Palantir mène le marché avec un chiffre d’affaires de 6,29 milliards de dollars, en raison des prévisions pessimistes de Burry.

Aperçu du marché

Les actions de Palantir Technologies Inc. ont terminé à 171,85 $ le 19 août 2026, ce qui représente une hausse de 2,13 % pour la session. Les activités de négociation des actions ont été intensives : le chiffre d’affaires total a atteint 6,29 milliards de dollars, soit une augmentation de 30,03 % par rapport au jour précédent. Ce volume de transactions est le plus élevé parmi toutes les actions du marché, ce qui montre l’intérêt intense des investisseurs envers cette société spécialisée dans l’analyse de données. Le cours des actions a augmenté de 49 % au cours des 30 derniers jours, et de 93 % au cours des douze derniers mois. Cela place les actions près de la partie supérieure de leur plage de cours récente, malgré l’augmentation notable du volume quotidien.

Facteurs clés

Le principal facteur qui motive les dynamiques du marché actuel est la nouvelle position baisse adoptée par l’investisseur renommé Michael Burry, qui gère le fonds Scion Asset Management. Burry a émis de nouvelles options put contre Palantir, indiquant ainsi sa conviction que la valeur de l’action est déconnectée des principes fondamentaux qui la sous-tendent. Ce mouvement revient à une stratégie bien connue chez Burry : il a déjà visé Palantir en raison de son ratio de multiples élevé et de ses pratiques agressives de dilution des actions. Le moment où cette prise de position baisse est particulièrement intéressant, car cela survient alors que l’action continue de grimper, avec des cours proches de 171,85 dollars après une forte hausse en août. La thèse de Burry ne signifie pas nécessairement que l’entreprise échoue ; plutôt, elle suggère que le prix actuel laisse peu de marge d’erreur, ce qui indique que les années de performance parfaite sont déjà réalisées.

Le point central de l’argument de Burry concerne les récompenses basées sur les actions et leur impact sur la valeur des actionnaires. Palantir a été critiqué pour sa forte dépendance aux récompenses en actions, ce qui entraîne une augmentation du nombre d’actions au fil du temps. Au dernier trimestre, les dépenses liées aux récompenses basées sur les actions ont atteint environ 265 millions de dollars, soit une hausse de 32 % par rapport à l’année précédente. Bien que ce soit des dépenses non monétaires qui ne affectent pas directement le flux de trésorerie, elles entraînent une dilution du nombre d’actions, avec un nombre d’actions diluées atteignant environ 2,57 milliards. Burry soutient que la méthode comptable actuelle sous-estime le coût réel des récompenses, car les dépenses sont enregistrées à la valeur juste au moment de la distribution, plutôt que à la valeur marchande potentiellement plus élevée à la date d’exercice. Cette différence crée une divergence entre la santé financière déclarée et le coût économique réel pour les actionnaires existants.

Malgré ces préoccupations liées aux évaluations, les indicateurs de croissance fondamentaux de Palantir restent impressionnants, ce qui constitue un contre-poids à la tendance défavorable du marché. L’entreprise a présenté des résultats solides au deuxième trimestre de la période fiscale 2026 : les revenus ont augmenté de 93 % par rapport à l’année précédente, atteignant 1,94 milliard de dollars. Les revenus commerciaux aux États-Unis ont été particulièrement forts, avec une augmentation de 149 %, soit 764 millions de dollars. L’entreprise a également conclu 220 contrats valant au moins 1 million de dollars chacun, et a généré 1,22 milliard de dollars de flux de trésorerie libres ajustés, ce qui représente un taux de marge de 63 %. Avec 9,2 milliards de dollars en liquidités et aucune dette sur son bilan, la situation financière de Palantir est exceptionnellement solide. Le score de Palantir, un indicateur clé pour l’évolution des SaaS, est de 155 %, ce qui dépasse celui de la plupart des concurrents dans le top 100 en termes de capitalisation boursière.

L’attitude du marché reste divisée : les optimistes soulignent la croissance accélérée de l’entreprise, tandis que les pessimistes mettent en évidence les multiples de valorisation élevés. Palantir est cotée à environ 74 fois ses chiffres d’exploitation, un niveau qui permet de la comparer aux actions des entreprises logicielles ayant déjà subi des corrections importantes. Les analystes prévoient une valeur de 192,19 dollars, ce qui suggère une augmentation modérée par rapport au niveau actuel. Cependant, les estimations varient largement, allant de 80 à 255 dollars. Bien que certains modèles, comme ceux de WalletInvestor, prévoient des gains significatifs à long terme en raison de l’impact de l’IA, la volatilité à court terme est exacerbée par les positions courtes importantes. Le marché paie actuellement un prix élevé pour une croissance accélérée plutôt que pour la durabilité de l’entreprise. Cette dynamique rend l’action sensible à tout changement dans les attentes de croissance ou aux conditions macroéconomiques qui affectent les entreprises technologiques à forte dynamique.

La discussion concernant la valeur de Palantir est encore compliquée par son importante exposition au niveau gouvernemental. Cela a récemment suscité des interrogations en matière de régulation et de transparence publique. Après une panne de contrôle du trafic aérien à Minneapolis, des questions ont été posées concernant la sécurité et la fiabilité des contrats technologiques avec le gouvernement. Palantir est souvent cité comme bénéficiaire des méthodes actuelles de sous-traitance fédérales. Bien qu’une relation causale directe entre cette panne et les logiciels de Palantir n’ait pas été établie, les relations de l’entreprise avec le secteur public contribuent à ses revenus, mais elle expose également l’entreprise à des risques liés aux politiques gouvernementales. Cette dualité définit le cas d’investissement : Palantir offre un potentiel de croissance élevé et une position dominante dans les plateformes IA tant pour le secteur gouvernemental que pour le secteur commercial. Cependant, cela exige que les investisseurs acceptent des prix de valorisation excessifs et des débats continus concernant la transparence comptable et la dilution de la propriété.