Le Polymarket estime que une hausse des taux d’intérêt par la Fed représente 80 cents. Le président a été embauché pour faire l’inverse.

Le marché “Fed Decision in September?” de Polymarket met…Une augmentation des taux de 25 points de base, à environ 80 centimes. — La première augmentation des taux d’intérêt depuis 2023Et la mise en jeu se fait dans trois jours, lorsque le communiqué du FOMC sera publié vers 14 heures, heure de l’Est.Mercredi. Les actions qui indiquent « aucun changement » se situent autour de 20 cents.C’est un paiement de 4 à 1 si le boîtier clignote et reste en position de fixation.

La taille de la révision des taux est en réalité l’essentiel. La même foule qui s’attendait à ce que la Fed abaisse les taux en janvier, a vu Donald Trump nommer Kevin Warsh à la tête de la banque centrale. Kevin Warsh était un économiste qui avait préconisé une baisse des taux l’année précédente. Avec un indice d’inflation élevé et un rapport sur l’emploi en août qui avait presque triplé les prévisions, les marchés de prédictions ont passé de « baisse » à une hausse de près de 80 % en quelques semaines. Cette nouvelle situation a une date d’expiration : mercredi à 14 heures.

Comment le conseil d’administration est passé de la décision rapide à l’action concrète

Le Comité fédéral du marché ouvert a maintenu son taux d’intérêt à un niveau fixe de 3,50 %–3,75 % tout au long de l’année. Ce serait ainsi le premier ajustement de ce type depuis 2023. Warsh, qui a pris ses fonctions à la place de Jerome Powell au début de l’année 2026, a été choisi spécifiquement parce qu’il avait plaidé pour des baisses des taux d’intérêt l’année précédente. Le Wall Street Journal a rapporté cette évolution en juin :Trump a choisi Warsh pour cette tâche : « Son comité discute des augmentations de salaires. »C’est tout le sujet en un seul titre : l’homme a été choisi pour apaiser les choses, et les données montrent que cela fonctionne.

Ce qui a fait évoluer les données, c’est une série de trois parties.Warsh a été hawkish à Jackson Hole à la fin du mois d’août.Il a dit que la partie de la politique monétaire du Fed qui vise à maintenir la stabilité des prix était plus préoccupante, et qu’il fallait que l’inflation s’approche clairement et à une vitesse suffisante de l’objectif de 2 %. Ensuite, le rapport sur l’emploi en août a été publié.162 000 nouvelles postes, contre environ 56 000 prévus.AlorsLe CPI core a augmenté de 0,3 % au cours du mois, dépassant les prévisions des économistes de 0,2 %.Dès le vendredi matin, après la publication des données du CPI, les contrats à terme sur les taux d’intérêt prévoyaient une augmentation de un point de pourcentage au cours de ce trimestre, à environ 85%.

Le nombre que les données ne peuvent pas évaluer.

Voici la partie que le groupe des gens qui paient 80 cents ne prend pas en compte. Le même Warsh, qui était devenu pro-états-Unis, avait dit au Sénat en juillet qu’il ne le faisait pas.Je ne considère pas un changement ponctuel des prix comme nécessairement inflationniste, car je pense qu’il y a une réponse de l’offre qui se produit dans ce cas.Il a souligné que les chocs énergétiques sur lesquels le Fed ne dispose pas de contrôle, ainsi que l’expansion des technologies d’IA, entraînent une augmentation des coûts des puces, de l’électricité et des centres de données. Ses propres équipes de travail, chargées d’examiner si l’IA stimule la croissance sans entraîner une hausse des prix, et si le cadre de politique monétaire du Fed est correct, ne rendront leurs rapports qu’à la fin de 2026. Une hausse des taux d’intérêt maintenant annulerait donc ses réformes déjà en cours avant même que leurs résultats soient connus.

Regardons maintenant ce qui a vraiment motivé l’augmentation du CPI en septembre. Environ un tiers de cette augmentation mensuelle provient du pétrole brut : elle a augmenté de 27,4 % par rapport à l’année précédente. La partie principale de cette augmentation provient d’une seule catégorie : les services sans fil, qui ont augmenté de 5,9 %. Ce sont presque des exemples typiques des “chocs de prix particuliers” dont le Fed ne devrait pas s’occuper.

Et la politique suit également cette même direction que ce cadre. L’administration a mené une…Une campagne publique inhabituellement large contre une marche.Le secrétaire au Trésor Scott Bessent, le vice-président JD Vance et l’advisateur économique Peter Navarro sont en public. Et Trump a fait escalateer la situation.Menace de suspendre les échanges commerciaux avec les pays qui ont des excédents envers les États-Unis, à condition que les taux ne baissent pas.Tout cela se produit deux mois avant les élections de mi-mandat, période où les coûts d’emprunt plus élevés sont des questions qui attirent l’attention des électeurs. L’incitation du président à « attendre et profiter du temps » pour permettre une hausse des taux d’intérêt jusqu’en octobre ou après les élections de mi-mandat n’est pas une théorie marginale ; c’est bien une stratégie réelle.La version de la configuration proposée par le Federal News Network.Plus tôt cette semaine.

Quels sont les deux prix réellement payés

C’est dans les calculs financiers que se trouve l’asymétrie. Supposons que vous achetez 100 dollars de produits “hike” pour 80 cents : en gros, cela représente 125 dollars, soit une augmentation de 25 %. En revanche, si vous achetez 100 dollars de produits “pas de change” pour 20 cents : en gros, cela représente 500 dollars, soit un profit de 400 dollars. Or, si vous ne faites rien, vous n’avez aucun profit.

C’est une table de récompense vraiment déséquilibrée. Elle est juste si le “pas de changement” mérite vraiment 20 %. Peut-être que oui. Mais la réponse honnête est que les données indiquent clairement que trois membres du FOMC ont déjà exprimé leur soutien à une hausse des taux d’intérêt en juillet. Le gouverneur Christopher Waller est ouvert à cette possibilité. De plus, le discours publique de Warsh depuis Jackson Hole montre qu’il n’est pas du même avis que celui qu’il avait exprimé en juillet, qui mettait en garde contre une “choc inattendu”. Le prix de 80 cents est donc une interprétation légitime des chiffres, et non une erreur.

La version la plus simple de cette perte commerciale est ennuyeuse et plausible : Warsh et le comité soutiennent les données plutôt que la politique. Les voix sont environ 11 contre 1 en faveur d’une hausse des prix. Ceux qui s’opposent à cette mesure ne peuvent plus rien faire.

Vous avez jusqu’à après-midi mercredi pour décider de quel erreur la foule se trouve : trop faire confiance à une information concernant l’inflation, ou sous-estimer la réalité politique d’un dirigeant nouvellement nommé, qui a pour rôle d’agir dans l’autre direction. Le conseil d’administration résoudra cette question lui-même, selon le calendrier prévu, à 14 heures, heure de l’Est.