Contradictions dans les appels d’affaires de Petrobras : une stratégie de importation de diesel en constante évolution, et l’incertitude liée à l’expansion en Mexique et en Afrique

Date de l'appel7 août 2026

Résultats financiers

• RevenusNon indiqué explicitement, mais la production record et le plus haut bénéfice total de l’histoire s’élèvent à 19,5 milliards de dollars.
• EPS: Non indiqué explicitement.
• Marge brute: Non indiqué explicitement.
• Marge d’exploitation: Non indiqué explicitement.

Orientation :

• La production reste fixée à 2,6 millions de barils par jour, avec une marge de 4 % permettant d’atteindre jusqu’à 2,7 millions de barils par jour.
• Les dépenses d’investissement sur toute l’année devraient se situer dans la plage la plus élevée, soit environ 16,9 milliards de dollars, avec un taux de marge de 5%.
• Les dépenses opérationnelles sont légèrement supérieures au plan pour la première moitié ; elles pourraient dépasser les prévisions si les coûts logistiques mondiaux et les taux de change restent élevés.
• L’objectif de réduction de la dette reste de se rapprocher des 65 milliards de dollars sur la période planifiée.

Commentaires commerciaux:

Production de enregistrements et performance financière :

• Petrobras a produit2,7 millions de barilsEn termes de volume d’hydrocarbures par jour au second trimestre 2026, cela dépasse leur objectif de 2,5 millions de barils.200 000 barilsEt atteindre le plus haut bénéfice net de toute l’histoire de l’entreprise.
• La croissance de la production est due à l’amélioration de l’efficacité dans la production sur la plateforme, à la mise en place de nouveaux projets tels que le P-78 et le P-79, ainsi qu’à la capacité d’augmenter les niveaux d’exportation de pétrole.12%.

Efficacité opérationnelle et capacité de perfectionnement :

• Le taux d’utilisation des raffineries de Petrobras a dépassé100%En Q2 2026, la production de sous-produits augmentera.6%comparé au quatrième trimestre précédent.
• Cela était dû à une attention particulière portée aux produits à plus forte valeur ajoutée, tels que le diesel, l’essence et le kérosène. De plus, cela permettait de maintenir des marges de profit élevées dans le secteur de la raffinage et de réduire les besoins en importations, en particulier pour le diesel.

Investissements et génération de flux de trésorerie :

• Petrobras a investi5,3 milliardsEn Q2 2026, en se concentrant sur…80%Sur les projets E&P à haute rentabilité, des flux de trésorerie opérationnels importants de 12,3 milliards de reais ont été générés au cours du trimestre.
• Les flux de trésorerie importants ont été utilisés pour financer la croissance et se préparer à l’avenir, y compris pour réduire le endettement et effectuer des paiements anticipés. L’objectif est de maintenir une discipline financière et d’investir dans des activités à haut rendement.

Exploration géologique et expansion internationale :

• Petrobras a souligné l’importance de l’exploration dans de nouveaux territoires, comme la zone équatoriale et l’Afrique, en mettant l’accent sur la remplacement des réserves.
• Les compétences de l’entreprise en matière d’exploration des eaux profondes et ultra-profondes sont utilisées pour des structures géologiques similaires dans ces régions. Des négociations et des partenariats sont en cours afin d’évaluer les opportunités possibles.

Contributions fiscales et prélèvements gouvernementaux :

• Petrobras a payé88,6 milliards de BRLDans les impôts et les revenus gouvernementaux pour le second trimestre 2026, il y a une augmentation d’environ22 milliards de BRLcomparé au même trimestre de l’année dernière.
• L’augmentation de la production a entraîné une augmentation des contributions fiscales, ce qui bénéficie au gouvernement. Cela correspond également à la stratégie de l’entreprise de partager son succès avec la société.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le président a déclaré que « la capacité de Petrobras à dépasser ses objectifs et à obtenir des résultats impressionnants est remarquable ». Il a également souligné que c’était « le meilleur bénéfice net sur une base récurrente pour ce trimestre, en dollars, dans l’histoire de Petrobras ». C’était aussi « l’un des meilleurs résultats financiers de l’histoire de Petrobras ». L’accent était mis sur les performances opérationnelles, la production record et la génération de flux de trésorerie solides.

Q&R:

• Question de Bruno Montanari (Morgan Stanley)Le plan de production à moyen et long terme est-il conservateur, étant donné que vous avez dépassé 2,6–2,7 millions de barils par jour ?
  RéponseLe plan repose sur une analyse des risques avec une marge de sécurité d’environ 4 %. On s’attend à ce que la production atteigne les objectifs fixés (2,6 M). Des efforts sont en cours pour mettre en ligne de nouvelles plateformes avant l’échéance prévue.

