PayFi est réel : Les stablecoins mettent déjà en échec les contraintes liées aux coûts et à la vitesse de traitement.

Les stablecoins gagnent en popularité, mais pas partout encore.

L’histoire a dépassé le bilan financier. La circulation des stablecoins est…Doublé au cours des 18 derniers moisMais cela permet encore seulement environ 30 milliards de transactions par jour, ce qui représente moins de 1 % des flux monétaires mondiaux. Cet écart constitue une opportunité. Les stablecoins ne remplacent pas les systèmes traditionnels partout ; elles réussissent d’abord là où la vitesse, le coût et les problèmes liés au capital nécessaire sont importants.

Ce que PayFi signifie en pratique

PayFi n’est pas simplement des paiements basés sur la blockchain en tant que concept abstrait. C’est l’utilisation de stablecoins en tant que forme de liquidités tokenisées pour les paiements commerciaux et de consommation. L’attrait de PayFi réside dans le fait que les transactions peuvent se faire plus rapidement que dans les heures bancaires, et plus efficacement au-delà des frontières. Pour les investisseurs, la question clé n’est pas le phénomène de hype. C’est plutôt où les entreprises choisissent d’effectuer leurs transactions, lorsque les calculs sont clairs.

Pourquoi les premiers succès sont-ils commerciaux, et non idéologiques.

La solution en forme de coin est économique. Un seul opérateur pour l’audit.Dépenses des fournisseurs internationauxIl a décrit le problème de manière claire : 35 $ par ligne de métal, des spreads sur les changes de 2 %, et des retards de règlement de trois jours. Lorsque les paiements sont de faible valeur et fréquents, ces pertes se accumulent rapidement.

Les Bears ont raison : les stablecoins sont encore principalement utilisées comme intermédiaires. La plupart des transactions nécessitent finalement un retour vers la monnaie fiduciaire. Mais cela ne nie pas l’idée principale. Cela explique où l’adoption devrait commencer : les liquidités du trésor public, les paiements aux fournisseurs, les portefeuilles régionaux, et autres flux commerciaux où les retards et les coûts sont déjà problématiques.

Pourquoi les entreprises se soucient-elles plus de la vitesse de règlement que du volume des transactions

L’avantage réel n’est pas l’idéologie. C’est le capital de travail qui est libéré grâce à des règlements plus rapides.

Paiement commercial sur les rails des stablecoins se déplace d’un portefeuille à un autre, et généralement…Se stabilise en quelques minutes.Cette vitesse peut changer bien plus que le paiement lui-même : elle peut réduire la quantité d’argent liquide qu’une entreprise doit conserver en stock, dans des créances à échéance ou dans des comptes étrangers inutilisés.

Là où l’économie est la plus facile à comprendre

Le cas où les paiements sont effectués est le plus intense lorsque les paiements traditionnels touchent simultanément ces trois problèmes : coût, retard et capital bloqué.

Une entreprise faisant l’auditDépenses des fournisseurs internationauxIl a dit que les économies réalisées ne provenaient pas seulement des frais de transaction. Elles provenaient également du fait d’éviter plusieurs banques correspondantes, de réduire l’exposition aux conditions de change inégales, et de limiter les comptes préfinancés qui restent inutilisés dans chaque pays.

C’est ce que l’investisseur retient. Lorsque le règlement est plus rapide et possible en dehors des heures de travail habituelles des banques, les entreprises peuvent avoir besoin de moins de capitaux inutilisés pour faire face au risque de retard. Ce avantage peut être important même avant que le volume des paiements via les stablecoins ne devienne significatif.

Pourquoi la liquidité retenue est plus importante que le montant total des transferts

C’est pourquoi les paiements effectués en stablecoins sont particulièrement importants dans les processus commerciaux qui sont répétitifs, transfrontaliers et sensibles aux frais : paiements vers les fournisseurs, paie régionale, transferts de fonds et mouvements de trésorerie. Les stablecoins sont déjà utilisées dans ces contextes.Paiements transfrontaliers et remittancesGestion des trésors publics et de l’argent liquide, ainsi que d’autres cas d’utilisation liés aux mouvements d’argent. Ils ne cherchent pas à remplacer les paiements par carte utilisés quotidiennement par les consommateurs.

Le signal de liquidité est également important. La circulation…doublé au cours des 18 derniers moisCela signifie que les utilisateurs testent ces lieux où l’économie est la meilleure, et non seulement là où l’histoire est la plus intéressante.

La principale contrainte reste l’infrastructure de confiance.

Les ours ont raison sur un point essentiel : les stablecoins manquent encore de la même stabilité.Protection, surveillance et utilité dans le monde réelComme les systèmes de câbles établis. De nombreux émetteurs opèrent dans des environnements peu réglementés ou non réglementés, ce qui constitue une véritable contrainte pour l’adoption commerciale à plus grande échelle.

Il y a également une limite structurelle. Aujourd’hui, les stablecoins sont encore principalement utilisées comme intermédiaires. Par conséquent, une liquidité fiable et des moyens de transfert vers des monnaies fiat traditionnelles restent importants. Cela peut ralentir la substitution des stablecoins dans les chaînes de paiement régulées ou très contrôlées.

La situation pratique est la suivante : le aspect économique est réel, mais l’ampleur de son utilisation dépend encore du fait que les infrastructures de confiance se développent suffisamment. Si les problèmes liés à la conformité, à la gestion des actifs et aux processus de retrait des stablecoins s’améliorent, les paiements via des stablecoins pourront jouer un rôle important dans les processus de travail, où viteur et capital de travail sont importants. Sinon, l’adoption restera limitée et fragmentée.

Ce qui prouvera que PayFi devient durable

Les preuves essentielles ne sont pas des slogans. Il s’agit de savoir si les utilisateurs gardent leurs fonds en stablecoins plutôt que de les convertir immédiatement en monnaie fiduciaire. McKinsey considère que ce point de décision est crucial.La majorité des clients choisissent de conserver leurs fonds dans des stablecoins.Si cela se produit, l’économie passera d’une logique basée sur le volume de transferts simples à une logique basée sur la demande de réserve et l’attachement des plateformes aux utilisateurs.

Les signaux qui méritent d’être observés

• Retenue par rapport au turnover.La clé est de voir si les stablecoins passent d’une fonction de moyen temporaire à celle d’actif de détention réel.
• Liquidez et qualité du point de sortie.Une conversion profonde et fluide vers le système fiduciaire se produit, tandis que les stablecoins restent principalement un intermédiaire.
• Qui capture la valeur en premier.Les premiers bénéficiaires sont probablement les émetteurs, les centres de liquidité, les fournisseurs de solutions de sortie, ainsi que les services de conformité ou les plateformes qui facilitent ces activités.

Qu’est-ce qui affaiblirait la thèse ?

La thèse s’affaiblit considérablement si les stablecoins restent principalement des intermédiaires, car les entreprises dépendent toujours de la possibilité de sortir rapidement du système monétaire fiduciaire.Garanties, surveillance et utilité dans le monde réelOu bien, il s’agit d’un accès fragile aux rampes de dépassement. Dans ce cas, l’adoption peut rester dispersée, la confiance reste un obstacle majeur, et seule une petite partie des acteurs de l’infrastructure peut vraiment réussir.