Les options liées au produit AI Trade sur la ligne de faille : DELL, CRDO, GTLB, RUN, ALLY

La liste des “options les plus actives” n’est en réalité qu’une simple liste de noms de personnes impliquées dans les transactions financières. Le 2 septembre, ces noms ont révélé quelque chose de plus précis : les transactions liées à l’IA se dégradaient en temps réel. Dell a augmenté de près de 8 %, GitLab de près de 13 %, tandis que Credo Technology a chuté de 19 %. Deux autres entreprises, Sunrun et Ally, figuraient également sur cette liste. Des résultats complexes, avec trois conclusions différentes. C’est ce rapport, et c’est pour cette raison que les options sont listées ici.

Car voici ce que la plupart des gens ignorent lorsqu’ils voient un tel tableau : le volume des options n’est pas simplement une compétition de popularité. C’est plutôt une carte qui montre où se trouvent les capitaux et ce que ces traders doivent faire. Lorsque l’on comprend ensemble l’action des prix et la position des options, cinq noms ne constituent plus une simple liste, mais deviennent une histoire sur ce que le marché croit encore… Et les écarts entre ce que les prix ont déjà atteint et ce à quoi les capitaux sont prêts à aller.

Commencez par les perdants, car c’est là que les problèmes apparaissent en premier. Credo – le fournisseur de connectivité IA/optique-DSP – a annoncé hier soir des revenus supérieurs aux prévisions.Les revenus fiscaux guidés pour le deuxième trimestre ont atteint une fourchette de 525 à 535 millions de dollars, soit supérieur aux 516 millions de dollars estimés par les analystes.Et une perspective annuelle complète de plus de 600 millions de dollars a été présentée. L’action a chuté de près de 5 % en conséquence, puis a encore baissé de 19 % aujourd’hui, ce qui fait que l’action est tombée d’environ un quart en cinq sessions. Lorsque des résultats financiers aussi bonnes entraînent une chute de l’action, la question est toujours de savoir ce que les données précédant les annonces avaient indiqué – et dans le cas de Credo, les données précédentes avaient bien indiqué une possibilité de chute. L’volatilité implicite moyenne était de 74,5 %. Le prix de l’action était très bas, ce qui indique une possible grande fluctuation. Le rapport entre volumes de options put et call était de 1,11 – les options put étaient plus nombreuses que les options call. Les risques étaient liés aux marges bénéficiaires, et ce sont des chiffres que le marché des options avait déjà anticipés.

L’autre côté de ce même conglomérat est Dell. Dell a enregistré des résultats sur une échelle historique : environ 45 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 4,92 dollars d’EPS ajustés.Elle a augmenté les prévisions concernant les revenus générés par les serveurs d’IA, et a fixé un objectif de 60 milliards de dollars de revenus liés à l’IA pour l’année, en se basant sur un solde de 43 milliards de dollars.Le cours de l’action a augmenté d’environ 264 % cette année, soit une progression de près de quatre fois. Mais si l’on regarde le tableau des options, on pourrait croire que personne ne croit à cela. Le ratio entre les positions longues et courtes est de 1,40 – le plus élevé du groupe entier – même avec une volatilité implicite de 64,5 %. Cela signifie qu’il y a beaucoup de scepticisme, et ces positions ne sont pas encore clôturées. En revanche, le flux quotidien était de 0,58 en faveur des positions courtes, car les acheteurs ont pris part à ces transactions. C’est la marque caractéristique d’une action qui arrive toujours à dépasser ceux qui ont des positions courtes ou des stratégies de hedge : la peur se trouve dans les positions ouvertes, tandis que la pression se trouve dans le prix.

