Qui profite réellement de la politique de traçabilité du cacao en Europe ?

L’histoire la plus notable liée aux blockchains au service des bonnes causes de cette semaine ressemble à un trophée. Le 7 septembre, The Hashgraph Group, une entreprise suisse, Merck et PwC Allemagne ont annoncé qu’ils mettraient en place une solution permettant de suivre le parcours du cacao dans les chaînes d’approvisionnement, et qui permettrait d’établir des passeports numériques pour les produits. Cette solution repose sur le réseau Hedera, un réseau de registres distribués. C’est un type d’annonce qui peut être très attractif pour les investisseurs. Avant de choisir une application de courtage, un investisseur de détail a trois problèmes à surmonter : l’entreprise qui mène l’opération n’est pas cotée nulle part ; “Merck” concerné n’est pas celle qui est cotée sous le symbole MRK sur la Bourse de New York. Et le seul instrument public qui reflète aussi bien les attentes des investisseurs que les résultats financiers de l’entreprise est…

La demande en question est réelle et réglementée, et non imaginaire. La réglementation de l’UE sur la déforestation exige que les importateurs de cacao, de café et de bois prouvent que leurs produits ne proviennent pas de terres déboisées après fin 2020. La localisation au niveau des exploitations agricoles constitue donc une preuve obligatoire.Les entreprises mentionnent une date limite de conformité au 30 décembre 2026, ainsi que des sanctions pouvant atteindre 4 % du chiffre d’affaires annuel.Une règle similaire est la réglementation sur le design écologique pour les produits durables.Phases dans les passeports numériques tout au long de la décennieS’étendant des batteries aux textiles.

Le pilote correspond trois couches au problème. TrackTrace, la plateforme de The Hashgraph Group, enregistre l’origine et le parcours de chaque produit comme un enregistrement immuable sur Hedera. M-Trust de Merck intègre des marqueurs de sécurité invisibles dans les emballages, que les scanners portables peuvent authentifier et signer de manière cryptographique. PwC Allemagne assure le processus, la gouvernance et la formation – c’est là que des termes tels que « gestion des changements » prennent vie. C’est une conception judicieuse, mais aussi une représentation précise de qui possède quoi. Peu de cela fait référence à un marché que n’importe quel investisseur américain ordinaire peut accéder.

Considérons les noms dans l’ordre. Le Hashgraph Group est une entreprise de génie civil suisse privée. Il n’y a pas de code boursier. En environ un an, l’entreprise a annoncé une série de produits : IDTrust, EcoGuard, TrackTrace et BrandBoost. Mais elle ne publie aucune information sur les revenus, le chiffre d’affaires annuel ou la taille des clients payants. Son activité consiste en la vente de abonnements logiciels gérés. Le terme “pilote” est utilisé par les fournisseurs pour décrire les actions menées pour attirer l’attention des clients.

Dans ce contexte, Merck correspond à Merck KGaA de Darmstadt, un groupe allemand de science et de technologie.— une entreprise différente de celle-ci, un fabricant pharmaceutique américain.Cette entreprise opère sur la Bourse de New York. M-Trust, sa gamme de pigments d’authentification et de lecteurs, fait partie d’un marché beaucoup plus large. Par conséquent, une étude pilote concernant le cacao n’a aucune importance pour les résultats de Merck. Il semble que…Connecté via l’Enterprise Accelerator de The Hashgraph AssociationUne organisation à but non lucratif qui promouve l’écosystème Hedera – c’est-à-dire le comportement d’une entreprise qui donne une crédibilité de marque à une technologie qu’elle n’a pas besoin de posséder, ou à un fournisseur qui ne remporte pas de contrat grâce à cela. PwC Allemagne est donc une entreprise partenariale qui percevant des frais pour vendre les services liés au respect des réglementations.appelle ça un “changement de genre”.C’est un véritable entreprise, mais pas une entreprise cotée en bourse.

Ce que un utilisateur de blockchain-compliance peut vraiment acheter, c’est des services connexes. Le token de Hedera, HBAR, est maintenant échangé en Amérique via HBR.Le premier fonds coté aux États-Unis qui l’a possédé.L’entreprise a été lancée sur la Nasdaq en octobre 2025, et ses produits sont cotés sur les marchés européens. Cependant, même ici, les choses ne se passent pas comme promis. TrackTrace est vendu en tant que service géré, ce qui permet d’absorber les coûts de réseau plutôt que de les transférer aux utilisateurs à chaque étape. Par conséquent, le flux de trésorerie pour les détenteurs de HBAR est indirect. Le prix du token, qui augmente pendant le pilote, reflète l’optimisme des investisseurs, mais pas leurs bénéfices réels. C’est une leçon que l’on doit retenir : dans le secteur des cryptomonnaies, les contrats de distribution sont bon marché et multiples.

L’histoire plus profonde concerne qui paie. Le fardeau des nouvelles règles pèse le plus sur ceux qui sont les moins capables de le supporter : les millions de petits agriculteurs d’Afrique de l’Ouest, qui produisent la plupart du cacao mondial, ainsi que les commerçants qui doivent gérer les informations relatives à l’emplacement des cultures de cacao. Les entreprises de logiciels et de conseil des pays riches profitent de ce profit concentré ; les agriculteurs et les commerçants, quant à eux, doivent supporter un coût de conformité important, avec des retours moindres. Il y a aussi une certaine circularité dans cette situation. Mondelēz, une entreprise de fabrication de chocolat qui doit assumer une partie de ce coût, se trouve donc au centre de tout cela.Conseil de gouvernance de HederaAux côtés des entreprises qui profitent de la création du remède… La réglementation crée à la fois la maladie et les vendeurs du remède.

Même la fraude que le pilote promet d’éliminer est plus complexe que ce que le marketing ne le montre. Le message indique que la falsification des produits est due aux prix élevés du cacao. En 2026, les prix ont baissé, les récoltes mondiales sont abondantes, et les agriculteurs en Côte d’Ivoire et au Ghana…Acharnant à vendre les haricotsLa tentation de dissimuler des informations ou de falsifier des certificats est présente. Mais un lecteur attentif devrait se méfier de l’économie motivationnelle qui sous-tend ces actions.

L’annonce est utile, mais pas de la manière que l’on pourrait l’espérer. Ce n’est pas un signal pour acheter des actions : l’entreprise dont le nom figure dans l’annonce ne peut pas être achetée ; Merck, par conséquent, est indifférente à cette transaction. Cet élément symbolique ne contribue qu’indirectement aux transactions liées aux sentiments du marché. Cependant, c’est une carte précise de ceux qui profitent de la vague de conformité en Europe et de ceux qui en souffrent. Les agents informatiques, les consultants et les réseaux numériques profiteront de cette situation ; les petits agriculteurs et les commerçants, quant à eux, supporteront les conséquences. Pour un investisseur, la réponse honnête à de telles annonces n’est pas de chercher le titre d’action le plus proche, mais de savoir de quel côté de la balance l’émetteur espère que vous vous plaiderez – et de remarquer que le communiqué de presse ne montre jamais son autre côté.