Après les succès de Oscar’s Beat and Guidance Raise, OSCR est-elle encore sous-évaluée – ou simplement submergée par le momentum ?

Une belle amélioration a été apportée à l’histoire, mais cela n’a pas rendu l’Oscar bon marché.

Après uneAugmentation de 110 % en glissement annuelLa discussion concernant OSCR ne porte plus sur le fait de savoir si l’entreprise s’est améliorée. Les actions ont déjà chuté fortement, donc la question vraie est de savoir si OSCR offre encore suffisamment d’opportunités futures ou si les prix restent stables après une réussite dans sa transformation.

Pourquoi le deuxième trimestre a plus de poids

La question Q2 est importante, car elle inclut généralement plus de données médicales avancées. Cela permet aux investisseurs d’avoir une meilleure idée de la qualité de l’assurance, du contrôle des coûts de soins et de la rentabilité. Ainsi, le dernier trimestre est particulièrement important : les revenus ont augmenté.488 millions de dollarsLe EPS dilué est passé à 1,10 dollars, contre une perte de 0,89 dollars. Cela représente bien plus qu’un simple bonne nouvelle : cela montre que Oscar peut conserver une partie plus importante de chaque dollar obtenu grâce aux services offerts.

L’état opérationnel s’améliore, pas seulement le sentiment.

Oscar ne se contente pas de publier de meilleurs chiffres ; il les développe également.Le nombre de membres a augmenté de 46 %, pour atteindre 2,96 millions.Les dirigeants ont augmenté leurs prévisions de revenus d’exploitation pour l’année 2026 à 500 millions à 700 millions de dollars. Cela correspond bien au contexte général.Résultats économiques exceptionnels au premier semestre de l’annéeCela indique que les améliorations ne se limitent pas à un seul trimestre.

L’action se trouve maintenant près du sommet de sa…10,69 $ – 33,27 $ ; plage de 52 semainesMême si la situation sur le marché reste stable, les actions de l’entreprise sont clairement meilleures que ce que les investisseurs ne pouvaient imaginer. En d’autres termes, l’entreprise est bien plus performante que ce que les investisseurs ne pensaient.

Pourquoi la réévaluation a une base opérationnelle réelle

L’argument en faveur d’une valorisation plus élevée n’est pas seulement le fait que Oscar a connu une excellente performance au cours du trimestre. C’est aussi le fait que l’entreprise semble récupérer davantage de chaque dollar supplémentaire généré par les coûts de soins et les frais administratifs.

Le faible niveau du MLR et le faible niveau des coûts de vente et des services comptent ensemble.

Dans une compagnie d’assurance santé, un ratio de perte médicale plus faible signifie que moins d’argent est consacré aux coûts liés aux soins. Si les coûts de gestion et d’administration diminuent en même temps, cela permet de réduire les dépenses, plutôt que de les être absorbées par les frais de fonctionnement. Oscar l’a montré au deuxième trimestre :Le rapport de perte médicale est tombé à 79,2 %.En même temps, le taux d’exposition aux dépenses de gestion et d’administration a chuté à 14,2 %. Cette combinaison est importante pour l’évaluation des actifs, car elle indique une meilleure gestion des risques et une plus grande flexibilité opérationnelle, et non simplement une augmentation temporaire des bénéfices.

Il est toujours intéressant de noter le bon développement des réserves au cours du trimestre précédent.164 millions de ressources positives liées au développement des réserves du période précédentCela a contribué à améliorer les résultats financiers ; par conséquent, les investisseurs ne devraient pas prétendre que toute cette amélioration est purement structurelle. Mais le signe le plus important est que les coûts médicaux et les dépenses administratives ont tous deux augmenté en même temps.

La mesure et la technologie commencent à apparaître dans les marges.

Le cas positif se renforce si la croissance permet de répartir les coûts fixes sur une plus grande base d’utilisateurs. La direction a indiqué que…Leverage à coûts fixes et économies liées à la technologieComme partie de ces améliorations, cela indique que la plateforme d’exploitation commence à faire ce que de nombreux investisseurs espéraient : soutenir davantage de membres, sans que les coûts ne augmentent aussi rapidement.

Cela déplace le débat du fait que Oscar a réussi à progresser, vers la question de savoir si elle peut continuer à se améliorer. L’adhésion aux marchés individuels peut être inégale, et on s’attend à une augmentation des départs au cours de la deuxième moitié de l’année, en raison des retards dans les processus de désinscription liés aux examens du CMS. Malgré cela, la direction a déclaré que cette question de timing ne devrait pas affecter les prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année.

La liquidité soutient l’histoire, mais elle ne détermine pas la valeur.

Le bilan financier et la capacité de générer des liquidités d’Oscar lui permettent de surmonter les difficultés de la seconde moitié de l’année.Le rendement total est de 5,6 %, le rendement des FCF est de 44 %.Et l’entreprise fait état…Dette/Équité Net D/ENet… Un chiffre négatif indique des liquidités nettes.Cela souligne le manque de pression financière. Cela ne prouve pas que les actions sont bon marché, mais cela signifie que la re-rating n’est pas motivée par une nécessité de corriger une situation financière en déclin.

Quel doit être le scénario pour que OSCR reste sous-évaluée ?

Avec leLes prochains versements devront être effectués le 5 novembre 2026.La question n’est plus de savoir si Oscar a progressé. Il s’agit de savoir si les revenus futurs peuvent augmenter suffisamment pour justifier les attentes, après ce réajustement motivé par la dynamique du marché.

La discussion sur la valeur dépend de ce que l’on met en avant.

En apparence, Oscar ne semble pas extrême. Il se négocie à environ0,7x des ventesCela se situe en dessous du secteur des assurances dans son ensemble. Mais les estimations de valeur après les résultats financiers peuvent être trompeuses, surtout lorsqu’il y a une hausse rapide des notations de valeur. Le vrai problème est de savoir si une entreprise qui semble solide en termes de ventes peut également supporter un multiple de valorisation plus élevé, à mesure que la rentabilité s’améliore.

Ce que les taureaux doivent encore voir

Pour que l’OSCR reste sous-évaluée à long terme, les prochains trimestres doivent montrer : – que les coûts médicaux plus bas ne sont pas simplement un effet passager ; – que les coûts de gestion et d’administration continuent d’améliorer avec l’augmentation du nombre de membres ; et – que le moment de départ des membres lié au CMS ne se transforme pas en une diminution durable du nombre de membres.

Qu’est-ce qui pourrait rendre l’action plus difficile à posséder ?

Les ours n’ont pas besoin d’une analyse détaillée du modèle commercial. Ils ont besoin d’un trimestre plus stable, qui puisse exercer une pression tant sur la croissance que sur les marges.Concernements liés au changement d’offres sur le marché de l’Affordable Care Act durant la deuxième moitiéParce que, si les désinscriptions sont retardées…Vérifications concernant les conditions d’éligibilité au CMS et l’intégrité du programmeLes tendances des membres commencent à ressembler à une véritable dégradation. Ce phénomène, combiné à tout autre élément…Orientations pour l’année entière 2026La situation est tendue : tant les revenus que le multiple pourraient être sous pression. Après une hausse soudaine des actions, il y a moins de marge pour les erreurs.

L’appel après le battement et la direction qui s’élève