Les marchés de prédictions ont perdu 500 millions de dollars en open interest, car l’excitation liée à la Coupe du Monde s’est estompée.

L’intérêt des titres en circulation a diminué, car l’attention portée sur la Coupe du Monde s’est évanouie.

La décision après le match fut brutale.

La Coupe du Monde a provoqué une forte augmentation de la liquidité des marchés de prévisions. Les taux d’ouverture sur Kalshi et Polymarket ont rapidement diminué après la finale.environ 2 milliards de dollars à environ 1,5 milliard de dollarsLorsque l’excitation liée au tournoi s’est atténuée, il y a eu une baisse d’environ 500 millions de dollars dans le volume d’ordres en peu de temps. Cet événement met en évidence une fragilité fondamentale : la demande liée aux événements peut remplir le livre d’ordres, mais elle peut aussi disparaître tout aussi rapidement.

Les dépenses importantes ont stimulé la participation, mais pas la loyauté évidente.

En même temps, le tournoi a montré que la demande peut être stimulée à grande échelle. Kalshi a dit qu’elle était en hausse.Environ 3 millions de utilisateurs pendant le tournoi.Et cela a généré 27 milliards de dollars en volume de transactions, bien au-delà des attentes internes de 13 milliards de dollars en volume et d’environ 1,5 million d’utilisateurs. Mais ce pic n’a pas été coûteux. Les entreprises ont dépensé…Des centaines de millions de dollars dépensés en publicité pour la Coupe du Monde et en bonus d’inscription.Incluant des publicités importantes sur les téléviseurs, les panneaux publicitaires et les logos situés au bord des terrains de jeu, afin de transformer les fans occasionnels en utilisateurs d’applications.

La question de la retenue compte maintenant plus que l’enthousiasme avant le tournoi.

Le retrait des volumes de transactions après les matchs importants s’explique par le fait que ces événements étaient très liés à un seul événement spécifique. Les sports représentaient 80 % du volume des transactions sur ces plateformes pendant la Coupe du Monde. Ainsi, le recul des volumes de transactions après le tournoi est clairement visible dans les données. La vraie question est de savoir si les utilisateurs restent fidèles une fois que les matchs sont terminés. Si la fidélité des utilisateurs reste faible, alors les volumes de transactions liés aux événements ne seront pas un moteur économique durable.

Le volume de transactions a diminué avec le tournoi, mais l’activité sur la plateforme n’a pas disparu.

Comment l’histoire s’est déroulée

La diminution du volume est cohérente avec une réaction normale après un événement sportif. Les transactions sportives sur Kalshi ont chuté.Environ 9 milliards de dollars pendant la semaine du 5 juillet.À 4 milliards, tandis que Polymarket est passée de 2,3 milliards à 740 millions. Comme les sports représentent 80 % du volume des transactions pendant la Coupe du Monde, la fin du tournoi a eu un impact direct sur les performances financières de Polymarket.

À mesure que les matchs se réduisaient, la liquidité se concentrait dans les marchés les plus échangés. Vers la mi-séance, les équipes ayant le volume d’échange le plus élevé étaient effectivement réunies pour le dernier match.L’Argentine est en tête en termes de volume.Et l’Espagne, avec une probabilité implicite plus élevée pour le match de championnat. Une fois cet résultat déterminé, le risque de position diminue fortement, et la principale source de flux disparaît.

Pourquoi cette détérioration pourrait être temporaire

Une analyse défavorable est simple : si les sports représentent 80 % de l’activité économique, et que cette activité diminue soudainement, le modèle peut être trop dépendant des événements sportifs. Mais la structure du marché qui reste après cette situation est également importante. La dernière estimation hebdomadaire montre…2,0 milliards d’intérêts ouvertsAvec Kalshi à 1,4 milliard de dollars, soit 70 %. C’est un niveau de concentration plus élevé que pendant l’apogée du tournoi. Mais cette concentration en soi n’est pas nécessairement négative ; elle peut simplement refléter une concentration des liquidités sur les marchés qui intéressent encore les traders.

