cette période. Le prix de l’action est également monté, passant d’un niveau bas de 52 semaines, près de 25,75 $, à environ 30 $. Ce n’est pas un fonds qui verse tranquillement son capital, tandis que le prix de l’action baisse. Le retour sur capitaux est une notion fiscale, et ne signifie pas que la machine est défectueuse. Les revenus sont réellement générés. La question est de savoir combien de gains le marché pourra encore générer en raison de la peur du marché.

Une alternative plus avantageuse pour le même paiement

Une fois que le rendement est déterminé en fonction de sa véritable nature – c’est-à-dire un montant variable, financé par des primes d’assurance, payé mensuellement avec délai d’imposition –, la comparaison devient simple. On commence par comparer l’actif en place sur le même marché. Le JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) présente actuellement un rendement de 10,66 %, payé depuis la même partie du marché qui offre une forte croissance.Un taux d’expense de 0,35 % et des actifs s’élevant à 34,6 milliards de dollars.ContreLe taux de coûts totaux de QDVO est de 0,56%.Et environ trois quarts de milliard – soit environ quarante-cinq fois moins cher que les alternatives. En termes de coût, cela représente une économie d’environ 210 dollars par an pour chaque 100 000 dollars investis. Le JEPQ a été lancé en mai 2022. Il a déjà traversé une période difficile en 2022, avec un marché technologique très difficile. Quant au QDVO, il existe depuis deux ans, et cette période s’est avérée plutôt favorable. JPMorgan utilise également des instruments structurés liés aux actions – des instruments dont le prix est fixé par son propre bureau de trading. C’est une solution de haute qualité, que même un fonds jeune et petit ne peut pas égaler.

Pour un investisseur souhaitant gagner de l’argent rapidement, le résultat est simple : aujourd’hui, on peut obtenir la même rentabilité de 10,66 % d’un opérateur qui a une histoire de quatre ans, qui propose des options institutionnelles, avec une concentration plus faible, et qui propose des frais beaucoup plus bas. Si l’objectif est de gagner autant d’argent que possible rapidement, plutôt que de bénéficier d’une maturité structurelle, le fonds Nasdaq 100 de NEOS (QQQI) offre une meilleure rentabilité, avec un rendement de 13,85 % sur les trois dernières années – mais avec des frais de 0,68 %, des distributions proches de 100 % du capital investi, et un lancement en janvier 2024 sans aucun marché baissier réel. Les trois points supplémentaires de rendement signifient une structure plus jeune, plus coûteuse, mais plus agressive. Dans la famille Amplify CWP de QDVO, DIVO propose un rendement de 6,17 % sur les trois dernières années, mais son financement provient principalement des dividendes des grandes entreprises, plutôt que des primes d’options. Le rendement est donc à moitié inférieur à celui de QDVO, mais il y a beaucoup plus à attendre.

Les arguments solides en faveur du QDVO

Une évaluation équitable doit prendre en compte l’argument contraire. Le design tactique de QDVO est meilleur que les versions mécaniques de type “covered call”. Il évite délibérément d’écrire des ordres de couverture sur ses positions les plus importantes. Ainsi, ces positions peuvent être utilisées sans limites pendant un marché fort. De plus, QDVO a surpassé son rival le plus célèbre en termes de rendement total sur une période allant jusqu’en décembre 2025.17,95 % de rendement total sur une année, par rapport à 14,08 % pour JEPQ.Si le poste représente une opportunité de croissance, avec des revenus réguliers, et si vous acceptez que ces revenus varient au fil du temps, alors QDVO constitue un investissement sérieux. Ce qui ne convient pas, c’est l’investissement qui nécessite un rendement de 10,6 % tous les mois, de manière constante. Cette responsabilité appartient plutôt aux investissements dont les fondements sont solides et contractuels ou structurellement stables : dividendes financés par les flux de trésorerie d’exploitation, loyers provenant des REIT, marges bancaires liées aux portefeuilles d’entreprises en développement, etc.

Que fait un investisseur d’incomes avec cela ?

Conclusion : achetez QDVO si vous en possédez déjà, car cela correspond à la proposition de rendement total. Les versements mensuels se font régulièrement depuis le lancement, et une baisse du marché est justement le cas où la volatilité augmente, ce qui fait que les primes d’option sont plus élevées et les revenus du fonds sont plus importants. La logique de reinvestissement est donc favorable pour vous. Mais achetez-le plutôt pour le package de croissance + prime, et non pour le taux d’intérêt. Payer une commission plus élevée pour un fonds jeune, afin d’obtenir les mêmes versements que ceux donnés par les fonds existants, à moitié moins cher, avec quatre ans d’expérience et une taille quatre-vingt-cinq fois supérieure… C’est la manière la plus mauvaise de recevoir des paiements sur Nasdaq.

L’architecture de placement la meilleure est celle qui permet une diversification des actifs investis. Utilisez une taille de portefeuille modeste, de type QDVO, pour obtenir des revenus supérieurs, en plus d’un fond qui paie indépendamment de l’évolution du VIX. Observez également le rendement mensuel par action, plutôt que le rendement brut. Le montant par action est le véritable indicateur de la performance du fonds. Au cours de son court cycle de vie, ce montant a varié entre les dixaines de centimes et presque trente cents de centime. La volatilité implicite reste faible pendant les trimestres, tandis que le fonds continue à verser un rendement de plus de 10 %, ce qui est irréaliste. Un rendement plus faible, accompagné d’une valeur en baisse, n’est plus une bonne opportunité d’investissement ; c’est plutôt une situation problématique. Les 10,6 % représentent de l’argent réel. Ce n’est simplement pas le genre de revenu sur lequel devrait être basé un plan de retraite. Il est possible d’obtenir un même rendement, mais à un prix plus bas, avec des actifs plus anciens et moins concentrés. Si ce que vous avez vraiment besoin, c’est un revenu stable, alors c’est là que se trouve l’argent durable.