GitLab représente une tendance positive ; les options indiquent que cette tendance est en cours d’acquisition, et non en phase de accumulation. Le cours de l’action a augmenté de 41 % en un mois, et de 123 % en quatre mois. Le RSI est de 75,9. Aujourd’hui, une hausse de 13 % s’est produite avec un ratio entre volumes de options call et options put de 0,39 – les options call ont joué le rôle principal.Rumeur concernant une acquisition où Datadog serait un possible acquéreur., en plus deUn grand rassemblement du secteur logicielC’est le signe d’une transaction spéculative : les options sont actives parce que l’information en question a évolué, et non parce qu’il y a une opinion durable de la part de quelqu’un. Lorsque un nom apparaît dans les listes des personnes qui pourraient acheter cette action, avec un taux de 123% en quatre mois, c’est le sentiment collectif qui est pris en compte, et non les faits concrets.

Maintenant, les deux noms qui ne relèvent pas de l’IA sont importants, car ils constituent le groupe témoin – cela prouve que cette liste n’est pas une simple description de faits. Ally Financial est simplement liée aux taux d’intérêt : un volume d’actifs de 32 %, le nom le moins cher de tous, avec des flux quotidiens importants, et une augmentation modeste de 2,4 %. Très calme… Ennuyeux. Une banque qui se déplace en fonction des taux d’intérêt. Rien dans tout cela ne nécessite un mécanisme particulier.

Sunrun est le contraire de ce calme : c’est la meilleure performance sur l’ensemble de la liste. Voici le chiffre qui doit vous interroger : les actions de Sunrun ont diminué de 53 % cette année, se situant près de leur plus bas niveau sur 52 semaines, à 8,66 $. Le ratio entre les options calls et puts était de 0,0077. Ce n’est pas une erreur de frappe, et ce ratio n’est pas équilibré. En ce jour, pratiquement toutes les options échangées chez Sunrun étaient des options calls. Si vous pensez que c’est une confirmation de la confiance des investisseurs, je vous montrerai le chiffre correspondant : le volume d’options calls, combiné avec le nombre d’opportunités ouvertes, reste à 0,32 – un niveau très proche des options puts. Cela signifie que les options puts dominent, car la série d’options puts a été créée pendant une longue période de baisse, et ne s’est pas déplacée d’aucun endroit. Ce que vous voyez, c’est de la confiance exprimée à bas prix, comme si on achetait des billets de loterie pour un nom de société solaire déjà dévalué, plutôt que de poser des investissements réels en vue d’une reprise. Dans un rapport sur les options, c’est la différence entre l’activité et la confiance. Parfois, un grand volume d’options calls signifie simplement que les investisseurs achètent des options calls, alors que le portefeuille existant ne s’y attend pas.

Donc, les valeurs indiquées sur cette liste, lues mécaniquement, représentent une situation complexe où chaque élément est en conflit avec les autres. Deux entreprises du même secteur ont pris des directions opposées : Dell a connu des résultats meilleurs que ses attentes, tandis que Credo a vu ses marges diminuer. GitLab a évolué selon certaines règles spécifiques. Ally a suivi des taux de change déterminés par les marchés. Quant à Sunrun, ses traders ont choisi d’acheter un “billet de loterie” en contrepartie de nombreuses positions de type “put”. Les prix sont ce qui s’est passé ; les options, c’est ce que les traders devaient faire et ce en quoi ils croient encore.

La condition qui pourrait interrompre cette tendance est facile à identifier. Observez si Credo, qui se trouve maintenant en dessous des deux moyennes principales du RSI à environ 30, trouve un soutien là où les probabilités indiquées par les options le prétendaient… Ou si le volume des options de type “put” augmente suffisamment pour provoquer une rupture de la tendance. Observez également si l’offre d’options de type “put” de Dell finit par céder et se transforme en offres d’options de type “call”, à mesure que l’action approche de son niveau record de 514 $. Cela signifierait que les sceptiques ont abandonné leurs espoirs. Et observez si le nombre d’options de type “put” de Sunrun peut rattraper ce volume d’achats d’options de type “call” quotidien… Car si les traders commencent vraiment à croire en une reprise, les positions existantes le diront avant même que le prix ne change. Jusqu’à alors, traitez cette liste comme on traiterait un indicateur de pression : elle vous indique où se trouve la pression, mais pas dans quelle direction elle va s’effondrer.