Pinterest : des recommandations défavorables, mais une croissance des revenus de 18 %, ce qui rend la baisse d’action une opportunité d’achat.

La vente de Pinterest ressemble davantage à un réajustement des objectifs qu’à une rupture dans les activités commerciales.

Pinterest a été vendu comme si quelque chose s’était brisé. La explication la plus probable est que le marché a simplement augmenté ses exigences.

Trimestre solide, orientation future modeste

Les revenus du deuxième trimestre ont augmenté de 18 % pour atteindre 1,18 milliard de dollars, en dépassant les attentes.Estimation des analystes : 1,15 milliard de dollarsLa direction a alors estimé que les revenus du trimestre en cours se situeraient entre 1,19 et 1,21 milliard de dollars, soit légèrement supérieur aux 1,2 milliard de dollars prévus par Wall Street. Dans un marché où Pinterest est valorisé à cause des attentes positives, cet écart modeste a suffi pour provoquer une baisse de près de 6 % après le marché.

Cela explique bien la réaction des investisseurs. Les investisseurs accordent souvent plus d’importance aux dernières prévisions qu’au trimestre qui vient de se terminer, surtout lorsque une action est considérée comme une entreprise à croissance typique de l’ère de l’IA. Mais il s’agit plutôt d’un réajustement des prévisions que d’une rupture fondamentale. Le chiffre d’affaires continue de croître fortement, et l’entreprise reste solide.

Le moteur de fonctionnement de Pinterest continue d’améliorer.

La bonne question après une erreur de conseil n’est pas de savoir si le trimestre est décevant. C’est de savoir si le moteur principal continue de se améliorer. En ce sens, Pinterest reste sain. La plateforme a rapporté que…640 millions d’utilisateurs actifs mondiaux par mois+11 % en glissement annuel.

Cela est important, car de nombreuses entreprises de médias numériques se trouvent finalement confrontées à un double problème : une croissance des utilisateurs ralentie et une monétisation moins efficace. Pinterest montre encore une croissance et un niveau d’engagement élevés, ce qui prouve qu’il s’agit d’une entreprise qui se développe en tant que produit de découverte, plutôt que simplement en maintenant une grande base d’utilisateurs.

Le niveau de revenus commence à se refléter dans la rentabilité et les flux de trésorerie.

Pinterest a également généré un EBITDA ajusté de 311 millions de dollars, ainsi que un flux de trésorerie gratuit de 270 millions de dollars. Au cours de l’année écoulée, la société a effectué plus de 2 milliards de dollars de rachats d’actions, à un prix moyen de 18,17 dollars par action. Cela indique que la direction considère que les actions possèdent une valeur correspondant à la capacité de générer des bénéfices de l’entreprise.

La direction a également lié ces progrès aux améliorations des produits menées par l’IA. Bill Ready a déclaré que l’IA est un facteur clé de croissance pour l’entreprise ; elle rend Pinterest plus personnalisé et utile pour les utilisateurs, tout en améliorant les performances des annonceurs. Pour les investisseurs, cette relation est plus importante que les titres génériques concernant l’IA : une meilleure découverte peut favoriser l’engagement des utilisateurs, et l’engagement peut à son tour améliorer les performances des publicités au fil du temps.

Le principal risque est que les dépenses en produits et en IA améliorent l’expérience utilisateur, mais ne permettent pas une augmentation rapide des revenus monétaires. Si cela se produit, les marges et les actions de rachat pourraient diminuer avant que la valeur de l’action ne soit réévaluée. Pour l’instant, cependant, les preuves indiquent qu’il s’agit d’une entreprise qui se développe de manière saine, plutôt que de perdre son avantage concurrentiel.

Pourquoi la rue a hésité… et pourquoi cet hésitation peut créer une opportunité.

Pinterest n’a pas été vendu sur ce qui s’est passé récemment. Il a été vendu sur ce qui pourrait se passer à l’avenir. La direction a orienté les revenus du trimestre en cours…1,19 milliard de dollars à 1,21 milliard de dollarsL’objectif final est seulement légèrement supérieur à la prévision d’environ 1,2 milliard de dollars de Wall Street. Dans un marché habitué aux mouvements de prix, cette petite différence suffit pour provoquer une réaction rapide.

Est-ce une ralentissement ou impatience des investisseurs ?

Le problème est simple : un signal de précaution peut indiquer que la tendance s’affaiblit. Les traders en bourse savent souvent de préférence d’abréger les investissements avant que les fondamentaux ne se détériorent complètement.

Le problème, c’est que cette histoire de croissance exponentielle n’est pas une fiction complètement détachée de la réalité. Les actions de Pinterest ont chuté de 1 % au cours de cette année, ce qui indique que les investisseurs n’ont jamais évalué l’entreprise comme une entreprise à forte croissance sans aucun obstacle. Cela signifie qu’une réaction excessive en raison de comportements individuels est tout aussi plausible qu’une interprétation précise dès le début concernant un ralentissement dans la croissance de l’entreprise.

Qu’est-ce qui pourrait confirmer cette baisse comme une opportunité réelle pour acheter ?

Le prochain trimestre devra montrer que le guide a été prudent, plutôt que simplement réaliste. Une mise en œuvre constructive comprendrait :

• Revenus proche ou supérieur à la limite supérieure des prévisions.
• Croissance des utilisateurs qui reste saine
• Continuation de la monétisation et du retournement des liquidités

Si ces signaux sont valables, l’hésitation d’aujourd’hui ressemblera à un moment où le marché confond une réinitialisation des directives avec une réinitialisation des activités commerciales. Si les revenus sont faibles, tandis que la croissance et la monétisation s’affaiblissent en même temps, alors cette baisse ne reflète pas tant l’état d’esprit du marché, mais plutôt les premiers signes d’alarme que les investisseurs devraient prendre au sérieux.