PPI Relief Rally : Les actions sont évaluées dans un bon scénario qui n’a pas encore été atteint.

Les actions ont augmenté suite à cette bonne nouvelle, mais sans confirmation complète.

Les investisseurs ont acheté de la réassurance, pas des preuves.

La réaction du marché montre plus ce que les traders voulaient entendre, que les données réellement indiquent. AprèsLe PPI a augmenté de 4,7 % en glissement annuel.Et les chiffres sont restés inchangés au fil des mois – plus faibles que prévu, mais toujours élevés. Les valeurs boursières ont augmenté. Le S&P 500 a gagné…0.65%Le Nasdaq 100 a augmenté de 1,15 %, le rendement à 10 ans a diminué de 4 points de base, et les chances d’une hausse en septembre sont passées de 40 % à 35 %.

Cette réaction ressemble plutôt à un mouvement de soulagement, qu’à un rééquilibrage complet des conditions macroéconomiques. Si les données suivantes continuent de se détériorer, le re-rating peut continuer. Sinon, cela ressemble davantage à une atténuation temporaire des inquiétudes liées à l’inflation, qu’à un signal positif durable.

Pourquoi une impression de PPI a un effet excessif

La qualité du matelas de lecture plus douce était plus importante que le niveau.

Ce qui a rendu cette publication décisive, ce n’était pas le niveau absolu de l’inflation, mais le soulagement qu’elle a provoqué. Le PPI en juillet est tombé à…4,7 % en glissement annuelDe 5,5 % en juin, tandis que le chiffre mensuel est resté inchangé. Ajoutez cela…Diminution de plus de 2 % du pétrole brutet une légère augmentation…Appétit en matière de risqueEt les commerçants ont donc une issue sûre à court terme : des pressions moindres sur les coûts d’approvisionnement et des prix de l’énergie plus stables.

Cette combinaison peut changer rapidement la psychologie du marché. Un comportement plus agressif ne correspond pas à une tendance établie, mais cela suffit pour que les traders commencent à évaluer une tendance plus positive avant que les preuves ne deviennent vraiment solides.

En juillet, le PPI a affaibli les prix des biens, mais pas l’ensemble de la situation de l’inflation.

Ce qui s’est vraiment amélioré

La partie positive du rapport était plutôt limitée.La demande finale des biens a diminué de 0,7%, tandis queLes prix de l’énergie de demande finale ont chuté de 3,1 %.EtLes prix de l’alimentation de demande finale ont chuté de 0,9%.C’est la partie des données qui peut réduire l’anxiété liée à l’inflation immédiate. En effet, les biens et l’énergie peuvent se déplacer rapidement, et leurs impacts sur les marges des fournisseurs sont plus rapides que pour de nombreux services.

Là où la pression d’inflation est encore visible

L’impression des produits décoratifs n’a pas réussi à se démarquer sur le marché.Les prix des services de demande finale ont augmenté de 0,2%, etLa demande finale en nourriture, en énergie et en services commerciaux a augmenté de 0,4%.Ces composants sont importants, car il est plus difficile de les ignorer comme une solution temporaire d’un mois.

L’essentiel n’est pas que juillet a été une mauvaise période. Il s’agit plutôt du fait que le rapport soutient une stratégie de réduction des prix, et non une conclusion absolue selon laquelle l’inflation serait sous contrôle.

Le lien est déjà en faveur de des conditions plus faciles.

La direction technologique a mené le processus de réévaluation.

Les investisseurs ne ont pas réagi seulement à une diminution des attentes de risque globale ; ils ont également orienté leurs investissements vers les actifs à croissance. Après…Le Nasdaq 100 a augmenté de 1,15%.Et le rendement de la note T sur 10 ans a diminué de 4 points bps ; les dirigeants ont continué à privilégier la croissance.Les actions liées à la technologie ont stimulé le Nasdaq et ont entraîné une hausse de 1% pour le secteur des technologies de l’information du S&P 500., tandis queLes actions des grandes entreprises technologiques ont suscité de nouvelles ventes.Cela ressemble plutôt à une réévaluation précoce des conditions macroéconomiques plus favorables, plutôt qu’à une simple reprise économique sans raison particulière.

Qu’est-ce qui prolongerait le rallye… et qu’est-ce qui le briserait ?

Si la tendance persiste, les bénéficiaires possibles seront : – Les actions à croissance dépendantes des taux d’intérêt, car les attentes sur les taux restent faibles. – Les entreprises qui jouent un rôle de leader dans ce domaine, à condition que les taux continuent de diminuer ou restent stables. – Une participation plus large, si l’élan technologique actuel se propage au-delà des premiers bénéficiaires.

Si l’amélioration se stabilise, l’hypothèse fragile est que l’inflation est déjà sous contrôle – surtout avec…Le CPI core continue de augmenter de 0,2%Cela ne prouve pas que l’inflation est hors de contrôle ; cela montre simplement que une diminution modeste des PPI n’équivaut pas à une confirmation de la désinflation générale.

Une configuration tactique uniquement lorsque la bande macro reste coopérative.

La posture viable ici est tactique, et non héroïque : il est préférable de attendre que les signaux macro et les mouvements des prix continuent de confirmer la tendance, puis de rester à l’écart si les prochaines données ne sont pas alignées avec cette tendance.

Ce qui maintient le commerce en vie

Cette configuration fonctionne uniquement lorsque plusieurs signaux coïncident : - LeLe rendement des notes T de 10 ans a diminué de 4 points bps.Et les attentes de taux restent plus faibles.Les prix du pétrole brut ont chuté de 2,2 %Il continue d’aider les sentiments, plutôt que de provoquer un nouveau choc. – La position de leadership technologique reste intacte. – Les données sur l’inflation ultérieures ne révèlent pas immédiatement que la détérioration des prix des biens est un phénomène exceptionnel.

Ce qui affaiblit l’affaire

Traitez le récit comme moins fiable si : – la prochaine bande d’inflation montreLes prix des services de demande finale ont augmenté.Encore, sans une refroidissement plus important. – La situation se détériore rapidement après ce mouvement de soulagement. – Le pétrole ne joue plus le rôle de variable calmant. – La largeur diminue, et la capacité de croissance s’estompe.

La bonne posture est une participation tactique, et non un réinitialisation complète.

Si vous participez, suivez le guide donné, et non les fantasmes. Des gains en équité…Rendement annuel inférieur à 10 %, etAppétit accru en matière de risqueCela signifie que le commerce de secours est toujours actif.

L’avertissement le plus important est toujours valable. Les investisseurs peuvent être trop confiants dans un seul mois particulier, alors qu’ils sous-pricent en réalité.Prix des services de demande finaleetDemande finale moins de nourriture, d’énergie et de services commerciaux, avecLe CPI core continue de augmenter de 0,2%.Pour rappeler que l’inflation n’est pas résolue. Il est donc préférable de négocier stratégiquement ces pics de réduction des taux d’inflation, sans les confondre avec une véritable solution à l’inflation.