Le pétrole baisse, tandis que les espoirs liés à l’accord de Hormuz permettent une reprise des prix. Les traders doivent distinguer une reprise des prix réelle d’un rééquilibrage réel de l’offre.

Les espoirs liés au accord sur Hormuz font disparaître le premium lié à la crise.

L’or perd son avantage lié à la guerre ; il ne retrouve pas une nouvelle base de valeur.

Dans les premiers échanges européens,Brent a chuté de 4,4 % à 83,45 dollars.Et le WTI a chuté de 5 % à 80,60 $. C’est une baisse brutale par rapport à la zone de pic, où…Brent a dépassé les 95 $.Les craintes concernant le détroit d’Hormuz ont poussé le marché dans une situation de crise. Même après cette baisse des prix, les prix restent supérieurs à…Équipement de l’époque pré- guerre : entre 65 et 70 dollars.Pour l’instant, cela ressemble plus à une réduction rapide des risques qu’à un retour complet à la normale.

Le marché réévalue les attentes avant même que les flux ne se produisent.

Cette mesure est principalement une réaction de soulagement. Les espoirs concernant un accord interim entre les États-Unis et l’Iran entraînent rapidement une hausse des prix de l’énergie, et la pression sur le gaz en Europe diminue également. C’est typique d’une mesure de soulagement : le prix supplémentaire lié à la rupture du marché diminue rapidement, car les négociants savent que la panique liée à la pénurie peut faire augmenter les prix bien au-delà de ce que la rareté purement physique pourrait justifier.

La question clé est le moment exact où cela se produit. Les marchés évoluent généralement en fonction des retours attendus avant même que les bateaux de transport de pétrole, les assurances et les mesures de réduction des sanctions ne deviennent normales. Par conséquent, cette baisse peut être considérée comme la première étape du processus de dérisquisation, et non comme une preuve que le pétrole brut a trouvé son nouveau niveau minimal.

Le cadre de 60 jours est important, car il influence les attentes liées aux transactions pétrolières.

Le mécanisme est simple : le prix actuel reflète le rendement attendu des navires de transport de pétrole, et non seulement le nombre physique de navires qui naviguent dans la région.

Comment un scénario diplomatique se transforme en baisse des prix du pétrole

Le mémorandum commence parPériode de négociation de 60 joursPendant cette période, on s’attend que l’Iran autorise un passage sans frais à travers le détroit d’Hormuz. Le trafic devrait retrouver son niveau normal dans les 30 jours. Le marché n’a pas besoin d’un accord de paix permanent pour abaisser les prix ; il a plutôt besoin d’une solution crédible qui réduise les risques de nouvelles perturbations.

Cette transmission des prix s’effectue à travers les attentes concernant l’offre et les coûts de transport :

• Si les pétroliers peuvent reprendre leurs déplacements, les stocks bloqués derrière le détroit pourront atteindre les raffineries et les commerçants plus rapidement, ce qui réduira la pression artificielle qui maintient les primes de risque élevées.
• Si les conditions de transit s’améliorent, les assurances, les preneurs d’engins et les propriétaires de navires peuvent fixer des prix pour les voyages, avec moins de risques liés à la guerre, ce qui permet de réduire le coût du transport des barils.
• Si ces attentes se confirment, les actions à base de matières premières commencent à réduire leur valeur, en raison d’une normalisation plus rapide des flux, plutôt que d’une pénurie de supplies prolongée.

Pourquoi les espoirs liés au marché d’Hormuz restent-ils un marché de confiance

La confiance reste le point faible. Les marchés ont déjà vu ce scénario se renverser rapidement : il y a un peu plus tôt dans le mois,Brent a augmenté de plus de 7 % pendant la première phase du marché.On espère que les conditions de négociation seront favorables avant de restituer une partie des gains. C’est ce genre d’imprévisibilité que l’on attend lorsque les prix sont déterminés plus par la crédibilité que par un réajustement fondamental clair.

Le point positif est que l’accord crée une opportunité visible pour des améliorations. Le point négatif est que de nombreux détails importants restent non résolus, y compris…L’administration future de la navigation dans le détroitIl y a aussi le risque que les pétroliers bloqués dans le golfe mettent du temps à réintégrer les flux mondiaux. Le marché semble donc plutôt orienté vers l’espoir plutôt que vers une certaine certitude.

Le prochain test est la vérification, pas les titres de presse.

Les investisseurs devraient cesser de considérer le prix seul comme le signal. ÀLe cours de Brent est proche de son plus bas niveau en quatre mois, à 76,71 $.Avec le marché de WTI également en baisse, les marchés anticipent déjà un résultat meilleur pour Hormuz. La prochaine opportunité vient de la confirmation que les flux se améliorent réellement.

Qu’est-ce qui pourrait valider cette baisse des actions ?

Considérez cela comme un commerce de flux, et non simplement un commerce diplomatique. Une configuration baissière plus durable serait probablement accompagnée de moins de chocs liés aux attaques, ainsi que d’un déplacement plus fluide des tankers à travers le détroit.

Qu’est-ce qui pourrait briser le cas de prix plus bas ?

Le signe d’alerte le plus clair est simple. SiOn suppose que le trafic sera rétabli à sa capacité maximale dans les 30 jours.Et le flux physique reste insuffisant ; ou si le langage de coopération est remplacé par de nouvelles menaces, l’argument concernant les prix plus bas s’affaiblit rapidement. La semaine dernière…Niveau le plus élevé depuis le 17 juinAprès une nouvelle escalade, on a vu à quel point les sentiments peuvent changer rapidement. Tant que les flux de capitaux et les conditions du marché ne s’améliorent pas ensemble…La gamme avant la guerre se situait entre 65 et 70.Il reste plutôt un ancrage lointain que une destination à court terme.