Les personnes qui vivent de leurs économies dépendent des crédits pour subvenir à leurs besoins. Les actions aux dividendes le savent avant vous.

La vraie question n’est pas de savoir si les Américains qui travaillent sont mis à l’épreuve. Ils le sont effectivement. La vraie question pour vous est de savoir si les actions qui dépendent de leurs dépenses ont déjà remarqué cela.

Commençons par là où l’investisseur devrait commencer : pas avec les chiffres globaux concernant les dépenses des consommateurs, mais plutôt en considérant qui est vraiment celui qui effectue ces dépenses et quelles sont les sources de financement.

Les dépenses des consommateurs ont augmenté de 2,7 % en 2025. Ce taux est légèrement inférieur à celui de l’année précédente, soit 2024. Indépendamment de cela, cela semble être un résultat positif.Les salaires moyens hebdomadaires ont augmenté de 3,6 % par an, jusqu’en avril 2026.Pendant ce temps, l’inflation atteignait 4,8 %. Cette différence ne se résorbe pas. Les gens dépensent presque autant qu’avant, mais avec un revenu réel moindre. La différence entre les dépenses et les revenus est là où se trouve le problème – et c’est là que votre exposition aux taux de dividendes doit être examinée de plus près.

Le mécanisme est simple. Le comportement des consommateurs en forme de « K » signifie que les personnes à revenus élevés absorbent les dépenses les plus élevées, tandis que les ménages à faible revenu doivent se contenter de crédits et de économies déjà limitées. La Cleveland Fed a constaté que…Les augmentations réelles du salaire horaire entre 2015 et 2020 ont été de 0,37 à 0,66 dollars par heure, ce qui correspond à une augmentation plus importante que celle observée entre 2020 et la fin de l’année 2025.Pour les travailleurs qui se situent dans la moitié inférieure de la distribution des revenus. En d’autres termes : les personnes qui dépendent le plus de chaque dollar gagné ont reçu une augmentation de salaire inférieure à ce qu’elles auraient pu espérer pendant une période marquée par une pandémie. Leur habitude d’économiser ne peut pas continuer à suivre cette tendance indéfiniment.

Et c’est ici que cela se connecte à votre portefeuille de revenus.Le sentiment des consommateurs a atteint un niveau record bas dans l’enquête menée par l’Université du Michigan en mai 2026.Les gens ressentent cela avant même que les rapports trimestriels ne reflètent cette situation. Le retard entre l’état d’esprit des investisseurs et les résultats financiers est un signe précoce pour les investisseurs en dividendes. Si les clients sont déjà paniqués, les revenus – et donc le flux de trésorerie qui finance les paiements – suivront.

En 2025, les actions liées aux produits de consommation discrétionnaire ont connu une performance inférieure à celle du marché général.Ce secteur présente également des revenus plus faibles et des tendances de flux de trésorerie libres moins bonnes que dans les autres secteurs. Le flux de trésorerie libre est essentiel pour augmenter les dividendes, mais il peut aussi servir de soutien en cas de besoins imprévus. Des tendances de flux de trésorerie libres plus faibles dans ce secteur équivaut à un voyant d’alerte qui est ignoré par la plupart des gens… car la voiture continue de fonctionner normalement.

Maintenant, passons au contre-point : les taux de délinquance restent stables.La banque New York Fed a rapporté un taux de retard dans les paiements de 4,8 % au premier trimestre de l’année 2026.Peu de changements.Le taux de retard dans le remboursement des prêts aux consommateurs a légèrement diminué, pour s’établir à 2,64 %.. Le montant des dettes liées aux cartes de crédit est en fait passé de 25 milliards de dollars à 1,25 trillion de dollars au premier trimestre.Rien de tout cela n’est encore une crise.

Mais voici ce qu’il convient de noter : les soldes de cartes de crédit augmentent généralement vers la fin du quatrième trimestre. La baisse observée au premier trimestre ne signifie pas que la tendance a changé – c’est plutôt une correction saisonnière.47 % des détenteurs de cartes de crédit ont encore un solde impayé. Environ un sur cinq des débiteurs affirment ne jamais être en mesure de rembourser leur dette.Ce n’est pas un chiffre représentatif de la situation réelle. Il s’agit plutôt de la population qui deviendra délinquante la prochaine fois, lorsque les salaires se détérioreront encore davantage par rapport aux prix.

Ce que cela signifie pour votre portefeuille, traduit en termes de revenus : tous les actions qui versent des dividendes ne sont pas également exposées aux différentes catégories de consommateurs. Les entreprises dont les clients sont des professionnels à revenus élevés – comme celles qui fournissent des logiciels pour les entreprises, ou certains services de santé – disposent de flux de trésorerie stables. En revanche, les entreprises dont les revenus dépendent des dépenses discrétionnaires des consommateurs à revenus moyens et faibles – comme les grandes surfaces, les restaurants, les produits de consommation générale – sont celles où la pression sur les marges et la croissance plus lente du flux de trésorerie libre se manifestent d’abord.

Si le flux de revenus reste stable, alors un prix plus bas dans un secteur donné signifie simplement que vous obtenez plus de dividendes pour chaque dollar investi dans l’action en question. Mais cela ne se produit que si le flux de revenus est vraiment stable. C’est là la condition essentielle. Il faut regarder la croissance du flux de trésorerie au cours des quatre derniers trimestres, et non celle indiquée dans les dernières communiquations de l’entreprise. Si le montant de liquidités utilisé pour financer les dividendes diminue, tandis que le montant des paiements reste constant ou augmente, alors le ratio de couverture s’efforce de maintenir cette situation.

Nous ressentons de l’anxiété. Les titres de presse concernant la classe ouvrière en difficulté semblent prêts à frapper votre portefeuille. Respirez profondément, puis examinez les différents flux de trésorerie liés à chaque actif que vous possédez. Certaines de vos actions à dividende se vendent à des personnes qui se portent bien pour l’instant. D’autres, en revanche, se vendent à des personnes qui se portent également bien, mais qui sont sur le point de connaître une baisse de leurs revenus. La différence entre ces deux catégories réside dans le fait que certains dividendes peuvent être collectés sans inquiétudes, tandis que d’autres doivent être surveillés de près.

L’action portaflow : vérifiez les actions dividendes qui sont exposées aux dépenses des consommateurs, en tenant compte du profil de revenus des clients. Si les revenus d’une action sont concentrés dans les dépenses discrétionnaires des personnes à revenu moyen et faible, et si la croissance de son flux de trésorerie libre a ralenti pendant deux trimestres consécutifs, cela ne constitue pas encore un signal pour vendre cette action. Cependant, c’est une raison pour ne pas en acheter davantage. Il est également important de surveiller les prochaines déclarations financières afin de déterminer les tendances. Si les clients de cette action sont principalement des personnes à revenu élevé, ou si l’entreprise est essentielle plutôt que discrétionnaire, alors la pression exercée par les consommateurs à revenu élevé n’a pas beaucoup d’impact sur cet action dividendaire. Diversifiez donc vos investissements entre différentes bases de clients, de la même manière que vous diversifiez vos investissements entre différents secteurs. Un avantage pour les consommateurs ne doit pas nécessairement se transformer en désavantage pour eux.

Nous sommes ici, avant tout, en tant que personnes qui veulent que les revenus continuent de nous être versés lorsque nous en avons besoin. Le stress économique est réel. Mais ce problème n’est pas le même pour tous les dividendes que vous recevez dans votre portefeuille. Réfléchissez à ceux qui paient vos frais liés aux dividendes, et non seulement à la quantité d’argent qu’ils dépensent.