Ondo Finance cherche à obtenir des clarifications réglementaires concernant les produits dérivés de titres de participation Onchain.

• Ondo Finance a soumis des lettres de commentaire à la SEC et à la CFTC afin de contribuer à l’élaboration du cadre réglementaire relatif aux actifs numériques. Les efforts se concentrent particulièrement sur les options à terme sur actions perpétuelles et les structures de marge sur le réseau blockchain.
• Une grande libération de tokens, d’environ 1,71 milliard d’ONDO, est prévue en janvier 2027. Cela représente 35 % de l’offre circulante actuelle, ce qui peut entraîner une pression de vente importante.
• Malgré les risques liés aux aspects de l’offre, le protocole montre une forte croissance fondamentale. La plateforme Ondo Stocks a atteint une valeur totale de 1,01 milliard de dollars en décembre 2026.
• La clarté réglementaire s’est améliorée lorsque la SEC a mis fin à son enquête sur Ondo au début de l’année 2026, sans prendre de mesures contraignantes. Cependant, la concurrence des grandes entreprises comme Coinbase s’intensifie.

Ondo Finance a soumis des lettres de commentaire à la Commission des valeurs mobilières des États-Unis et à la Commission des changes en produits de base afin d’influencer la structure réglementaire des actifs numériques.

Ces documents abordent trois thèmes politiques principaux : les contrats à terme permanents de actions, le marge sur la blockchain, et la présentation des données basés sur la blockchain.

Ces documents représentent plutôt des demandes de soutien plutôt que des autorisations réglementaires. Ils indiquent ainsi les permis réglementaires souhaités par Ondo, sans préciser si la SEC ou la CFTC ont accepté ces structures comme conformes aux normes requises.

Ces commentaires suivent les réunions précédentes entre Ondo et la SEC concernant la conformité des titres tokenisés, ce qui indique qu’il y a un dialogue en cours entre le protocole et les régulateurs américains.

Les observateurs vérifieront si ces arguments seront intégrés dans des demandes formelles de commentaire ou des règles proposées au cours des prochains mois.

Les futures d’actions perpétuelles sont des produits dérivés qui suivent les prix des actions sans date d’échéance définie. Cela permet de conserver des positions en portefeuille indéfiniment.

En intégrant ces instruments sur la chaîne, Ondo cherche à combiner l’exposition aux actions traditionnelles avec les structures de produits liées aux cryptomonnaies.

Cette approche permet de mettre en place une structure de produits dédiée aux cryptos, par rapport aux actions traditionnelles. Cela pourrait révolutionner la manière dont les investisseurs peuvent bénéficier d’une exposition aux actions avec levier.

Le margin onchain consiste en l’affichage et le suivi des actifs de garantie directement sur une blockchain, en évitant ainsi les intermédiaires de compensation centralisés.

Ce design modifie la gestion des garanties et le suivi des risques. Cela entraîne une surveillance plus stricte de la part des autorités réglementaires, en raison de l’élimination des centres de compensation traditionnels.

Le troisième thème porte sur la présentation des données basés sur le blockchain. Il soutient que la nature continue et vérifiable des registres de blockchain peut servir de base pour assurer la conformité aux réglementations.

Ondo affirme que les chaînes de blocs publiques peuvent produire des enregistrements vérifiables sans l’intermédiaire de tiers de confiance. Cela permettrait de remplacer les déclarations régulières traditionnelles par des informations en temps réel, vérifiables directement sur la blockchain.

Alors que Ondo s’efforce de promouvoir l’innovation réglementaire, ce protocole est confronté à des risques importants liés à l’offre, dus à sa structure tokenique.

ONDO dispose d’un maximum fixe de fourniture de 10 milliards de tokens, dont environ 4,87 milliards circulent actuellement.

Un événement important de distribution des tokens est prévu le 17 janvier 2027, ce qui permettra l’activation d’environ 1,71 milliard de tokens.

Cet déverrouillage représente environ 35 % de la quantité en circulation actuelle. Cela crée une pression positive qui pourrait limiter les gains à court terme, si la demande ne peut pas absorber l’offre nouvelle.

Les données historiques indiquent que les grandes transferts vers les comptes liés aux changes précèdent souvent la pression de vente, ce qui fait de cette date un moment crucial pour le sentiment du marché.

Pour contrebalancer ce risque d’offre, on observe une croissance solide dans l’adoption des actifs du monde réel. Cela constitue le principal facteur positif pour le protocole.

En août 2026, la plateforme Ondo Stocks avait atteint une valeur totale bloquée de 1,01 milliard de dollars, en gestionnant un volume cumulé de 27 milliards de dollars.

De plus, la note USDY, qui génère des revenus, a atteint plus de 2,15 milliards de dollars en actifs, avec une base d’utilisateurs de plus de 200 000 personnes.

Ces indicateurs reflètent une utilisation accrue par les institutions et les détaillants, ce qui indique une véritable utilité qui pourrait stimuler la demande organique pour le token ONDO.

Le paysage réglementaire donne des signaux mitigés, en dehors des efforts de promotion.

La SEC a mis fin à son enquête sur Ondo au début de l’année 2026, sans prendre de mesures coercitives. Cela a réduit les incertitudes et favorisé la participation des institutions.

Cette fermeture offre un certain niveau de clarté réglementaire, ce qui soutient les partenariats institutionnels et la trajectoire de croissance du protocole.

Cependant, la concurrence s'intensifie, car des acteurs majeurs tels que Coinbase entrent sur le marché des actions tokenisées.

Coinbase propose désormais des actions tokenisées d’Apple et Nvidia, ce qui constitue une concurrence directe pour les offres principales d’Ondo dans le secteur des actions tokenisées.

Cette concurrence pourrait entraîner une pression sur la part de marché et les marges d’Ondo. Par conséquent, la rapidité de mise en œuvre et l’innovation deviennent essentielles pour maintenir sa position de leader.

La tension entre l’adoption rapide des systèmes écologiques et l’inflation imminente de la quantité de tokens définit la position actuelle du marché d’Ondo.

Le protocole doit pouvoir être mis en œuvre et innover plus rapidement que les concurrents dans un secteur en constante évolution, afin de concilier la croissance rapide du secteur avec l’inflation des offres imminente.

Le comportement des prix futurs dépend de la capacité à maintenir la demande liée à l’adoption rapide des RWA, tout en surmontant les défis liés à l’activation des tokens en janvier 2027.

Le résultat dépend de la manière dont les régulateurs intègrent les positions de défense de Ondo dans les règlements formels, et de la façon dont le marché absorbera l’offre de tokens qui va suivre.