Le prix de l’or atteint un niveau record pour trois mois, les chances d’une hausse des taux de la Fed en septembre diminuent de moitié.

La réajustement des taux d’intérêt de la Fed fait augmenter le prix du livre sterling.

L’évolution récente du livre sterling ressemble plus à une histoire liée au dollar qu’à une histoire proprement britannique. Après…54 % la semaine dernièreLes marchés ont réduit les probabilités d’une hausse des taux de la Fed en septembre à 40 % mardi dernier. Le taux de change GBP/USD a alors évolué vers la zone des trois mois récentes, atteignant…$1.3578C’est le niveau le plus élevé depuis le 25 juillet. Pour l’instant, les marchés semblent se concentrer davantage sur une réévaluation plus rapide des taux d’intérêt aux États-Unis que sur une nouvelle source de demande pour le livre britannique.

Pourquoi la diffusion est importante

Le mécanisme de base est simple. La Fed a maintenu les taux à leur niveau actuel.De 3-1/2 à 3-3/4 %Et il est dit que l’inflation reste élevée, mais les données de prix plus faibles aux États-Unis ont affaibli les raisons pour une nouvelle politique de taux d’intérêt plus restrictive. Le fait que les chances d’une hausse des taux soient moindres réduit la prime de rendement attendue aux États-Unis. Cela peut donc augmenter le cours du GBP/USD, même si le contexte en Grande-Bretagne reste largement inchangé.

La véritable discussion concerne le moment opportun.

Les investisseurs optimistes n’ont pas besoin d’une réversión complète des attentes concernant la politique américaine ; ils ont simplement besoin que le marché continue à considérer la Fed comme moins hawkish. Les investisseurs pessimistes, en revanche, estiment que une semaine stable pour l’indice du dollar ressemble davantage à une stabilisation qu’à une rupture de tendance claire. La même analyse de Reuters indique également que les marchés financiers s’attendent pleinement à ce que la Fed abaisse les coûts d’emprunt en septembre, et ils pensent encore qu’il y a une forte probabilité de nouvelles dégressions à la fin de l’année.

La question clé est donc la vitesse. Si les traders continuent à observer une pause plutôt qu’un changement de tendance, le livre sterling peut continuer à bénéficier du faible pouvoir d’achat du dollar. Si le marché commence à prévoir un tournant plus négatif, les mouvements sur le marché pourraient s’accélérer.

Sterling bénéficie d’un soutien, mais pas grâce à une forte demande en Angleterre.

La offre de base pour le livre sterling ne provient pas d’une demande soudaine du Royaume-Uni. Elle provient plutôt de données suffisamment solides pour permettre l’ouverture des options de politique monétaire, même si les investisseurs se concentrent davantage sur le timing relatif entre Washington et Londres.

Ce qui maintient le livre sterling debout

PIB du Royaume-UniExpansion de 0,4 % au deuxième trimestreEt l’inflation a augmenté de 0,3 % en juin. Ce n’est pas une accélération réelle, mais elle est suffisamment résiliente pour limiter les craintes d’une reprise économique faible. La situation est inégale : la croissance de la consommation des ménages s’est ralentie à 0,2 %, donc la demande n’est pas très solide. En ce qui concerne la monnaie, le point clé est que la Banque d’Angleterre a encore le temps d’être patiente, plutôt que de devoir entreprendre un cycle d’assouplissement rapide.

Les rendements Gilt ajoutent une autre couche de complexité.Les rendements des marchandises de deux ans ont diminué de 6 points baisse à 4,362 %.Les attentes concernant de nouvelles hausses des taux par la Banque d’Angleterre se sont atténuées. Mais cela ne constitue pas pour autant une indication claire de tendance accommodante. Le magazine Reuters affirme également que les marchés financiers anticipent…Probabilité d’environ 50 % qu’il y ait une hausse des taux de septembre.Cette tension permet d’expliquer le niveau de base de la monnaie sterling : il ne s’agit pas de la force de la consommation, mais plutôt des attentes sur les taux d’intérêt qui restent flexibles, et non faibles.

1.3510–1.3600 est le prochain test pour GBP/USD.

Une fois que le contexte est clair, la conversation passe à un niveau plus élevé.

Dans la situation du marché

Après l’choc sur les salaires aux États-Unis, les deux devraient revenir versprès de 1,3350Le GBP/USD est revenu dans une zone de test significative. Le paire était dernièrement autour de$1.3569Après avoir atteint 1,3578, la zone de 1,3510 à 1,3600 devient à nouveau une barrière importante. Cette zone correspond aux prévisions de Bank of America : un passage au-dessus de cette zone pourrait entraîner une progression plus forte.

Si cette zone cède, le prochain point de référence se déplace rapidement vers le haut. Si elle résiste, les prix restent encore dans une limite supérieure.

Le signal de désactivation propre

Le signal le plus clair indiquant une tendance baissière viendrait de l’autre côté de l’Atlantique. Si les probabilités d’une hausse des taux d’intérêt par la Fed en septembre retournent vers…54%Dans une telle situation, la pression sur le dollar à court terme s’atténuerait probablement, ce qui limiterait l’appréciation du livre sterling.