La société PTJ ajoute 22,9 millions de dollars en IBIT, à mesure que les flux des ETF reprennent… Le prochain pas du Bitcoin dépend d’une question.

Tudor Investments a augmenté sa participation dans IBIT, juste au moment où la demande pour les ETF de Bitcoin augmente.

Pourquoi ce moment est-il particulier

Tudor Investments a augmenté sa position en IBIT au cours du dernier trimestre communiqué.109 446 actions IBITEt en fin de compte, il y a 688 529 actions, pour une valeur d’environ…22,9 millions de dollarsDans la même période, les ETF liés à Bitcoin ont vu…853 millions de flux nets hebdomadairesLeur meilleure performance hebdomadaire depuis avril.

Le signal le plus important peut être le ton de l’achat. Au cours d’une période de cinq séances récentes, les flux des ETF ont été positifs pendant cinq jours consécutifs, contrairement à la semaine précédente.61,5 millions en sorties de fondsPrès de 853,5 millions de dollars ont été investis via les ETF Bitcoin, alors que le prix du Bitcoin était inférieur à 65 000 dollars. Cela ressemble moins à une poursuite enthousiaste, mais plutôt à une accumulation mesurée en fonction du prix actuel.

Bien sûr, un accroissement d’un fonds et une semaine favorable ne suffisent pas pour résoudre le débat concernant la tendance générale. Mais cela indique que la demande commence à se redresser avant que l’ensemble du marché ne se décide pleinement.

La part de IBIT dans les entrées d’argent via des ETF est plus importante que le chiffre clé indiqué par Tudor.

Le mouvement de Tudor est intéressant principalement parce qu’il s’inscrit dans un mécanisme plus large : IBIT continue d’accaparer la majorité des capitaux des ETF Bitcoin nouveaux.

Pourquoi la concentration de flux est importante

Au cours des cinq derniers jours de trading, les ETFs de Bitcoin sur le marché américain ont absorbé…853,5 millions de dollars en flux netsLes meilleures performances sur cinq joursDepuis avrilIBIT a reçu 693 millions de dollars sur ce total, soit 81 %, ce qui en fait le principal canal d’approvisionnement de nouvelles sommes d’argent, plutôt que simplement un rôle secondaire.

Cette concentration est importante, car la catégorie en est maintenant concernée.79,50 milliards de dollars en actifs nets totauxou, en gros6,10 % de la capitalisation boursière totale du BitcoinLe marché est grand, mais pas assez dense pour que les flux d’argent concentrés n’aient aucune importance. Si de nouvelles ventes continuent à passer par un seul fonds dominant, ce canal de liquidité peut toujours influencer le comportement des prix.

Le cas de type « bull », le risque, et ce à quoi il faut faire attention.

Le 11 août, la catégorie n’a ajouté que…4,8862 millions en entrées nettes, etSeul l’IBIT de BlackRock a vu des fonds nouveaux.Cela confirme l’idée que IBIT est devenu le moyen de paiement par défaut pour les investisseurs qui cherchent à avoir accès aux ETF de Bitcoin. Dans des conditions plus difficiles, les capitaux se dirigent généralement vers les fonds les plus importants et les plus liquides.

Le risque est également évident. Si la demande reste concentrée dans un seul fonds, une décroissance de l’IBIT pourrait affaiblir le soutien plus rapidement que ne le montrent les données des ETF en général.

Que regarder ensuite

• Concentration soutenue :Si IBIT continue à prendre la plupart des lots de flux hebdomadaires, le marché continue de récompenser le produit le plus important.
• Participation plus large :Les flux d’argent provenant de plusieurs émetteurs indiqueraient une reprise plus importante de la demande.
• Inversion du flux :Si la série de performances positives récentes s’atténue, la configuration actuelle perd en force plus rapidement que ne le montrerait une seule modification dans les paramètres.

Comment lire le signal, sans surévaluer les données de saisie.

Les documents fournis par Tudor apportent du contexte, mais ne constituent pas un facteur de délai.30 juin 13FIBIT est passé de 579,083 actions à 688,529 actions, mais les données concernant 13Fs sont encore en retard. Le prochain signal pratique est le flux de données, surtout après…Cinq jours consécutifs de flux nets positifs.Et une semaine précédente…61,5 millions de dollars en sorties d’argent.

La liste de surveillance la plus simple

• Confirme le changement :Les flux quotidiens d’ETFs restent positifs et se ressemblent des853 millions de dollars en flux nets hebdomadairesUn schéma plutôt qu’une période de pic de un jour suivie par sécheresse.
• Élargit l’histoire :Plus d’un fonds participe à la prochaine vague d’inflows.
• Affaiblit la configuration :La tendance positive se brise suffisamment pour ramener la catégorie à une autre semaine de sorties de liquidités.

Pour l’instant, la version plus correcte est modérément constructive : les entrées de capitaux sont revenues, IBIT reste le principal point d’entrée de capitaux, et l’augmentation de Tudor représente plutôt un signe de soutien, plutôt que la preuve d’une transformation complète du cycle économique.