OPEP a ajouté 1,16 million de barils en juillet – mais selon les données de l’industrie pétrolière, la situation de l’offre est encore incertaine.

Juillet a augmenté les approvisionnements, mais la géopolitique continue de déterminer les prix.

JuilletAugmentation de 1,16 million de barils par jourL’offre d’OPEP a augmenté.19,44 millions de barils par jourC’est un véritable rebond, mais il n’est pas encore suffisamment fort pour surmonter le désavantage géopolitique du marché. Les cours des contrats de pétrole brut ont continué à baisser en dessous de 80 dollars par baril à Londres.Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que les deux parties pourraient être proches d’un accord.Cela indique que les traders continuent de évaluer le risque et l’accès aux exportations, tout comme les données de production brute.

L’avantage est réel, mais la vérification n’est pas simple.

Le Koweït, l’Arabie Saoudite et l’Irak ont contribué à presque tous les gains de juillet.Les exportations de l’Irak ont augmenté de 37 % en juillet.Cependant,Les données de transport opaques ont compliqué le suivi des produits produits par le groupe., etLe trafic de pétroliers visible à travers le point de congestion du détroit d’Hormuz a été réduit à un faible flux.Cela rend l’augmentation en juillet réelle, mais il est plus difficile de la considérer comme une offre de marché pure et entièrement accessible.

Pourquoi le rebond semble-t-il encore fragile

Une partie des augmentations de production peut refléterConsommation domestique plus élevéeDans les marchés du Moyen-Orient plus chauds, il n’y a pas seulement des barils disponibles pour l’exportation. Cela ne affaiblit pas la reprise globale, mais cela signifie que l’augmentation en juillet devrait être considérée comme une sortie partielle des restrictions, plutôt qu’une normalisation complète des flux.

Pourquoi la tendance haussière n’a pas encore apaisé le marché

Juin a déjà montré à quel point le rebond est limité.

Juin est important car il montre à quel point la reprise est due à une offre de marché réelle, et à quel point elle est influencée par les quotas et les obligations de conformité. La production de l’OPEP n’a augmenté que…270 000 barils par jour depuis maiMême avec un plan plus large de l’OPEP+ pour relancer les réductions. Plus important encore,L’Irak a produit moins que le niveau cible pour compenser la surproduction précédente.Cela montre que les règles de compensation continuaient à réduire l’apport net du groupe.

Il y a également un problème de mesure. L’enquête de juin a indiqué que…Une grande variété d’estimations pour l’Irak et les Émirats arabes unisCertaines sources extérieures indiquent que les chiffres de production sont plus élevés que ceux indiqués par l’OPEP. Tant que les données relatives aux exportations et à la demande des raffineries ne seront pas confirmées, ces chiffres doivent être pris avec prudence.

L’OPEP est encore en train de se remettre d’une situation difficile.

L’an dernier, l’offre de l’OPEP a chuté.21,57 millions de barils par jourC’est le niveau le plus bas depuis juin 2020. Ce n’est pas un point de fonctionnement normal ; donc l’augmentation récente se fait toujours sur une base basse.

June a également souligné l’écart entre la production totale et ce qui atteint les centres de demande. Les données de l’OPEP lui-même montrent que…Une “production” beaucoup plus élevée en Arabie Saoudite, par rapport à la méthode de “livraison au marché” préférée par Riyad.En termes pratiques, certains barils peuvent exister uniquement sur papier, sans se traduire en une offre accessible sur le marché.

Qu’est-ce qui permettrait que la reprise de juillet soit plus durable ?

Les investisseurs ne devraient probablement pas se fier uniquement aux chiffres de production. Un indicateur plus utile est de voir si les gains en termes de production commencent à correspondre avec les actions diplomatiques, les exportations et des données plus claires sur les flux.

Signes que la reprise devient réelle.

• Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que les deux parties pourraient être proches d’un accord.Il faudrait que cela se transforme en un résultat politique plus durable, si l’énergie n’est plus basée sur les actualités liées au cessez-le-feu.
• La reprise partielle des livraisons de l’OPEP récente devrait s’étendre aux pays qui ont joué un rôle clé dans cette reprise.
• Les chiffres de production rapportés doivent se traduire par des réalités sur le marché, et non seulement par des estimations basées sur des enquêtes.
• L’Irak a produit moins que le objectif fixé, afin de compenser la surproduction précédente.Il faudrait que cela ne soit plus un frein à l’augmentation nette du groupe.

Que regarder ensuite

• Des progrès visibles dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran
• La récupération de l’OPEP se propage-t-elle au-delà de ses principaux centres de reprise économique ?
• Les exportations s’améliorent-elles malgré les interruptions continues dans le transport ?
• Le fait que les augmentations des quotas commencent-elles à se traduire en une offre réelle sur le marché, ou restent-elles principalement théoriques ?