Le pétrole a atteint un prix de 4 dollars, alors que les négociations entre États-Unis et Iran éloignent les craintes liées à la guerre. Combien de premium reste-t-il encore à exploiter ?

Le temps d’hésitation de Trump a provoqué une chute rapide des prix liés à la guerre en Iran.

Le pétrole est tombé d’environ 4 dollars par baril, les traders réagissant aux signes d’atténuation des tensions. Le prix du Brent a chuté.4,08 à 83,85Et le WTI est tombé de 4,01 à 80,66 après que Trump a déclaré que les États-Unis éviteraient d’attaquer l’Iran, tout en cherchant un accord. Cette action a eu lieu juste après ces deux indices de référence.a augmenté de plus de 20 % le mois dernierC’est pourquoi cette baisse d’actifs ressemblait plus à une retrait rapide du prix de risque qu’à un réajustement lent basé sur des facteurs fondamentaux.

L’essentiel est que une tension plus faible ne signifie pas encore des flux normaux.Le trafic de pétroliers dans le détroit d’Hormuz reste faible.Et les analystes s’attendent toujours à ce que le prix de Brent fluctue entre 80 et 100 dollars, en fonction des nouvelles médiatiques et des mouvements des navires. À court terme, cela favorise les investisseurs qui croient dans la baisse du prix. Mais si le volume des transactions ne se améliore pas, la baisse pourrait ne pas être illimitée.

Le trafic autour de Hormuz rend le pétrole plus sensible aux influences diplomatiques que à la demande.

Le détroit d’HormuzNormalement, elle représente un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole.Cela rend la diplomatie particulièrement efficace pour les situations complexes : tout signal émis par Washington et Téhéran peut modifier les attentes concernant les itinéraires, les assurances et l’utilisation des pétroliers, plus rapidement que les données de demande mensuelles. C’est aussi pour cette raison…Le trafic de pétroliers dans le détroit d’Ormuz reste faible.Même si les titres liés aux négociations de paix peuvent encore entraîner une augmentation du prix en raison d’un risque supplémentaire.

Les transactions récentes montrent à quel point les prix du marché peuvent changer rapidement. Lorsque les tensions augmentent, le prix de Brent…Le prix est passé à 3,04 $, soit 3,6 %, pour atteindre 87,13 $ le baril.Lorsque les signaux indiquant une diminution de la tension se sont renforcés, les prix ont chuté fortement. Dans cette situation, le pétrole brut ne ressemble plus vraiment à une situation liée à la demande pure, mais plutôt à un véritable référendum pour déterminer si les obstacles peuvent être surmontés.

Que regarder ensuite

• Brent à la mi-année 80 ou en dessous :Cela soutient l’idée que le premium continue de se développer.
• Brent retourne vers les 90 dollars bas :Il suggère que la rééchelonnement reprend le contrôle.
• Réduction des embouteillages à Hormuz :Cela affaiblirait le prix de guerre et aiderait les raffinateurs ainsi que les risques liés à la demande, plus que le risque purement lié à l’approvisionnement du Golfe.
• Negociations bloquées ou nouvelles violences :Il est probable que l’effet inverse se produise, et que le risque de compression revienne à la surface.

Les boulets ont encore un fond sous ce chaos.

La peur peut se dissiper sans une réinitialisation complète du marché, car le contexte de la demande n’a pas été brisé.Le secrétaire général de l’OPEP affirme que la demande en pétrole restera forte, sans changement dans les estimations.Cela ne prouve pas que la demande est forte partout, mais cela donne aux bœufs d’un argument de base : le marché ne s’effondre pas de lui-même.

L’action des prix ressemble également plus à une spéculation qu’à un effondrement pur et simple de la demande. Le prix du Brent…Augmentation de 3 % lundi… ce qui prolonge les gains accumulés la semaine dernière, où le cours avait augmenté de 15,9 %., et plus tard l’huileLe cours a chuté de 7 % pour atteindre un niveau bas en trois semaines lundi.C’est le signe d’une réévaluation du risque de l’offre sur le marché, et non nécessairement d’un échec de la demande.

Il y a encore un cas de friction liée à l’approvisionnement.Les exportations de pétrole iranien sont tombées à leur niveau le plus bas depuis six ans, selon les données.Et même lorsque les craintes de guerre diminuent…L’écoulement de l’huile à travers le détroit reste limité.Donc, l’argument favorable ne signifie pas que tous les risques ont disparu. C’est plutôt que les perturbations persistantes peuvent maintenir les marchés locaux plus restreints que ce que le marché global pourrait laisser supposer.

Qu’est-ce qui affaiblirait le sol ?

• OPEP réduit ses prévisions de demande.
• Le trafic autour de Hormuz se normalise et reste normal.
• Les exportations iraniennes se remettent de leur niveau le plus bas depuis six ans.

Si ces signes ne se manifestent pas, cela ressemble davantage à une transaction incertaine et imprévisible, avec des points de soutien, qu’à une situation claire et sans risques.

Le schéma : la diplomatie reste le moteur principal.

Ce n’est pas la première fois que les titres des médias concernant la paix ont eu une influence plus forte que les données chiffrées. Le prix du pétrole était déjà en baisse.plus de 5%Après que Trump a fait une pause dans ses attaques, il a alors agi de manière différente.plus de 3 %Les tensions ont augmenté à nouveau. C’est ce que signifie le processus de dérisking, lorsque un marché a absorbé une prime géopolitique importante.

Lorsque le ministre des Affaires étrangères de l’Iran a dit que les négociations montraient“Progrès significatifs”Les prix ont réagi immédiatement. MaisLe flux d’huile à travers le détroit reste limité.Donc, cette action était principalement une manière de réduire la peur, plutôt que de prouver que le blocage physique avait été résolu.

Pour l’instant, il semble que les pertes liées aux produits de qualité supérieure puissent continuer à pousser le prix du pétrole plus bas, si la diplomatie continue. Mais le problème est que la même situation peut se renverser rapidement si les négociations s’arrêtent et si le marché de Hormuz reste tendu.