Il existe également un signal distinct lié à la profondeur d’exécution des transactions. Cette semaine, Kalshi a enregistré un volume de transactions de 14,1 milliards de dollars, contre 10,3 milliards de dollars pour Polymarket. De plus, Kalshi a effectué 57,077,359 transactions, contre seulement 23,361,482 pour Polymarket. Ce sont des chiffres importants pour une catégorie encore en développement. Les sceptiques peuvent considérer cela comme des chiffres liés aux activités de tournoi, mais cela indique que les plateformes de trading fonctionnaient bien, même lorsque l’attention se détournait d’elles.

La grande épreuve est de savoir si les plateformes peuvent survivre après que la foule s’éteint.

L’augmentation du volume de transactions lors de la Coupe du Monde était réelle. Les données les plus récentes ne permettent pas de déterminer si cette augmentation a vraiment eu lieu. Elles permettent plutôt de vérifier si les plateformes peuvent continuer à traiter les commandes et à maintenir une liquidité suffisante lorsque le nombre de clients diminue. Le mois dernier, Kalshi et Polymarket ont géré un volume record pendant la Coupe du Monde.Le plus grand test de résistance aux pressions que les marchés prédictifs ont jamais rencontréCela déplace l’attention vers l’intégrité du marché, la qualité de l’exécution des ordres et la confiance dans les transactions. Si les traders croient que le marché se négocie encore de manière équitable et que les ordres sont exécutés de manière fiable, alors les positions ouvertes restantes peuvent devenir un facteur clé pour les prochaines actions, plutôt que simplement des vestiges d’événements passés.

Que doit se passer ensuite pour Kalshi et la catégorie ?

Le prochain catalyseur pourrait être politique, et non sportif.

L’activité risque de rester faible jusqu’à…Les élections de mi-mandat aux États-Unis constituent le prochain facteur de motivation important pour les transactions financières.Il reste donc un court délai pour voir si le classement après la Coupe du Monde permettra une nouvelle phase dans le cycle des événements suivants, ou si cela se transformera en une période de calme plus longue.

Kalshi semble toujours être en tête.

Kalshi reste le meilleur choix si le flux se renverse. C’est ce qui a été fait.Volume nominalIl détenait 70 % de l’open interest, et gérait 115 249 marchés actifs. Polymarket, quant à lui, était en retard sur tous ces indicateurs. Cela est important, car l’industrie vient de dépenser…Des centaines de millions de dollars investis dans la publicité pour la Coupe du Monde et les bonus offerts aux abonnés.Pour attirer des utilisateurs, Kalshi a maintenu sa position de leader pendant cette période. Sur un marché qui est très sensible à la liquidité et à l’exécution des transactions, le leader peut renforcer son avantage lorsque l’attention se reprend.

Qu’est-ce qui renforcerait la thèse ?

La situation s’améliore si : – L’intérêt généré par les élections permet de renforcer le volume des transactions, plutôt que de simplement augmenter puis diminuer. – Kalshi conserve son avantage en termes de volume de transactions hebdomadaires et de marchés actifs. – La plateforme montre qu’elle est capable de transformer un public sportif payant en utilisateurs récurrents, plutôt que de se limiter à des visites ponctuelles pour les tournois.

Qu’est-ce qui pourrait le affaiblir ?

Les signes d’alerte les plus évidents sont : – Une nouvelle baisse brutale du nombre d’offres ouvertes après la fin de l’événement, sans aucune reprise dans le marché. – Polymarket gagne des parts de marché, alors que la situation sur ce secteur s’accélère à nouveau. – Des indications que la croissance antérieure reposait principalement sur la publicité et les bonus offerts aux utilisateurs, plutôt que sur une demande durable.

La question clé n’est plus de savoir si la Coupe du Monde compte. Il s’agit de savoir si Kalshi peut transformer le prochain catalyseur en une leadership durable dans le domaine du flux.