Les contradictions dans les communiqués de PLDT Inc : le calendrier de l’IPO de Maya, les déclarations concernant la réduction de la dette, et les changements dans les objectifs de dette génèrent de l’incertitude.

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Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• RevenusLes revenus de service, après déduction des coûts d’interconnexion, ont augmenté de 1 % à 97,8 milliards de PHP pour le premier semestre.
• Marge bruteLe taux de marge EBITDA est resté stable à 52 %.
• Marge d’exploitationLe taux de marge EBITDA est resté stable à 52%.

Conseils :

• Les investissements d’équipement pour l’ensemble de l’année 2026 devraient se situer dans la fourchette de 50 milliards de PHP.
• Objectif de continuer à réduire l’intensité des investissements d’acquisition au fil du temps, tout en maintenant un flux de trésorerie net positif.
• L’émission de Vitro REIT est prévue pour le quatrième trimestre, selon les conditions du marché.
• L’objectif est de réduire la dette nette en rapport avec le Bénéfice avant intérêts, impôts et charges à deux fois.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performance en matière de revenus et d’EBITDA :

• PLDT a indiqué des revenus globaux de service dePHP : 108,7 milliardspour la première moitié de 2026,up 2%Les revenus de service, déduits les coûts d’interconnexion, ont augmenté.PHP : 97,8 milliards, 1 % supérieurLe BEVDA a atteint…PHP 56,1 milliardsCela marque le cinquième semestre consécutif de croissance.
• Cette croissance a été atténuée par des dépenses des consommateurs plus faibles et des contraintes liées aux installations dans le secteur de l’habitat. Cependant, elle a été soutenue par une croissance continue des entreprises et des coûts de financement stables.

Tendances des segments sans fil :

• Les revenus sans fil sont restés relativement stables.PHP 42,1 milliardsAvec l’augmentation des données mobiles et de l’accès sans fil fixe.2%àPHP : 38,7 milliardsLes ajouts mensuels par rapport à l’année précédente se sont améliorés, passant d’un chiffre négatif à un chiffre positif.3%En mars, vers une tendance positive.1%En juin.
• Cette amélioration est due à des stratégies de tarification délibérées et à une interaction avec les clients très personnalisée, ainsi qu’à une expérience de réseau solide.

Récupération du segment d’origine :

• Les revenus provenant du domicile étaientPHP 30 milliards, en bas1%, reflétant un retard dû aux contraintes liées à l’installation au début du trimestre. Le réseau de fibres améliore les performances.97,000Dans le deuxième trimestre.
• Des signes de reprise ont été observés en mai, avec une augmentation des volumes d’installations et des revenus nets positifs après paiement. Cela s’est produit grâce à des offres de services améliorées et aux outils de service clientisé par l’IA.

Croissance et diversification de l’entreprise :

• Les revenus de l’entreprise ont augmenté.5%àPHP : 24,8 milliardsAvec des données corporatives et des revenus liés aux TIC en augmentation.5%Les revenus liés aux TIC ont augmenté.22%dirigé par un35%Augmentation des services technologiques.
• Cette croissance a été facilitée par un changement stratégique vers des services à plus forte valeur ajoutée, ainsi que par l’intégration des offres de PLDT, Smart et ePLDT dans le cadre de la stratégie One Enterprise.

Étendue du centre de données Vitro :

• Les revenus du data center ont augmenté.13%Dans la première moitié, cela est soutenu par la demande des entreprises, du secteur public et des hyperscalers. On s’attend à ce que sa capacité d’adaptation aux technologies de l’information s’accroisse considérablement.
• Cette croissance est renforcée par l’Ordonnance exécutif n° 119, qui met l’accent sur la sécurité de l’hébergement des données gouvernementales dans le pays, ainsi que par les plans de Vitro pour l’expansion de ses capacités futures.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a exprimé sa résilience : « L’entreprise est restée solide, avec des marges stables et une discipline financière constante. » Des améliorations ont été notées : « Les tendances liées au secteur sans fil se sont améliorées au cours du deuxième trimestre. » Le développement de l’entreprise est particulièrement remarquable : « L’industrie informatique reste notre principal moteur de croissance, avec des revenus en hausse de 5 %. » L’optimisme concernant la reprise économique est grand : « Nous croyons que ces tendances nous donnent une base solide pour avancer dans la seconde moitié de l’année. »

