Les résultats économiques d’Omada Health : le ratio de membres liés aux GLP-1, la trajectoire de la marge EBITDA et les changements dans les chiffres de revenus des entreprises PBM ne sont pas alignés.

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Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus88 millions de dollars, en hausse de 43 % en glissement annuel et de 13 % sur une période consécutive.
• Marge brute73 % sur la base GAAP et 74 % sur la base non-GAAP, avec une augmentation de 700 points de base par an.

Conseils :

• La prévision des revenus pour l’ensemble de l’année 2026 a été relevée à une fourchette de 334 millions de dollars à 340 millions de dollars, contre 322 millions de dollars à 330 millions de dollars auparavant.
• L’objectif de l’EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’année 2026 est relevé à entre 21 et 27 millions de dollars, contre 14 à 20 millions de dollars auparavant.
• On s’attend à une seconde moitié de l’année 2026 plus normale, avec des tendances saisonnières typiques. La croissance devrait être plus modérée après la première moitié très dynamique.
• La journée des investisseurs du 10 septembre offrira un cadre financier à long terme mis à jour.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Recettes record et croissance des membres :

• Omada Health a enregistré son trimestre le plus fort de tous les temps, avec des chiffres records.revenusde88 millions de dollars, up 43%par rapport à l’année précédente et13%de manière séquentielle depuis le Q1.
• Le nombre total de membres atteint environ1,1 million, up 45%Annee après annee.
• Cette croissance est due à la force continue dans l’ensemble des domaines cardiométaboliques, ainsi qu’à des stratégies de recrutement efficaces.

Expansion du bénéfice net :

• L’entreprise a réussi à…marge brutede73%sur la base des GAAP et74%Sur une base non GAAP, cela représente…700 points de baseExpansion annuelle par rapport à l’année précédente.
• Cela est attribué à une meilleure efficacité dans la prestation des soins et aux coûts plus bas pour service les membres.

Rentabilité et efficacité opérationnelle :

• Omada Health a rapporté5 millionssur le revenu net et11 millionsEn tenant compte de l’EBITDA ajusté pour le deuxième trimestre.
• Les dépenses opérationnelles ont diminué d’environquatre points de pourcentageEn pourcentage des revenus, de73%à69%Sur une base GAAP.
• Cela reflète le bénéfice d’exploitation obtenu grâce à l’expansion des partenariats avec les canaux de distribution et aux dépenses disciplinées.

Portée commerciale et nouveaux programmes :

• L’entreprise a recruté de nouveaux clients dans divers secteurs, notamment le secteur de la restauration, le commerce de détail, le secteur public, l’éducation et les entreprises industrielles.
• De nouveaux produits, tels que la gamme GLP-1 et les programmes anti-cholestérol, ont contribué à l’expansion des offres proposées.
• Cette expansion est motivée par le besoin de soutien en soins chroniques pour différents types d’employeurs et différentes situations.

Transition de la direction et focus stratégique :

• Sean Duffy, co-fondateur et PDG, a annoncé son départ. Weili Xiao sera alors la nouvelle PDG à partir du 1er janvier 2027.
• L’accent sera mis sur la transformation du potentiel de diffusion commerciale, des thérapies liées au GLP-1 et de l’évolution de l’IA en bénéfices pour la santé.
• Cette évolution de direction vise à permettre à Omada de entrer dans une nouvelle ère, avec une base solide et une vision à long terme.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a décrit le deuxième trimestre comme « le deuxième trimestre le plus fort de l’histoire d’Omada » et comme un trimestre record. Ils ont souligné que « les activités de notre entreprise se sont bien déroulées », que c’était le deuxième trimestre avec des bénéfices nets atteignant des records, et que c’était également le deuxième trimestre où les bénéfices nettes étaient en hausse. L’état d’avancement fut amélioré, et l’attitude vis-à-vis de la croissance future et du changement de direction était positive.

Q&A:

• Question de Craig Hettenbach (Morgan Stanley)En ce qui concerne les gains d’efficacité liés à l’IA, et la manière dont cela influence les perspectives à long terme, ainsi que si cela influence les décisions concernant le nombre de personnes au sein de l’entreprise.
  RéponseL’IA constitue une source de avantage concurrentiel : elle permet d’améliorer le coût par membre des revenus générés (en baisse de plus de 10 %) et la durée de séjour des membres (en augmentation de près de 10 %). Des investissements continus sont prévus pour renforcer cette efficacité.

