Résultats de Forward au 3ème trimestre : 500 000 unités de SOL achetées, mais la perte de 69 millions de dollars est ce qui compte vraiment.

Le Q3 de Forward se résume à une seule question : jusqu’où les investisseurs sont-ils prêts à accepter les difficultés liées aux normes GAAP ?

Le dernier trimestre de Forward Industries ne se résume pas à une traditionnelle structure de départ, mais plutôt à la question de savoir si les investisseurs souhaitent avoir un instrument d’accumulation sur Solana coté en bourse, géré par une équipe qui continue d’acheter activement. Cette tension est immédiatement visible : Forward a déclaré que…Une perte de 69,0 millions de dollars selon les normes GAAPou 0,80 dollars par action, après que les analystes s’attendaient à des bénéfices. En même temps, l’entreprise a ajouté508 618 SOL acquis en troisième trimestrevers ses trésors. Les marchés boursiers interprètent cela comme une volonté de s’engager ; les investisseurs pessimistes, en revanche, le voient comme un actif volatil, caché derrière une enveloppe d’actifs du marché public.

Au 3 août, Forward indiquait qu’elle détenait 7,8 millions de SOL et équivalents. La direction a également déclaré avoir acheté environ 254 000 SOL supplémentaires après la fin du trimestre. Cela montre que l’entreprise continue de se concentrer sur l’accumulation de capitaux, plutôt que de considérer les cryptomonnaies comme une activité secondaire.

C’est aussi pourquoi le cadre habituel de l’EPS semble incomplet. Ce que les gestionnaires de métriques veulent que les investisseurs se concentrent sur, c’est le SOL par action. Le rapport préliminaire indique que ce indicateur a augmenté de 9 % au cours du trimestre, sur une base complètement diluée. Le résumé des actions décrit la stratégie comme étant capable de…Croissance annuelle de SOL par action de 36 %Si vous pensez que SOL a de l’espace pour progresser, Forward essaie de se positionner comme une solution valable pour accumuler davantage de cette exposition au fil du temps.

Pourquoi les partisans se préoccupent-ils plus de la valeur actuelle par action de SOL que des bénéfices selon les normes GAAP

Le cas du taureau dépend du fait que les investisseurs jugent les résultats futurs principalement en fonction de la croissance des actifs, plutôt que des résultats réels. La direction s’efforce clairement de maintenir ce point de vue. L’entreprise affirme avoir obtenu…Une croissance de 9 % par trimestre pour le cours de l’action SOL, sur une base complètement diluée., aprèstrois trimestres consécutifsUn taux d’exécution de 36 % par an. Pour les partisans, ce taux de composante est plus important que la perte brute.

Comment fonctionne le mécanisme de multiplication

La méthode de Forward est assez simple : il continue d’ajouter des SOL en effectuant des achats et des contributions, tout en réduisant le nombre de actions détenues. Au troisième trimestre, il a acquis 508 618 SOL par des achats et des contributions, et a racheté plus de 2,5 millions d’actions. Le nombre d’actions en circulation a également diminué.76,314,617Jusqu’à 73 846 883, tandis que le SOL par action diluée entièrement est passé de 0,0669 à 0,0729. L’idée de base est simple : augmenter les fonds propres, réduire la quantité d’actions en circulation, et laisser le calcul par action se faire naturellement.

Pourquoi les taureaux pensent-ils que le modèle peut continuer à fonctionner

Les ours regardent…Perte de 69,0 millions de dollarsEt on voit aussi la fragilité de la situation. Les actionnaires constatent que les revenus ont augmenté de 10,8 millions de dollars, passant de 2,5 millions de dollars l’an dernier, et le taux de marge brute est passé à 62,2 %, contre -24,9 % auparavant. L’argument de la direction est que les revenus liés aux placements et au trésorarium peuvent se développer plus rapidement que les coûts opérationnels nécessaires pour gérer l’entreprise. Si cela est vrai, l’entreprise pourrait continuer à financer l’accumulation de SOL sans que les activités opérationnelles deviennent un obstacle majeur.

Forward indique également qu’il peut emprunter contre des garanties, à un coût inférieur à son taux d’intérêt de 6,4 % à 7,3 %. Si cette différence reste positive, le trésorier peut continuer à composter les intérêts même pendant les périodes de hausse du marché. Cela explique pourquoi les partisans considèrent la perte comptable selon les normes GAAP comme une sorte de bruit temporaire, plutôt que comme un modèle défectueux.

