La baisse de 34 % d’Oracle ressemble à une réaction de peur… Le vrai risque réside dans le moment exact où cela se produit, et non dans la demande elle-même.

Le 10 juin est le test de l’histoire de demande d’Oracle.

OracleDiminution des stocks de 34 %a mis le marché en alerte, tandis que638 milliards de obligations de performance restantesCela indique toujours une forte demande dans ce domaine. Tous les regards se tournent maintenant vers…10 juin après clôtureVérifier si les investisseurs commenceront à évaluer la conversion à un prix plus élevé que les craintes liées au CAPEX.

La peur est à l’origine du débat à court terme.

Après uneUne baisse de 34,18 % depuis le début de l’année, soit 127,05 $.La version la plus simple est que Oracle va trop loin. Les dépenses importantes peuvent rendre cette affirmation convaincante, surtout lorsque la situation s’est détériorée de manière significative. Mais une réorganisation radicale peut également créer des opportunités, si la demande des clients reste stable. Le retard dans les achats de Oracle ne ressemble pas au profil d’une entreprise dont la courbe de demande a simplement disparu.

Le cas de demande est soutenu par des résultats récents.

Le problème lié aux transactions en vrac n’est pas seulement dû à un important retard dans le traitement des commandes. Au quatrième trimestre, Oracle a rapporté19,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires total, soit une augmentation de 21%.et9,9 milliards de dollars en revenus liés aux services cloud au total, soit une augmentation de 47 %.Les revenus liés aux infrastructures cloud ont augmenté.93%Et les obligations de performance restantes ont augmenté.85 milliards de dollars au quatrième trimestreCela indique que les clients continuent de commander en grande quantité, tandis qu’Oracle augmente sa capacité de service pour eux.

Cependant, la situation de la demande est difficile à ignorer. Les obligations de performance restantes d’Oracle ont augmenté.455 milliards de dollars au premier trimestreà638 milliards en quatrième trimestreLe message n’est pas que les débats concernant les investissements ne sont pas importants ; il s’agit plutôt du fait que le marché considère actuellement le risque lié aux dépenses comme plus important que les engagements des clients.

Les cas de ours et de taureau donnent des chiffres différents.

Le scénario pessimiste n’est pas irrationnel. Si les dépenses liées à l’IA ralentissent ou si les budgets des entreprises se resserrent, les investissements d’Oracle pourraient sembler excessifs. Le scénario optimiste est plus positif : les chiffres sont similaires à ceux d’une expansion basée sur la demande, mais qui n’a pas encore été pleinement répercutée dans les indicateurs de flux de trésorerie.

Le dernier trimestre d’Oracle a déjà montré des signes de cette transformation. Les revenus liés au cloud ont augmenté.47 % à 9,9 milliards de dollarsEt les revenus liés à l’infrastructure ont augmenté.93%Cela semble plus proche de l’adoption par les clients que l’optimisme abstrait. La question restante est de savoir si les investisseurs accorderont à l’entreprise plus de crédit pour la conversion des stocks en stock détenus, avant que les flux de trésorerie gratuits ne s’améliorent pleinement.

Ce que le 10 juin doit montrer

La question principale à court terme est de savoir si la direction peut montrer que les encours à régler deviennent des revenus suffisamment rapidement pour changer l’attention du marché. Un grand volume de commandes est un avantage, mais les investisseurs exigent encore de preuves que les dépenses génèrent des valeurs réelles dans un délai qui atténue les inquiétudes liées aux flux de liquidités.

Si Oracle renforce sa trajectoire de revenus et ses commentaires concernant l’adoption du cloud, les actions pourraient sembler être plutôt liées à des problèmes de sentiment collectif qu’à une situation commerciale défaillante. Si la conversion des clients ne se fait pas comme prévu, tandis que les dépenses restent élevées, le débat sur la valorisation de l’entreprise pourrait continuer.

Qu’est-ce qui rendrait l’argument de réévaluation plus fort ou plus faible ?

Pour que le cours de l’action soit réévalué, le 10 juin doit indiquer plus que simplement confirmer qu’il existe une croissance. Oracle devrait rendre des comptes.après la fin du 10 juinEt le marché a besoin de preuves que le flux de demande se transforme en revenus liés à l’infrastructure cloud suffisamment rapidement pour contredire l’idée selon laquelle les dépenses en liquidités augmentent constamment. Une comparaison utile est le rythme de croissance :Croissance de l’infrastructure cloud de 55%versusRevenus liés aux infrastructures cloud : +93%Si la croissance se ralentit trop fort après cet accroissement au quatrième trimestre, il devient plus difficile de justifier une nouvelle évaluation.

Les signaux qui comptent le plus

• Regardez l’accélération, et non seulement le chiffre principal.Un autre trimestre solide en matière d’infrastructure cloud, ou des prévisions qui maintiennent l’état actuel de développement, pourrait confirmer l’idée que c’est une course à la capacité de production. Une ralentissement notable après le quatrième trimestre.Revenus liés aux services Cloud Infra (IaaS) : 5,8 milliards de dollarsCela indique que la demande est réelle, mais la conversion pourrait ralentir.
• Écoutez le langage de la gestion.Les commentaires concernant les charges de travail actives, l’adoption par les clients et les contraintes de capacité permettront de soutenir l’histoire des besoins du marché. Si la gestion commence à ressembler davantage aux cycles de vente ou si les déploiements s’allongent, le marché pourrait considérer que les bénéfices ne seront pas atteints aussi rapidement qu’espéré.

Cette vision devrait changer si les investissements en capital nécessaires restent élevés, les flux de trésorerie net restent très négatifs, et la croissance des infrastructures cloud se tempère considérablement.Q4 : Revenus liés aux services cloud IaaS à 5,8 milliards de dollars, avec une augmentation de 93 %.Vers quelque chose de plus proche…Q1 : Revenu lié aux infrastructures cloud (IaaS) : 3,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 55%.Dans ce scénario, le marché aurait une raison plus claire pour retarder toute nouvelle évaluation.