• Question de Craig Hettenbach (Morgan Stanley)Sur le second partenaire PBM qui se déroule mieux que prévu, quels facteurs influencent cette forte adoption et quelles leçons a-t-on tirées du premier partenaire ?
  RéponseLe succès est dû à une stratégie efficace, avec des partenaires clés dans le domaine des produits médicaux, un bon alignement entre le produit et le marché pour les programmes cardiometaboliques, ainsi qu’un ensemble complet de solutions couvrant tous les aspects nécessaires. Cela permet une diversité de produits disponibles sur le marché.

• Question de Ryan McDonald (Needham & Company)Pourquoi une discussion plus approfondie sur la santé cardiométabolique est-elle au centre des préoccupations des clients, et non seulement en ce qui concerne les GLP-1 ?
  RéponseLes problèmes cardiovasculaires et métaboliques sont des facteurs de coût importants pour les employeurs. La demande en GLP-1 renforce cette situation. La diversité et la profondeur des programmes proposés par Omada, ainsi que la diversification des canaux de distribution, ont un impact significatif.

• Question de Ryan McDonald (Needham & Company)Pouvez-vous expliquer les hypothèses de base qui sous-tendent les directives pour la seconde moitié de l’année en ce qui concerne les revenus ?
  RéponseOn s’attend à ce que l’année 2026 soit une année plus normale, avec des saisons typiques. Elle commencera par une première moitié très forte, puis s’améliorera dans la seconde moitié, au fur et à mesure que les décisions des employeurs seront prises.

• Question de Siket Kalia (Barclays)Comment les nouveaux programmes (cholestérol, FlexCare, prescription) peuvent-ils élargir la TAM et favoriser la croissance à long terme ?
  RéponseLes marchés sont en phase de développement initial ; les expansions se font sous l’impulsion des clients. Le réseau de distribution solide d’Omada sera en mesure de tirer parti des nouvelles opportunités au cours des prochaines années.

• Question de Richard Close (Concordia Genuity)Les employeurs pourraient-ils limiter la couverture des traitements GLP-1 en vue de la perte de poids, ce qui aurait un impact sur la croissance ?
  RéponseDes expansions et des réductions de la couverture sont en cours. Omada dispose de programmes d’appui en rapport avec le GLP-1 pour ceux qui bénéficient de cette couverture. De plus, il fournit un soutien clinique aux employés qui reçoivent des salaires en espèces, par les employeurs qui ne couvrent pas ces personnes. Cela permet de maintenir l’adéquation du produit avec le marché.

• Question de Richard Close (Concordia Genuity)Quel est le plan de développement des nouveaux produits ou programmes ?
  RéponseLe plan d’action est déterminé par les besoins des clients. Omada continuera à investir dans l’IA et dans le développement de la plateforme existante. Elle restera ouverte aux innovations liées aux produits GLP-1, à mesure que le marché évolue.

• Question de Chris Charlton (BMO Capital Markets)Pourquoi la marge attendue diminue-t-elle dans la seconde moitié ? Y a-t-il une saisonnalité dans les investissements ?
  RéponseÉcart de marge réduit en raison des investissements préalables au premier trimestre (recrutement de environ 50 personnes), qui seront intégrés à un rythme complet au deuxième trimestre. Les dépenses opérationnelles restent stables ou légèrement augmentées, ce qui favorise un retour sur investissement pour l’année 2027.

• Question de Chris Charlton (BMO Capital Markets)Prix et demande pour le nouveau programme de contrôle du cholestérol ?
  RéponseLe prix du cholestérol se situe dans la fourchette de 50 à 90 dollars, tout comme le coût de la prévention. La demande est forte en raison des profils cardiométaboliques sous-estimés, et il existe une possibilité de vendre des produits complémentaires pour augmenter les revenus.

• Question de David Larson (BTIG)Quel pourcentage de membres sont membres de GLP-1 ? Quelles sont les informations concernant les relations avec les PBM et le rapport aux employeurs ?
  RéponseLes membres du GLP-1 représentent environ 17 % du total (150 000 sur 887 000 en quatrième trimestre 2025 ; ce rapport reste constant). Les PBM sont contractués pour fournir des services aux prestataires de santé. Les rapports incluent des données sur la mise en œuvre, l’utilisation et les résultats obtenus, afin de démontrer la valeur apportée par ces services.

• Question de Elizabeth Anderson (Evercore ISI)Sur l’expansion HCSC complètement assurée, ces vies se convertissent-elles à la même vitesse que celles assurées par l’individu lui-même ? Quand vont-ils s’inscrire ? De plus, l’compte de cholestérol pour les détaillants est-il nouveau ?
  RéponseLe livre assuré en totalité intègre les programmes Omada, ce qui permet une déploiement plus rapide, sans avoir à suivre le cycle de vente habituel des employeurs. Les revenus sont attendus en 2027. Le vendeur de produits à base de cholestérol est un client existant qui montre des inscriptions précoces significatives.

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