Pourquoi l’positionnement dans l’écosystème est important pour l’histoire

Forward a également tenté de approfondir sa thèse au-delà de l’accumulation pure. L’entreprise a souligné son statut de validateur parmi les dix meilleurs, son premier investissement dans l’écosystème OnRe, ainsi que son inclusion dans les indices Russell 2000 et Russell 3000. Ces développements sont importants, car ils peuvent améliorer la visibilité, la liquidité et la capacité de la société à lever des fonds à des conditions raisonnables.

Pourquoi le scoreboard du marché public peut encore nuire aux actions

Le principal risque n’est pas la stratégie d’accumulation en soi. Le forward a déjà montré qu’il peut continuer à acheter tout en augmentant ses actifs.SOL pour une action entièrement diluéeLe risque réside dans la manière dont le marché évalue cette stratégie une fois qu’elle est mise en œuvre sous une forme cotée. Dans le secteur des cryptomonnaies, les candles verts incitent souvent à une action de poursuite. Sur les marchés publics, les candles verts peuvent augmenter les attentes quant à la manière dont l’entreprise doit prouver que son modèle est efficace.

Les pertes conformes aux normes GAAP font partie de l’histoire, et ne sont pas un détail secondaire.

Le quartier de Forward était toujours inclus dans…69,0 millions de pertes nettes selon les normes GAAPou0,80 $ par actionContrairement aux attentes en matière de profits, une grande partie de ces pertes était due à des pertes liées aux actifs numériques s’élevant à 49,8 millions de dollars, ainsi qu’à des dépréciations s’élevant à 15,2 millions de dollars. Les investisseurs du marché public peuvent considérer cela comme un simple effet de la méthode de valorisation au coût de l’actif, mais les investisseurs du marché public ont souvent une réponse plus simple : ils réduisent la valeur de l’action jusqu’à ce que le tableau des résultats financiers ne ressemble plus à une vision optimiste, mais plutôt à celle d’un actif volatil.

La réaction des marchés montrait la tension.

La réaction du marché reflète cette division dans les opinions des investisseurs. Les actions ont augmenté de 3,27 % pendant la session normale, atteignant 4,42 $. Par la suite, elles ont chuté de 2,27 % après les heures normales de négociation, pour atteindre 4,30 $. C’est donc un risque lié au prix premium/compressions qui se manifeste en une seule action. Si les investisseurs continuent à évaluer l’action comme un indicateur du SOL, l’action peut surpasser les résultats indiqués selon les normes GAAP. Mais si ils commencent à sous-estimer l’impact des pertes d’exploitation, des difficultés de financement ou des problèmes de garanties, l’action peut rester en retard, même si le SOL continue de progresser. La direction a également averti que les tensions sur le marché et les exigences en matière de garanties pourraient affecter la liquidité de l’entreprise sous pression.

C’est le véritable test à partir de maintenant. La question n’est plus de savoir si Forward peut continuer à acheter des actions SOL. Il a déjà un record dans ce domaine. La question plus difficile est de savoir si le marché continue à offrir un prix préférentiel, tout en que l’entreprise puisse absorber les pertes liées aux revenus périodiques.

Qu’est-ce qui décide du prochain mouvement : une accumulation continue ou une compression des prix ?

Le rythme d’accumulation n’est plus le principal débat. Forward a déjà montré qu’il peut continuer à acheter.Plus de 500 000 SOL acquis au troisième trimestreEt environ 254 000 SOL supplémentaires après la fin du trimestre.Croissance du SOL par actionEt cela permet à Russell 2000 et Russell 3000 d’être inclus dans ces indices. Cela donne aux dirigeants une véritable avantage financier : si les actions continuent de se négocier au-dessus du NAV, le capital sur le marché public peut devenir une autre source de financement pour la trésorerie de l’entreprise. Ainsi, la prochaine étape ne dépend pas seulement de l’accumulation des actions. Elle dépend également du fait que le marché continue de soutenir ce premium.

Que regarder ensuite

• Signale positif :La valeur de l’action conserve un avantage sur le VAN, tandis que la direction continue d’ajouter du SOL. Cela permettra de soutenir le cycle de « lever et accumuler » et de favoriser une croissance supplémentaire du SOL par action.
• Facteur de soutien :L’inclusion dans les listes Russell 2000 et Russell 3000 peut continuer à améliorer la visibilité et la liquidité des actions.
• Signale bearish :Les investisseurs continuent d’obliger le marché à évaluer les actions en fonction des pertes conformes aux normes GAAP, ce qui rend les résultats financiers après les rapports annuels…2,27 % de baisse après le temps de travail normalPartie d’une tendance de compression premium plus large.