Q&R:

• Question de Marky Cardonan (F. Yap Securities)Comment voyez-vous les tendances liées aux paiements mobiles en juillet et au début du mois d’août ? L’amélioration est-elle due à des changements structurels ou à des variations de prix/offres ?
  RéponseLes ajouts en juillet étaient de +3 %, et en août, on s’attend à un taux de +2-3 %. Cette amélioration est due en partie aux facteurs structurels (comme les variations des prix de l’essence), et en partie aux interventions de marketing.

• Question de Marky Cardonan (F. Yap Securities)Compte tenu des investissements positifs et des augmentations nettes dans le domaine de Home depuis mai, quand l’amélioration des revenus sera visible ?
  RéponseUne amélioration des revenus est attendue « plus tôt que tard » ; les augmentations nettes positives et l’augmentation de l’ARPU dans le segment postpay devraient se multiplier.

• Question de Marky Cardonan (F. Yap Securities)Pourquoi la contribution de revenus principaux de Maya a été plus faible au deuxième trimestre ? Avec un volume de prêts qui a augmenté de 56 %, le rythme de croissance des crédits va-t-il ralentir ? Quels signes indiquent que le ratio de créances impayées est insoutenable ?
  RéponseContribution plus faible en raison d’ajustements comptables uniques ; les performances sous-jacentes sont solides. Il reste encore beaucoup de place pour une augmentation du crédit (LDR autour des 40). Aucune détérioration généralisée n’a été observée ; le taux de créances douteuses est passé à 4,8 %.

• Question de Jojo Gonzales (Philippine Equity Partners)Qu’est-ce qui a favorisé une croissance plus rapide des dépenses opérationnelles (dépréciation, interconnexions, coûts des équipements) par rapport aux revenus ?
  RéponseLa dépréciation est augmentée en raison des investissements récents dans le réseau (par exemple, les améliorations liées aux fibres optiques et aux technologies sans fil) ainsi que l’impact de l’IFRS 16. L’accent est mis sur une gestion prudente des coûts et sur la stimulation de la croissance des revenus.

• Question de Michael Fernandez (Metrobank)Quel est le montant des dépenses de CapEx au premier semestre 2026 ? L’objectif annuel est-il d’environ 50 milliards de PHP ? Et pour l’année 2027 ? Combien sera financé par la dette ?
  RéponseH1 : Les dépenses d’investissement ont été de 20,7 milliards de PHP, contre 27,4 milliards de PHP l’année précédente ; l’objectif pour l’ensemble de l’année reste à environ 50 milliards de PHP. Il est trop tôt pour définir les objectifs pour 2027. Le mix de financements n’est pas spécifié.

• Question de Michael Fernandez (Metrobank)Pouvez-vous me donner des informations sur la transaction proposée avec Vitro REIT ?
  RéponseCiblage de la mise en ligne au quatrième trimestre, selon les conditions du marché. Le roadshow a été effectué avec un intérêt positif.

• Question de Matteo LorenzoPourquoi est-ce le bon moment pour mettre en liste Vitro REIT, compte tenu de la phase de déléveraging de PLDT et des potentiels de croissance de Vitro ?
  RéponseDepuis Vitro : Opportunité de tirer parti des 25 ans d’expérience dans la construction de la plateforme et des actifs existants et mûrs. De la part de PLDT : Le moment est propice, en accord avec les intérêts du marché et l’ordonnance exécutive n° 119 qui offre des opportunités de croissance ; les fonds récoltés pourraient aider à réduire les dettes et financer la croissance future.

