OPEC+ ajoute environ 200 000 barils, les craintes liées à Hormuz passent d’une pénurie à un excédent

OPEC+ continue à réduire sa production, même alors que le risque lié aux ports d’Hormuz persiste.

OPEC+ se dirige à nouveau vers une augmentation de l’offre. Le groupe a convenu d’augmenter la production.206 000 barils par jour depuis mai, puis plus tard a signalé188 000 barils par jour depuis aoûtCela indique plutôt une poursuite prudente de la phase de suspension des réductions de production annoncée en 2023, que une panique sur le marché. En même temps, la narration du marché change :Speculation selon laquelle un excès de l’offre en 2026 entraînerait une baisse des prix.Déjà en l’air, le prochain mouvement est moins dépendant d’une autre crise de pénurie pendant la guerre.

La différence importante réside entre les quotas de papier et les livraisons physiques. Reuters a rapporté cela.La plupart des membres ne peuvent pas atteindre leurs objectifs en raison du fermeture de Hormuz.Cela signifie que des quotas plus élevés ne se traduisent pas automatiquement par une augmentation du nombre de barils qui atteignent le marché en ce moment. Si les itinéraires de transport restent limités, l’excédent de production reste principalement théorique. Si la situation s’améliore, ces barils seront beaucoup plus faciles à livrer.

Le facteur qui influence le prix est la capacité de livraison, et non seulement la peur liée aux titres de presse.

Le marché était déjà tendu avant le dernier débat concernant Hormuz. OPEC+ avait prévu de revenir…Environ 2,9 millions de barils par jour, de avril à décembre 2025.Cela représente environ 3 % de la demande mondiale. Les hausses supplémentaires seront suspendues pour janvier et mars. Lorsque le prix du brut a atteint des sommets depuis six mois, les investisseurs ne anticipaient pas une reprise normale ; ils anticipaient plutôt un risque de guerre, sur fond d’un calendrier qui prévoit déjà une augmentation de l’offre.

Les quotas plus élevés ne signifient pas nécessairement des flux plus importants.

C’est le mécanisme principal. Reuters a déclaré que…La plupart des membres ne peuvent pas atteindre leurs objectifs en raison du fermeture de Hormuz.Et les chiffres de l’OPEP montrent que la production totale de l’organisation s’élevait à 33,19 millions de barils par jour en avril, contre 42,77 millions de barils par jour en février. En pratique, le système de quotas et le flux physique se décalent par rapport à cela. Les quotas définissent le plafond de l’offre future ; les logistiques des exportations, quant à elles, déterminent la vitesse à laquelle cette offre peut être livrée sur le marché.

Pourquoi une autre perturbation du port de Hormuz peut devenir moins importante avec le temps

Les boulets ont encore un avantage à court terme. Même si l’OPEP+ discute d’une augmentation de la production,188 000 barils par jour depuis aoûtC’est toujours un processus contrôlé, progressif, et non une vague de nouvelles offres soudaine. Mais le risque le plus important pour les prix est que le marché passe d’une situation de pénurie à un équilibre plus stable, si les flux de pétrole via l’Hormuz se rétablissent. Dans ce cas, les barils annoncés ne constituent plus un facteur clé pour les prix, mais deviennent un facteur de prix bien avant que les investisseurs ne le souhaitent.