Les mineurs de Bitcoin publics ont réduit leur taux de hash à 21 %, car les revenus générés par l’intelligence artificielle commencent à transformer le secteur.

Les mineurs publics réduisent le taux de hachage plus rapidement que le Bitcoin lui-même.

En excluant Bitdeer, les mineurs publiques ont réduit leur hashrate de environ 21 %, tandis que le réseau Bitcoin a diminué de seulement 10,6 %. Cet écart indique une réallocation stratégique des ressources et des capacités des centres de données vers l’IA et l’HPC, plutôt que vers les problèmes liés au rééquilibrage post-halving.Le hashrate réel des mineurs a diminué de 13,4 % : de 368,3 EH/s à 319 EH/s.La croissance de Bitdeer a contribué à la grande différence au niveau du réseau.

La composition des revenus change déjà.

À Core Scientific,Les revenus liés à la colocation ont atteint 136,7 millions de dollars.Dans la deuxième tranche, cela représente 27,5 millions de dollars provenant de l’exploitation de bitcoins. Ce changement est important, car les mêmes équipements, espace de stockage et infrastructures sont maintenant utilisés pour service des clients liés à l’IA, plutôt que seulement pour les mineurs de bitcoins.

Le marché continue de qualifier ces entreprises avec l’ancien terme «mineur de Bitcoin», mais les sources de revenus évoluent. Les investisseurs paient de plus en plus pour les revenus liés à l’infrastructure mis en place, plutôt que de simplement espérer une reprise des prix du Bitcoin.

L’économie de l’exploitation minière s’est affaiblie, et la demande en IA offre une meilleure utilisation des mêmes ressources.

La réduction de la taille des mines affecte l’économie minière.

Après la baisse de moitié, les mineurs continuaient à chercher.3,125 BTC par bloc, à mesure que la réseau se développait au cours de l’année 2025À la fin de 2025, le coût moyen pondéré de la production de liquidités pour les mineurs publics avait augmenté.79 995 en Q4 2025CoinShares a également indiqué que le prix de HashPrice était tombé à environ 36–38 dollars par PH/s par jour, avant de baisser encore à environ 29 dollars par PH/s par jour au premier trimestre. Lorsque la capacité de génération de revenus diminue, tandis que les coûts restent élevés, le minage marginal ne devient plus économiquement viable.

Certains opérateurs se déplaçaient plus rapidement que d’autres.

Bitdeer et CleanSpark ont continué à développer le secteur de la minage. Bitdeer a en effet augmenté sa hashrate réelle.44 % à 63 EH/sMais le groupe de mineurs du grand public continue de perdre des capacités plus rapidement que le réseau lui-même. Cela indique donc un changement sélectif plutôt qu’un retrait uniforme dans le secteur.

Les résultats de la Q2 montrent une distinction claire. MARA a publié…Perte nette de 611,3 millions de dollarsAlors que le Bitcoin américain maintenait un bénéfice net de près de 50 %. Bitdeer a augmenté ses revenus de 47 %, mais a tout de même enregistré des pertes. La conclusion est simple : les entreprises qui disposent d’une infrastructure de monétisation plus visible se trouvent dans une position plus forte que celles qui dépendent principalement de l’économie de la minage.

La division du secteur est maintenant plus importante que l’ancienne étiquette.

AprèsHuit autres mineurs cotés en bourse ont indiqué des changements similaires.Au cours de l’année dernière, la question clé n’est plus de savoir si une entreprise a déjà extrait du Bitcoin. Il s’agit plutôt de savoir si cette entreprise est capable de transformer l’espace de stockage et l’énergie disponible en infrastructures économiquement viables aujourd’hui. Cette distinction est importante, car…L’appellation de « mineur de Bitcoin » couvre désormais des entreprises ayant des activités bien différentes..

Riot montre ce que le marché récompense.

Riot a signé unLocation de centre de données pour 20 ansAvec un laboratoire de recherche en intelligence artificielle de premier plan, disposant de 191 MW de capacité informatique essentielle. En combinant cela avec son accord avec AMD, Riot affirme avoir signé des contrats pour 241 MW de capacité informatique essentielle auprès de deux principaux clients en matière d’intelligence artificielle. C’est le type de demande à long terme que le marché peut maintenant soutenir.

Keel montre pourquoi la narration centrale présente toujours des risques.

Keel a posté unPerte de 64 millions de dollars pour les activités continues au deuxième trimestreAlors que les revenus ont diminué de 50 % par rapport à l’année précédente, le EBITDA ajusté est resté négatif de 24 millions de dollars. Ces résultats illustrent un point important : les pivots liés à l’IA peuvent créer des opportunités futures, mais les investisseurs ont tendance à valoir davantage la demande certaine et les flux de trésorerie visibles que les histoires de transition.

Quoi regarder à la place

Un cadre plus utile est simple :

• Favorisez les opérateurs qui disposent de revenus provenant d’infrastructures à long terme, soutenues par les clients, plutôt que les entreprises qui échangent encore principalement sur l’exposition au Bitcoin.
• Treat considère que les intentions liées à l’IA sont significatives uniquement lorsqu’elles se transforment en contrats signés, en capacité d’activité opérationnelle, et en revenus réels.
• Conserver le risque de transition dans le modèle : tous les pivots ne méritent pas la même évaluation.

Maintenant, quatre facteurs sont les plus importants : les contrats signés, les megawatts livrés, la conversion en argent, et la vitesse avec laquelle chaque entreprise met fin à ses activités minérales ou préserve son empreinte minière.