Les prix de l’or reprennent des hausses, près de 95 dollars, en raison de difficultés dans les négociations entre États-Unis et Iran. Cette fois, le premium lié à la guerre pourrait persister.

Le pétrole est échangé en quantité plus importante que les barils.

Brent peut être assis près de…95,04 dollars le barilDans les débuts du marché, mais l’histoire principale concerne plutôt la psychologie du marché. Après une hausse de plus de 5 % lors de la session précédente, les prix sont maintenant influencés par des annonces concernant des négociations de cessez-le-feu, et non pas par des preuves claires de dommages aux réserves physiques. Cette différence est importante. Les acheteurs peuvent argumenter que la peur d’une nouvelle perturbation a encore la possibilité de pousser les prix vers le haut. Les vendeurs, quant à eux, peuvent dire que ce mouvement est encore d’origine diplomatique, avec les traders qui profitent d’un scénario avant que ne apparaisse une restriction durable sur les flux de marchandises.

C’est pourquoi les actions sont très influencées par des facteurs émotionnels : une forte hausse de prix, puis des signaux mitigés de la part de Washington et de Téhéran. Les traders préfèrent penser que le “premium” lié à une guerre doit rester en place jusqu’à preuve contraire. Cela peut être compréhensible, mais c’est aussi risqué. Comme l’ont dit des analystes cités par Reuters, le marché réagit au ton et à la teneur des déclarations, ainsi qu’au fait que les négociations progressent ou ne font que reculer. Si les discussions échouent, le “premium” peut augmenter rapidement. Si elles progressent, il peut diminuer tout aussi rapidement.

Hormuz est important, car il peut transformer les titres de l’actualité en une friction physique.

Le mécanisme clé n’est pas un « risque » abstrait. C’est plutôt si la diplomatie modifie les déplacements réels des pétroliers.

Les obstacles liés au transport des marchandises, et non les narratifs, sont à l’origine de ce changement.

Si les pétroliers ne peuvent pas se déplacer, le prix du pétrole peut augmenter rapidement. Le détroit de Hormous est important, car c’est un point de blocage pour les flux mondiaux. Lorsque la diplomatie s’améliore, les commerçants pensent que les navires pourront à nouveau se déplacer. Mais lorsque les négociations échouent, ils supposent que les pétroliers resteront bloqués et que les marchandises seront retardées.

Les prix récents montrent à quel point le marché est étroitement lié à cette réalité du transport maritime. Plus tôt dans le conflit, le prix du Brent a fluctué…moins de 95, environ 100En une seule journée, après avoir atteint une valeur de 119 dollars pendant le pic des tensions pendant la guerre. Ces actions reflétaient les craintes que les marchandises puissent rester bloquées dans le Golfe et être retardées pour les clients mondiaux. En ce sens, le prix élevé n’est pas lié à l’« guerre » en tant que concept général, mais plutôt aux difficultés liées au transport maritime.

La réouverture du détroit peut encore entraîner des retards.

Même si Hormuz devient en principe praticable, les réparations ne seront peut-être pas immédiates. Les assurances, les preneurs d’engagement et les opérateurs portuaires peuvent encore causer des retards. C’est pourquoi les analystes se concentrent sur les déplacements réels des pétroliers, plutôt que sur des déclarations seulement. Avec un grand nombre de pétroliers en circulation…coincé dans le golfeLe marché observe si la diplomatie se traduit en un flux prévisible, et non seulement en des discours plus efficaces.

Cette distinction est importante. Des coûts de transport plus élevés peuvent entraîner des augmentations des coûts de transport et des assurances. Ces pressions peuvent également affecter les attentes liées à l’inflation dans son ensemble. Ainsi, les prochaines décisions concernant le pétrole dépendent moins du fait que les réserves soient endommagées, mais plutôt du fait que la diplomatie permettrait ou non le libre mouvement des marchandises.

