Pamplona Capital réduit son participation dans Amazon, avec une forte confiance en Latham

Pamplona Capital Management, LLC a réduit considérablement sa participation dans Amazon.com Inc. (AMZN) au deuxième trimestre 2026 : elle a diminué de 94,28 %. Ainsi, Amazon n’est plus le principal actif de la société. Cette réduction significative a été déclarée le 14 août 2026 pour la période se terminant le 30 juin 2026. Cela a entraîné un changement structurel dans la composition du portefeuille, avec Latham Group Inc. (SWIM) qui contrôle près de 93 % des actifs de la société.

L’activité du quartier boursier était marquée par cette sortie décisive d’Amazon, ainsi qu’une absence quasi totale de nouvelles positions. Avec seulement une seule position réduite et deux autres restant inchangées, le portefeuille est devenu beaucoup plus concentré. La valeur du fonds a chuté de 23,62 %, atteignant 361,3 millions de dollars. Cette baisse est due à la liquidation des actions d’Amazon et aux mouvements du marché en général. Les données concernant les actions confirment que toute l’activité de négociation s’est concentrée dans le secteur de l’e-commerce.

Amazon Liquidation définit le changement de stratégie pour le second trimestre

Pamplona Capital Management a vendu 826,483 actions d’Amazon, réduisant ainsi sa participation de 876,613 actions à seulement 50,130 actions. Cette transaction représente une diminution de 94,28 % dans sa position dans l’entreprise. Par conséquent, la part d’Amazon dans le portefeuille a chuté de 38,59 % à 3,31 %.

Cette action a brisé le schéma de accumulation qui s’était établi au cours de plusieurs trimestres. De juin 2025 à mars 2026, l’entreprise a détenu entre 876,613 et 1,030,168 actions. La diminution soudaine au cours du dernier trimestre a fait de Amazon un actif moins important dans le portefeuille, le plaçant en deuxième position en termes de valeur, derrière Latham Group. La réduction était si importante que cela a modifié toute la hiérarchie du fonds : Latham Group est désormais le leader incontesté.

La valeur du portefeuille baisse en raison de la concentration.

La valeur totale du portefeuille a diminué, passant de 473,1 millions de dollars au premier trimestre à 361,3 millions de dollars au deuxième trimestre. Cela représente une diminution de 111,7 millions de dollars. Cette baisse de 23,62 % ne peut pas être considérée comme une vente nette dans son intégralité. Les données concernant les actions montrent que la seule variation concerne Amazon : sa valeur a diminué. La baisse de la valeur totale du portefeuille reflète donc la valeur de marché des autres actifs, en particulier Latham Group. La valeur de Latham Group a augmenté, bien que le nombre d’actions reste inchangé, ce qui indique une augmentation du prix des autres positions.

La concentration du portefeuille a augmenté de manière significative. La société la plus importante du portefeuille, Latham Group, représente maintenant 92,84 % du portefeuille, contre 58,85 % au cours du trimestre précédent. Les trois sociétés les plus importantes représentent désormais 96,67 % de la valeur du portefeuille. Cela représente une diminution importante par rapport à 97,77 % au trimestre précédent, en raison de la réduction de l’importance de Amazon dans le portefeuille. Le nombre de titres détenus reste stable, soit cinq, mais la diversification effective a disparu, car le fonds dépend presque entièrement des performances de Latham Group.

Latham Group Anchors un livre plus court.

Latham Group Inc. (SWIM) est restée inchangée en termes de nombre de actions détenues : la société détient 51 845 685 actions tout au long du trimestre. Cependant, l’importance de cette action dans le portefeuille a augmenté. Son poids a augmenté de 33,98 % pour atteindre 92,84 %, ce qui en fait la composante dominante du fonds. La valeur de la position détenue par Latham Group a augmenté de 335,4 millions de dollars, passant de 278,4 millions de dollars, soit une augmentation d’environ 57 millions de dollars, due principalement à l’appréciation des prix plutôt qu’à des activités de négociation.

Ce maintien de la position dans le groupe Latham, alors que Amazon était liquidée, indique une consolidation stratégique autour d’un seul nom fort et reconnu. L’attention de l’entreprise se concentre désormais sur le groupe Latham ; les actions de ce groupe constituent donc le principal moteur des rendements du portefeuille. Le manque de nouvelles positions ou de réductions significatives suggère que l’entreprise conserve ses investissements principaux, tout en abandonnant les actifs moins importants.

Bed Bath & Beyond reste stable.

Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) est restée à 330,655 actions, ce qui lui permet de rester en troisième position par rapport aux autres actifs détenus. L’importance de cette position a légèrement augmenté, passant de 0,32 % à 0,53 %. Cela reflète la baisse globale de la valeur du portefeuille et les fluctuations des prix des actions. La valeur réelle de cette position chez BBBY est passée de 1,5 millions de dollars à 1,9 million de dollars. Cette position statique, combinée avec l’actif clé détenu par Latham Group, crée un portefeuille dont l’activité est minimale, à part pour les opérations de liquidation sur Amazon. La décision de la société de conserver BBBY sans changements, tout en réduisant drastiquement sa position sur Amazon, indique une préférence pour maintenir une exposition à des actifs de petite taille ou en difficulté, tout en éliminant la plus grande et la plus liquide des positions.

Ce que le prochain dossier doit confirmer

Le prochain rapport sera crucial pour comprendre la durabilité de cette stratégie concentrée. Les investisseurs devraient surveiller ce qui se passe dans les prochains jours.

1. Que l’entreprise continue de conserver Latham Group inchangé, ou qu’elle commence à réduire sa position dominante.
2. Si l’entreprise prend des nouvelles positions pour se diversifier et éviter une dépendance totale vis-à-vis du groupe Latham Group.
3. Vouloir savoir si la petite position de BBBY sera maintenue, réduite ou complètement abandonnée.
4. Si l’entreprise retourne sur le marché des actions Amazon ou d’autres valeurs technologiques de grande taille, après cette sortie importante au deuxième trimestre.
5. Le valeur du portefeuille mentionné se stabilisera ou continuera à diminuer, en fonction de la réaction du marché face à cette exposition concentrée.

Les déclarations requises en vertu du formulaire 13F sont retardées et se rapportent au passé ; elles reflètent donc les positions à la fin de la période d’étude. Les transactions ultérieures, les positions courtes et de nombreux produits dérivés ne sont pas visibles dans ces déclarations. Par conséquent, l’image actuelle de la société peut ne pas refléter ses risques sur le marché actuels.