• Question de Monique Greco (Itaú BBA)Comment l’entreprise évalue-t-elle la stratégie d’importation de diesel, compte tenu de la volatilité des prix actuels et des prix locaux inférieurs à la parité d’importation ?
  RéponseLa stratégie commerciale repose toujours sur la compétitivité et la rentabilité. Les décisions d’importation sont prises en tenant compte de la planification de la production, des engagements, de la demande, des marges de raffinage et de la logistique.

• Question de George Gabrish (Scotiabank)Quelle est la durabilité du taux de diminution de ~4 % avant le pré-salt, à l’avenir ?
  RéponseLa gestion de la diminution des ressources est facilitée par une grande taille des réservoirs, les données sismiques 4D, les techniques de finalisation intelligentes, l’injection d’eau et les puits complémentaires. Cela permet de maintenir la production malgré la diminution naturelle des ressources.

• Question de Yuri Pereira (Santander)Avec une génération de trésorerie favorable, comment les fonds de capital supplémentaires seront-ils alloués par rapport au plan pour 2026-2030 ?
  RéponseL’priorité est d’investir dans des projets à rendement élevé (par exemple, P-18), de réduire la dette en dessous du niveau cible de 16,5 milliards de reais, et de distribuer les bénéfices par voie de dividendes. Une distribution de dividendes exceptionnels est considérée comme peu probable, étant donné la situation actuelle du marché.

• Question de Gabriel Barra (Citi)Quelle est la position de Petrobras concernant la réorganisation juridique potentielle et les investissements en capital de Braskem ?
  RéponsePetrobras évalue différentes options conformément au nouveau accord avec les actionnaires ; des discussions se déroulent actuellement avec le conseil d’administration de Braskem, et une ordonnance judiciaire attend encore de être résolue.

• Question de Liliana Yang (HSBC)Quel est le rôle de Petrobras dans les mesures possibles concernant les prix du gaz à l’échelle gouvernementale ? Quelles sont les dernières informations sur les investissements en Afrique et dans de nouvelles régions ?
  RéponseLes changements réglementaires nécessiteront une réévaluation des projets. Le marché du gaz est déjà compétitif, et la stabilité réglementaire est essentielle. Les investissements internationaux en Afrique, au Mexique et dans la zone équatoriale s’élèvent à environ 7 milliards de BRL, avec des études sismiques en cours.

• Question de Tasso Vasconcellos (UBS)Quelles sont les principales priorités pour l’expansion internationale en dehors du Brésil ?
  RéponseL’attention est portée sur des zones qui présentent des similitudes géologiques avec les gisements de pré-salt et les gisements en eau profonde du Brésil. Ces zones se trouvent, par exemple, à la côte atlantique d’Afrique et au Mexique. L’expertise de Petrobras en matière d’exploration et de production est donc mise à profit.

• Question de Milene Clifford (JP Morgan)Quel est l’avenir des écarts de prix liés au crack et des temps d’arrêt des raffineries dans la seconde moitié ?
  RéponseAucune interruption importante n’a été reportée ; seuls les arrêts programmés habituels sont prévus. L’utilisation de la raffinerie reste supérieure à 95 %, avec un accent sur l’optimisation des produits à valeur ajoutée comme le diesel.

• Question de Rodrigo Almeida (BTG)Quelles sont les dernières informations concernant l’extension de la concession Tupi, le projet 2P Alto do Cabore Central, et la zone équatoriale ?
  Réponse2P est en négociations. Pour la zone équatoriale, les forages sont attendus pour le bloc BM-FZA-49 ; des puits supplémentaires sont en attente de permis afin d’évaluer cette grande zone frontalière.

• Question de Vicente Falanga (Bradesco BBI)Quel montant prévoit Petrobras d’investir dans les métaux rares et l’exploration offshore (par exemple, le champ Júpiter) ?
  RéponseActuellement, il n’y a pas de décision d’investir dans les métaux rares ou dans les opportunités mentionnées ; tous les investissements doivent être approuvés par la direction et passer par des évaluations de faisabilité économique.

• Question de Caio Ribeiro (Bank of America)Quelles sont les priorités liées aux fusions-acquisitions en matière de licences, d’éthanol et de raffinerie de Mataripe ? Quel est le calendrier pour ces actions ?
  RéponseLa planification stratégique reste le moteur principal ; la distribution B2B est un point important. Mataripe mène des actions de vérification continues, sans aucun avancement. L’éthanol est une priorité, avec des négociations en cours, mais aucune date précise n’a été indiquée.