Ottawa veut de l’huile coûteuse. Washington veut que le prix soit bas.

Jeudi, Mark Carney a confirmé ce que le marché avait observé de loin. Il a parlé avec le président Donald Trump “quelques fois” récemment, au sujet de…La guerre en Ukraine et l’Iran.

Pour un nouveau venu, cette ligne ressemble à de la diplomatie, et non à des investissements. En réalité, c’est à la fois les deux. Sous ces appels se trouve un seul chiffre litigieux : le prix d’un baril de pétrole. Ce chiffre constitue donc la variable déterminante dans l’une des plus grandes transactions en actions de l’année 2026.

L’export qui a doublé ses stocks

Le Canada n’est pas un allié de l’Amérique sur le marché pétrolier ; c’est plutôt un fournisseur pour l’Amérique. Environ 61 % des importations de pétrole brut aux États-Unis proviennent du Canada.Canada, etLe commerce énergétique entre les deux pays s’élevait à environ 137 milliards de dollars.L’année dernière. Lorsque le montant des dépenses alimentaires change, les évaluations du valeur de l’entreprise entière changent aussi.

L’année 2026 a rendu cela plus visible. Dans la même fenêtre, le conflit au Moyen-Orient a éclaté. Les deux plus grands producteurs canadens ont connu une hausse significative : Suncor a augmenté de environ 55 % depuis le début de l’année, tandis que Cenovus a presque doublé, avec une hausse d’environ 97 %. Les cours de leurs actions se situent tous deux près de leurs plus hauts niveaux des 52 semaines. La hausse de leurs prix de marché correspond à une hausse du prix du pétrole, qui se traduit par une augmentation des bénéfices.

La cause est la guerre. Les prix du pétroleElle a augmenté d’environ 40 % pendant le conflit avec l’Iran.Avec le prix de l’West Texas Intermediate à 90 dollars le baril, et le prix de Brent proche de…96 dès le début du mois de septembre.

Voici la partie qui est importante pour ceux qui possèdent ou envisagent d’acheter ce produit : le prix n’a pas augmenté uniquement parce que les barils ont été détruits. Il a augmenté parce que les gouvernements ont pris une décision. Et ces mêmes gouvernements discutent maintenant si ils vont laisser le prix baisser.

Un baril, deux gouvernements

Washington a passé 2026 à lutter contre les prix élevés que lui-même a contribué à créer. En mars…L’administration a assoupli les sanctions contre le pétrole russe, en accordant une dérogation de 30 jours.C’était une mesure délibérée pour restreindre les prix. La décision américaine visait à calmer un marché qui avait augmenté de 40 % pendant la guerre en Iran.

Ottawa a refusé de coopérer. Le Premier ministre Carney s’est associé à l’Allemagne et au Norvège pour s’opposer à cette relaxation des sanctions. Le Canada a déclaré qu’il maintiendrait ses propres sanctions contre la Russie et…La « flotte de l’ombre » de pétroliers qui transportent du pétrole brutLe gouvernement de Carney a répété clairement cette position :La position du Canada est de maintenir les sanctions contre la Russie..

Réfléchissez à ce que cela signifie. Les deux pays qui possèdent ensemble le baril nord-américain se battent maintenant pour le contrôle sur l’approvisionnement en cette substance, qui détermine son prix. Washington veut que la valve russe soit ouverte, afin que le prix de l’essence devienne plus bas pour les électeurs américains. Ottawa, quant à elle, veut que la valve reste fermée. Et la principale exportation d’Ottawa est justement cette même substance. Donc, une valve fermée n’est pas un sacrifice pour le Canada. C’est plutôt un prix qui est plutôt avantageux pour les producteurs canadiens.

La loyauté qui va de pair avec l’argent

Le Canada qualifie son refus de principe : ne donnez pas de nouvelles ressources à l’armée de guerre de Vladimir Poutine. Le président de l’Ukraine a exprimé le même point de vue, arguant que la dérogation des États-Unis pourrait permettre à la Russie…10 milliards de dollars pour ses efforts de guerre.

Mais si l’on applique ce principe aux documents de propriété, la division devient moins claire. Une position canadienne qui empêche les pétroles russes de entrer sur le marché crée une barrière à bas prix pour les exportations canadiennes. Le payeur caché de cette politique canadienne est le producteur et raffinateur américain, qui paie plus cher pour l’énergie. Les valeurs de l’OTAN et les revenus du secteur pétrolier canadien vont dans la même direction. C’est pourquoi celui qui défend l’économie liée aux exportations de pétrole est ironique : un technocrate dont la réputation repose sur la tarification des émissions de carbone et les financements climatiques, qui aujourd’hui prône la valeur du baril de pétrole fossile exporté par son pays.

La dépendance existe dans les deux sens ; en effet, le retrait de la couche morale indique que quelqu’un a cédé. Lorsque Washington a imposé des droits de douane de 50 % sur une grande variété de produits canadiens à la fin de l’été, cela a entraîné une situation difficile pour les producteurs canadiens.La liste tarifaireOn ne peut pas imposer des taxes sur le pétrole qui alimente les raffineries, sans faire augmenter le prix des carburants. Ainsi, les relations entre les deux gouvernements ont été préservées, même lorsque les relations se sont détériorées. Les deux gouvernements ont besoin l’un de l’autre, même dans les jours où ils annoncent qu’ils ne le font pas.

Qui reçoit la facture ?

Maintenant, l’invoice non payée, adressée à l’investisseur.

Le mouvement dans le secteur de l’énergie canadien est une question géopolitique ; les prix géopolitiques peuvent changer en un simple appel téléphonique ou en une décision politique. Les discussions de juin entre Carney et Trump étaient déjà tendues.Les aspects de l’accord et les prochaines étapesEn ce qui concerne l’Iran, il s’agit d’une langue qui indique la possibilité d’un règlement négocié. Cela permettrait de réduire le risque, et donc de diminuer la hausse du prix du pétrole brut de près de 40 %. Si Washington réouvre les livraisons russes, ou si un accord avec l’Iran est conclu, alors la situation change à nouveau : les stocks qui ont doublé pourraient alors reprendre leur niveau initial.

C’est le moment pour ceux qui possèdent des actions de Suncor, Cenovus ou d’autres entreprises énergétiques, en raison du conflit actuel. Vous ne achetez pas des économies de coûts que la direction contrôle. Vous achetez plutôt le résultat d’un débat dont deux premiers ministres sont responsables. L’une des parties – celle qui a besoin de carburant bon marché et contrôle les sources de fourniture de carburant – a tous les motifs pour mettre fin à cette pénurie dont vous profitiez.

Carney dit qu’il parle avec Trump au sujet de l’Iran et de l’Ukraine. Pour l’investisseur, la situation est plus simple : celui qui gagne cette discussion fixe le prix du baril, et le prix du baril, à son tour, influence les cours des actions. Il faut choisir le camp sur lequel on mise réellement, car Ottawa et Washington ne peuvent pas obtenir ce qu’ils veulent en même temps. Seul l’un d’eux veut que le pétrole reste cher.