La offre de rachat de 60,50 dollars de PayPal est de retour : le prix de 28 % proposé par Stripe pourrait ne pas suffire.

Les dirigeants de PayPal considèrent l’offre de 60,50 dollars comme un point de départ, et non comme une ligne d’arrivée.

La réaction initiale de PayPal est que la proposition est intéressante, mais elle reste trop basse.

Les informations d’avant-temps sont importantes : il ne s’agit pas d’une certitude pour la clôture à court terme. Selon Reuters, le conseil d’administration considère…Offre de rachat de 53 milliards de dollarsEn effet, PayPal est sous-évaluée, et l’entreprise rencontre des obstacles réglementaires et financiers. Bien que l’offre soit environ 28 % supérieure au cours actuel de l’action, la réponse de PayPal est que cette offre ne permet pas d’atteindre pleinement les opportunités futures de l’entreprise si la gestion de l’entreprise réussit.

De l’idée vague à une proposition formelle

Stripe et Advent ont poursuivi leur approche initiale au début du mois d’avril en soumettant une proposition formelle plus tôt dans le mois, avec un financement engagé d’environ 50 milliards de dollars. Cela rend cette offre plus concrète qu’un simple rumor sur le marché. Néanmoins, selon certaines sources, il n’y a pas encore de certitude quant à la possibilité d’une transaction réalisée.

Pourquoi le prix premium pourrait encore ne pas être suffisant

Le conseil d’administration ne considère pas seulement le prix affiché. Il prend également en compte la certitude des financements, les obstacles réglementaires potentiels, ainsi que le délai de finalisation qui pourrait être long. Ajoutons à cela le débat concernant le fait de savoir si PayPal vaut plus en tant que plateforme unifiée ou en plusieurs parties. Ainsi, l’offre n’est pas automatiquement favorable ; il y a donc besoin de négociations approfondies.Plus de 400 millions de comptes de consommateursCe sont des éléments qui peuvent permettre à PayPal de maintenir sa position avantageuse.

La conclusion pratique est simple : considérez cela comme une fenêtre de bidding en cours, et non comme un résultat définitif.

Pourquoi Stripe veut-il utiliser PayPal… et pourquoi PayPal pense-t-il pouvoir exiger davantage.

L’argument de sous-évaluation n’a de importance que si les acheteurs ont une raison stratégique de payer moins. En ce sens, la situation est facile à comprendre.

L’appel stratégique pour Stripe

Le principe fondamental est la taille de l’entreprise. En combinant Stripe et PayPal, on créerait l’une des plus grandes plateformes de paiements en ligne au monde, capable de traiter des montants énormes.Un volume annuel d’environ 3,7 billions de dollars.Pour Stripe, cette opportunité serait bien plus qu’une source de publicité : elle permettrait d’établir des relations plus étendues avec les commerçants, d’offrir une couverture de paiement plus large, et de progresser plus rapidement vers un rôle plus important au niveau de l’infrastructure dans le commerce numérique.

La structure de la offre est également importante. Stripe et Advent possèderaient conjointement PayPal, chacune détenant une part égale, plutôt que de diviser l’entreprise en plusieurs entités distinctes. Cela indique que les acheteurs souhaitent préserver PayPal en tant que plateforme opérationnelle, et non simplement exploiter ses actifs.

Ce qui rend la offre crédible

La proposition est soutenue par environ 50 milliards de dollars de financement garanti, ce qui lui donne plus de poids qu’un simple titre spéculatif. Cependant, cela n’est pas encore équivalent à une transaction certaine. Les sources indiquent que l’on ne sait pas si cette approche permettra une transaction. Le conseil d’administration de PayPal examine explicitement la certitude du financement, les risques réglementaires et le moment optimal pour effectuer la transaction.

Cela donne à PayPal une véritable marge de négociation. Il n’est pas obligé d’accepter la première version du accord. Il peut continuer à négocier sur le prix, la structure, les délais et toutes les conditions que les acheteurs doivent respecter.

Qu’est-ce qui déterminera si cette offre va plus loin ?

La configuration reste active, car le processus est toujours en cours. Le conseil d’administration de PayPal…On s’attend à continuer à se rencontrer.Sur la proposition, il est nécessaire d’évaluer son adéquation avec le plan de réforme de la direction et la possibilité qu’autres offres puissent apparaître.

Les signaux qui méritent d’être observés

Ce qui est le plus important, ce n’est pas les intentions du conseil d’administration en soi, mais plutôt si celui-ci utilise cette offre pour obtenir des conditions plus avantageuses.

• Si le processus s’arrête,L’optionnalité diminue.
• Si le processus s’accélère,Les écarts de valorisation peuvent se combler rapidement.
• Si les problèmes de financement, de réglementation ou de timing se résolvent,La offre devient plus crédible.
• Si d’autres acheteurs se manifestent,Même de manière provisoire, le premium peut s’étendre.

Pourquoi la discussion sur l’enchère reste-t-elle sans résolution

C’est là que les avantages deviennent inégaux. Les analystes…Question de savoir si l’entreprise peut attirer des offres meilleures.Cela ne rend pas la offre actuelle faible, mais cela signifie que PayPal doit encore insister pour obtenir un résultat vraiment meilleur.

Qu’est-ce qui mettrait fin à cette configuration ?

Cette thèse s’affaiblit si : – Les activités du conseil d’administration diminuent après la dernière série de réunions supplémentaires. – PayPal accepte effectivement l’offre actuelle plutôt que de demander des conditions plus avantageuses. – Les acheteurs semblent capable de conclure l’accord sans résoudre les problèmes de financement, réglementaires ou de calendrier. – L’idée d’autres offres reste une question de discussion, sans aucune action concrète.

Pour les investisseurs, la leçon est simple : ne tradingnez pas uniquement sur le premium de base. Tradingnez plutôt sur le processus en lui-même. Si les rencontres se transforment en situation de levier, et que ce levier se transforme en concurrence, cela peut passer d’une situation intéressante à une véritable compétition.