• Question de Lisa Lang (Papa Securities)Le taux de désinvestissement des abonnés mobiles indique-t-il des prix agressifs de la part des concurrents, ou bien une sélection volontaire de fournisseurs proposant des prix plus bas ?
  RéponseLe churn était dû à une mise à jour de la base de abonnés, et non à des pressions liées aux prix compétitifs.

• Question de Michael Xavier AlonsoPrévoyez-vous des interruptions ou une concurrence de la part de Pax Silica dans les centres de données ?
  RéponseEn attente de plus de détails ; prêt à intervenir comme d’habitude. L’objectif est la fabrication avancée, et non une concurrence directe avec les centres de données.

• Question de Michael Fernandez (Metrobank)Quelle réduction de la dette sera générée grâce aux fonds provenant de Vitro REIT ?
  RéponseLe ratio de dettes nettes par EBITDA devrait augmenter, passant de 2,6x à environ 2,4x. Environ 12-13 milliards de PHP seront utilisés pour rembourser les dettes.

• Question de Francis Giles PunoL’augmentation de l’amortissement est-elle due aux investissements obsolètes en 4G ? Combien de temps cette situation va-t-elle durer ?
  RéponseL’augmentation de l’amortissement reflète les investissements prioritaires dans les réseaux et les technologies numériques (par exemple, fibre optique, sans fil), ainsi que l’impact de la norme IFRS 16. L’intensité de ces investissements sera gérée par une meilleure priorisation.

• Question de John Toh (UBS)Pourquoi les concurrents ont-ils connu une croissance mobile plus forte ? Faites-ils quelque chose de différent ?
  RéponseLe concurrent se concentre davantage sur les investissements en matière de 5G à l’échelle nationale. De plus, il dispose d’un accès plus efficace à la personnalisation grâce à GCash. PLDT vise à étendre cette personnalisation au-delà des SMS, en collaborant avec les portefeuilles numériques et les réseaux sociaux.

• Question de John Toh (UBS)Comment décrire le paysage concurrentiel du large bande, en l’absence de croissance stable ?
  RéponsePLDT est le leader incontesté dans le domaine des services à fibre premium (postpaid), avec le taux d’ARPU le plus élevé et un taux de désabonnement le plus faible. Les concurrents, quant à eux, voient leur croissance se produire dans le segment prépayé ; PLDT accélère ses progrès depuis la deuxième tranche trimestriale.

• Question de John Toh (UBS)Pourriez-vous partager de nouvelles cibles de ROIC pour les investissements en CAPEX ? La proportion de CAPEX utilisé pour les ventes pourrait-elle descendre vers les 20% bas ou les 10% hauts ?
  RéponseLa discipline ROIC est appliquée projet par projet afin d’assurer des rendements positifs et une croissance du chiffre d’affaires. L’objectif est de maximiser l’efficacité ; l’objectif de réduction des dépenses d’investissement est de situer autour des 50 % du PHP en 2026.

• Question de Raymond TrangiaY a-t-il une possibilité d’augmenter le taux de distribution des dividendes, malgré l’objectif de réduction des dettes ?
  RéponseL’intention actuelle reste de 60 % des revenus principaux.

• Question de Raymond TrangiaPouvez-vous fournir une valeur en PHP pour la contribution de revenu net récurrent de Maya au deuxième trimestre ?
  RéponseMaya a apporté 559 millions de PHP à les revenus principaux de PLDT au premier semestre ; au deuxième trimestre, sa contribution a été plus faible en raison d’ajustements comptables exceptionnels.

• Question de Paolo Misael Co (COL)Quel est l’état actuel concernant le calendrier et les conditions des ventes d’actifs en cuivre ?
  RéponseDes discussions se poursuivent ; les prix du cuivre sur le marché sont positifs, ce qui est favorable. Les revenus cibles s’élèvent à environ 2 milliards de PHP, selon la réussite de l’opération.

• Question de Michael Fernandez (Metrobank)Pouvons-nous espérer des ventes de tours cette année ? Quel montant ?
  RéponseLes revenus visés proviennent des ventes des tours, soit environ 2 milliards de PHP, selon les délais de traitement.

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