PepsiCo fait entrer un dirigeant du secteur de la santé dans son conseil d’administration, juste au moment où ce dernier représente une menace pour ses produits alimentaires.

Le conseil d’administration de PepsiCo vient de recevoir quelques nouvelles opportunités dans le domaine de la santé. Ce jeudi, l’entreprise a annoncé qu’elle avait choisi Joaquin Duato – le président et PDG de Johnson & Johnson – pour occuper cette fonction.Un directeur indépendant, en poste à partir du 1er décembre, avec un siège au Comité de Contrôle.Le président Ramon Laguarta a organisé le choix autour de Duato.Rôle clé dans la promotion de la transformation stratégique, l’optimisation des portefeuilles et l’innovation.Plus de trois décennies chez J&J.

En soi, c’est une question de gestion qui ne nécessite que un jour pour être résolue. Un seul directeur externe, aussi élevé soit-il, ne peut pas influencer les comptes financiers. Mais il est intéressant de noter où se trouvent les actions de PepsiCo : elles se situent à quelques cents de leur niveau le plus bas sur 52 semaines, soit 132,93 dollars. Cela représente une baisse d’environ 7 % par rapport à l’année précédente. Les actions de PepsiCo valent donc 4,3 %, et elles attendent encore une opportunité pour se redresser.

C’est là que l’affaire devient intéressante, mais de manière un peu morne. Duato ne possède pas de compétences en matière de snacks. Il dirige la plus grande entreprise de santé au monde – et le secteur de la santé représente maintenant la menace structurelle la plus importante pour les activités liées aux snacks de PepsiCo. Les médicaments anti-obésité du type GLP-1 appartiennent au domaine de Duato, et c’est pour cette raison que la activité principale de l’entreprise est en difficulté.

La menace n’est plus spéculative. Selon l’analyse de Numerator par PwC,Le taux d’utilisation des GLP-1 a atteint 21 % des ménages aux États-Unis d’ici mai 2026, contre 9 % au début de 2025.Et ces patients achètent de manière évidente moins de snacks sucrés et salés. Cela est très important, car les marques alimentaires de PepsiCo – Doritos, Lay’s, Ruffles, PopCorners –Générer environ 58 % des revenus annuels..

Les chiffres montrent déjà la tension.Les volumes de produits alimentaires en Amérique du Nord ont diminué sur quatre des six derniers trimestres.Ils ont été stables au deuxième trimestre, après avoir connu une croissance d’environ 2 % au premier trimestre. Il est important de noter que…Des réductions de prix allant jusqu’à 15 % pour Lay’s, Doritos, Cheetos et Tostitos n’ont pas permis une reprise du volume de ventes.. Le volume des boissons en Amérique du Nord a diminué de 4 % au cours du trimestre, contre une croissance de 4 % pour Coca-Cola dans la région..

Ainsi, une nomination au poste de directeur ici ne ressemble pas vraiment à un catalyseur, mais plutôt à un signal indiquant l’importance accordée à cette fonction. Lorsqu’un produit de consommation courant est soumis à de telles pressions, il cherche quelqu’un qui a dirigé une entreprise mondiale grande et fortement régulée, avec des processus de gestion lents. Duato remplit tous les critères requis : avant d’accéder au poste de directeur…Il dirigeait les secteurs pharmaceutiques et de santé du consommateur de J&J.Et toute sa carrière s’est déroulée dans des entreprises comme celles que PepsiCo hésite encore à continuer.Elliott Investment Management, qui détient une participation d’environ 4 milliards de dollars, pousse l’entreprise à redynamiser son activité liée aux boissons gazeuses et à explorer la possibilité de vendre les actifs alimentaires qui ne sont pas essentiels pour l’entreprise.— Le genre de conversation que un conseil d’administration comprenant des personnes connaissant les questions de santé et de portefeuille peut avoir.

Ne achetez pas les actions sur le tableau de bord. La valeur de l’action dépend du volume des transactions. Avec un rendement de 4,3 % et une valeur à un niveau bas sur 52 semaines, le marché considère déjà que les chances d’une entreprise qui avait autrefois une valeur supérieure sont faibles. Le dividende est toujours couvert : un flux de trésorerie libre d’environ 9,3 milliards de dollars au cours des douze derniers mois, soit une augmentation de 31 % par rapport à l’année précédente. Cela suffit pour financer le paiement du dividende. Mais un dividende couvert ne sert à rien si le volume des transactions diminue.

L’arrivée des soins de santé est un rappel de ce problème, mais pas une solution. La question qui se pose concernant son affectation est celle-ci : peut‑il vraiment que PepsiCo réussisse à faire en sorte que les Américains mangent de manière automatique, alors que les prix et les médicaments indiquent tous deux une direction opposée ? Il faut observer les volumes de produits alimentaires par trimestre, et non les minutes du conseil d’administration.