Le pétrole approche de 90 dollars après la crise à Hormuz : est-ce dû au prix élevé ou à des pressions de vente ?

Brent fait réévaluer les craintes concernant Hormuz plus rapidement que la diplomatie parvient à les apaiser.

Brent se négocie près de…$89.61Après avoir dépassé les 84,91 dollars, cela reflète le risque de guerre croissant, plutôt que une pénurie physique confirmée. Le marché évalue l’incertitude liée au détroit d’Hormuz plus rapidement que la diplomatie parvient à apaiser cette situation.

Les données de livraison mixées maintiennent le débat vivant.

Les preuves sont encore trop contradictoires pour pouvoir faire un rapport sur une absence clairement définie. L’Iran a déclaré que…Des navires qui cherchaient à sortir du détroit d’Hormuz ont été arrêtés.Et quatre autres pétroliers ont fait demi-tour. Mais ces rapports ne pouvaient pas être vérifiés de manière indépendante. Il reste donc la possibilité que les analystes affirment que le pétrole réagit plutôt aux risques liés aux actualités, plutôt qu’à des pertes de marchandises vérifiées.

En même temps, le trafic n’a pas cessé. Deux grands pétroliers chargés du Golfe ont été enregistrés en passant par le détroit, ainsi que deux navires transportant des marchandises. Il s’agit donc d’un trafic limité, et non d’une suspension complète du trafic.

Ce qui détermine le prochain mouvement

C’est là que les opinions divergent. Les optimistes peuvent affirmer que les chiffres rapportés concernant les arrêts de marché sont importants avant que les volumes ne se stabilisent complètement, car les risques d’assurance, les mécanismes de routage et la confiance des investisseurs peuvent se renforcer d’abord. Les pessimistes, quant à eux, peuvent dire que tout primeur supérieur aux niveaux actuels est vulnérable si les interruptions réelles ne se produisent pas.

La version plus équilibrée est simple : respecter les gains possibles, mais exiger des preuves. Si les incidents rapportés se transforment en pertes continues, la tendance s’accentue. Sinon, le “premium de guerre” est probablement la première étape pour réduire cette tendance.

Le niveau de qualité premium dépend de la confiance dans le transport, et non d’un incident contesté.

Pourquoi Hormuz continue de subir une prime de risque

Hormuz n’est pas simplement un autre point de blocage. Normalement, il transporte…environ un cinquième des livraisons d’énergie au mondeAinsi, les marchés n’ont pas besoin d’une fermeture complète pour continuer à payer. Ils ont simplement besoin d’une raison pour douter que le flux normal reviendra bientôt.

Cette incertitude est visible dans les données de transport maritime. Al Jazeera a rapportéHuit et quinze navires ont traversé.Pendant les premiers jours de août, les navires de transport de marchandises ont été très limités, et on note que le transport maritime s’est effondré depuis le début de la guerre. Même lorsque des pétroliers passent par là, le marché interprète cela comme un mouvement residual, plutôt que comme une reprise de la confiance dans le transport maritime.

C’est pourquoi les avantages liés à cette situation peuvent durer bien au-delà d’un incident particulier. Une fois que les expéditeurs commencent à considérer ce détroit comme peu fiable, les commerçants n’ont plus besoin de preuves de ces interruptions actuelles ; ils ont simplement besoin de preuves que les propriétaires prévoient encore des perturbations demain.

L’érosion diplomatique est le deuxième mécanisme.

Le deuxième facteur est la confiance dans les négociations elles-mêmes. Les analystes ont déclaré à Al Jazeera que…La confiance s’érode clairement.Comme les négociations se poursuivent sans progrès visible… Le point pratique est simple : un passage étroit ne peut être réouvert dans la psychologie du marché simplement parce que les diplomates recommencent à parler. Il ne peut être réouvert que lorsque les traders estiment que les conditions proposées sont acceptables.

Cette conviction s’affaiblit. L’Iran a déclaré que Hormuz ne sera pas rouvert sans des concessions majeures de la part des États-Unis, notamment en ce qui concerne l’abolition des sanctions et les indemnisations pour les pertes causées par la guerre. Ainsi, cette question reste liée à des négociations plus larges. Si les exigences liées au réouverture se font de plus en plus pressantes, les commerçants ont raison de supposer des retards, des coûts d’assurance plus élevés, et un comportement plus imprévisible des navires, même sans autre événement important survenant.

Il y a également un problème lié aux routes de secours. Les Houthis ont menacé le Bab el-Mandeb, un autre corridor de transit sensible. C’est important, car les solutions alternatives limitées ne suffisent pas à résoudre le problème du point de congestion de Hormuz sur le marché.

Trader dans la plage de prix jusqu’à ce que la perturbation soit véritablement confirmée.

La zone de 85 à 90 dollars est le champ de bataille.

La configuration est tactique. Respect.$89.61à cause du niveau élevé des tests récents,$83.77comme un snapshote de soutien, et$84.91Comme c’est le niveau bas récent… Il reste donc une fourchette de 85 à 90 dollars, où le marché est en constante oscillation, jusqu’à ce que l’on sache si la peur liée à Hormuz est simplement une illusion temporaire ou si c’est le début d’une véritable pénurie de produits.

Le mécanisme de déclenchement est simple : les pertes de flux rapportées doivent se traduire en pertes continues de flux, et non seulement en articles de presse. Si cela se produit, alors…environ un cinquième des livraisons d’énergie au mondeNormalement, le pétrole qui passe par Hormouz possède suffisamment de force pour continuer à grimper en prix.

Le cas du “ours” est plus simple. Les marchés doivent voir des améliorations visibles dans le domaine des transports, ainsi qu’une dynamique de négociations moins hostiles. Actuellement, les prix reflètent encore la perte de confiance et les exigences liées à l’allègement des sanctions et aux réparations. Si cette pression diminue, le prix lié à la guerre peut rapidement diminuer.

Trois postes de surveillance

• Friction dans les négociations :Chaque nouvelle condition liée à la réouverture maintient le premium de risque en vie.
• Données de livraison :Faites attention aux changements persistants dans les transitations, et non aux seuls rapports concernant des interceptions isolées.
• Assurances et routage :Des coûts plus élevés ou un nombre moins grand de navires disposés à participer au marché indiqueraient que la peur affecte réellement le comportement du marché.

Respectez le sol, mais ne souscrivez pas de garanties pour des risques de valeur de 100 $ tant que la perturbation constatée ne justifie pas cette garantie.