Le cas bœuf et le cas ours sont en réalité une question de timing.

Pourquoi le prix premium pourrait persister

Le problème est que le marché se comporte déjà comme si la supply était difficile à modifier. Tim Waterer, cité par Reuters, a déclaré que l’état des négociations entre les États-Unis et l’Iran influencera la manière dont le prix du risque restera ou diminuera. Si les discussions échouent et que les mouvements physiques restent limités, cela soutient l’idée que le prix du risque peut persister, car les traders continueront à payer pour les marchandises qui restent mobiles.

Pourquoi le prix élevé pourrait diminuer

Le problème est que les fluctuations récentes sont plus dues à l’incertitude qu’aux dommages confirmés. Dans la dernière série de négociations,L’incertitude grandit quant à ce qui se passera après un cessez-le-feu.Et les sentiments changent de direction avant même que ne soit confirmée une nouvelle perturbation physique. Cela soutient l’idée que le premium peut être fragile : si les négociations montrent même un progrès modeste et que le comportement du secteur maritime s’améliore, les traders pourraient réduire rapidement leurs craintes.

Ce qui est important ensuite n’est pas le titre du article en soi, mais ce qui suit. Les analystes ont indiqué que le marché attend les progrès ou les échecs concrets dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran, les déplacements réels des pétroliers, et si les navires continuent de fonctionner normalement.emprisonné dans le golfeSi la situation diplomatique s’aggrave et que ces contraintes physiques se renforcent en même temps, le prix peut rester stable. Mais si les négociations se améliorent et que les pétroliers reprennent à fonctionner, le prix pourrait diminuer aussi rapidement.

Qu’est-ce qui pourrait réinitialiser le premium à partir de maintenant ?

À95,04 dollars le barilL’huile ne se négocie plus uniquement en fonction d’une équation simple entre offre et demande. Elle se négocie en fonction de ce que les investisseurs pensent que la diplomatie pourra faire par la suite, par rapport aux flux physiques. C’est pourquoi le cadre utilisé est simple : si les négociations échouent à nouveau, le marché peut continuer à osciller, à peu près selon…95 à environ 100La zone reste stable, avec le premium lié à la guerre qui persiste. Si l’escalade se stabilise durablement, le premium peut diminuer plus rapidement que ce que les facteurs de demande immédiate ne le permettraient.

Les signaux qui comptent le plus

Les analystes ont indiqué que la bande de surveillance met en évidence trois choses : – Les progrès ou les obstacles dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran. – Les mouvements réels des pétroliers. – Si les navires restent ou non présents.emprisonné dans le golfe

Ces signaux sont plus importants que les titres de presse isolés ; ils indiquent si la diplomatie peut changer le comportement réel des navires.

Qu’est-ce qui affaiblirait ce texte ?

Si les tensions diplomatiques continuent à provoquer des périodes de calme temporaire, suivies par de nouvelles accusations, le marché pourrait sous-estimer la durée pendant laquelle la peur reste ancrée dans les prix. Ce phénomène est lié à l’incertitude quant à ce qui se passera après un cessez-le-feu, ainsi qu’aux négociations qui échouent lorsque les espoirs d’une fin rapide de la guerre s’évanouissent. Dans ce contexte, la volatilité elle-même est le signe indiquant que le premium persistera jusqu’à ce que le comportement des acteurs du marché s’améliore, et non les discours politiques.

Le point principal est simple. Les primes de peur peuvent ressembler aux fondamentaux du marché, car elles affectent le même niveau de prix. Mais un vrai choc de l’offre se manifeste par des navires de transport de marchandises qui se déplacent, et non par des discours ou des promesses. Si la diplomatie s’améliore et que les marchandises commencent à être transportées, cela signifie que les peurs du marché sont en réalité infondées. Si, en revanche, la situation diplomatique se détériore et que les navires de transport de marchandises restent bloqués au Golfe, alors le marché prend en compte une véritable contrainte.