Le niveau le plus élevé de l’orchestrine sur quatre mois est une histoire de flux… Voici le chiffre qui en termine.

Ouvrez Brent dans une fiche, et le nombre de traversées du détroit d’Hormuz dans l’autre. L’annonce principale vous indique que le pétrole brut a atteint un nouveau niveau…Niveau le plus élevé en quatre moisL’écran vous indique pourquoi : le cours d’eau qui transporte les barils de produits pétroliers est en train de fonctionner à un taux inférieur à son niveau normal. La différence entre ces deux écrans représente tout le système – et le désaccord concernant cette différence constitue votre risque.

Obtenez d’abord le régime. C’est la même guerre entre les États-Unis et l’Iran…Débuté à la fin févrierC’est celui qui a fait grimper le prix de Brent à plus de 100 dollars au printemps, avant de retiré discrètement cet avantage jusqu’à ce que les prix…Atteint les niveaux d’avant la guerre à la fin du mois de juin.L’armée américaine a passé l’été à tenter de surmonter le choc. Ce qui a changé au cours des dix derniers jours, c’est que les combats se sont déplacés vers l’eau, là où se trouvent les flux de ressources. Les attaques américaines contre les pétroliers iraniens, les tirs de missiles iraniens sur des navires de guerre, les attaques des Houthis sur des installations saoudiennes… Et Téhéran a annoncé une nouvelle zone interdite au-dessus du golfe.

Cette dernière partie est la plus importante. Entre la semaine qui a précédé le reprise des combats le 30 août et maintenant, il s’agit de mouvements brutaux à travers le détroit d’Ormuz.La production est passée de 8–9 millions de barils par jour à moins de 2 millions.Selon les données de transport maritime. Avant le conflit, le détroit était utilisé pour…environ un cinquième du pétrole mondialC’est le chiffre qui doit être pris en compte comme la “carte bancaire” de cette guerre : pas de rumeurs, pas de sentiments, mais des prix des pétroliers et des barils qui passent le point de contrôle. Lorsque le prix du baril diminue, le prix de chaque baril doit être réévalué en fonction de cette différence.

Maintenant, il y a cette partie qui sépare les deux interprétations. Le secrétaire à l’énergie de Washington dit que les transports restent…En moyenne, plus de 9 millions de barils par jour.— Environ deux tiers du flux avant le conflit. Les données de transport indiquent moins de 2 millions. Ce ne peut pas être vrai en même temps, et il n’est pas nécessaire de choisir un seul de ces chiffres pour agir ; il faut décider quel chiffre sera vérifié demain. La taille des positions à prendre doit être déterminée de manière à ce que la différence entre les deux chiffres constitue le point de stop. Un flux d’entrée n’est pas une direction, et une communication de presse n’est pas un rapport sur le flux.

Prévoir les conséquences avant de faire le commerce. États-Unis.Le prix moyen de l’essence est de 4,22 dollars le gallon.Le prix du diesel a atteint un niveau record de 5,94 dollars, ce qui est le plus élevé depuis début juin. C’est l’augmentation des coûts d’énergie qui pousse la Fed et les marchés financiers à réagir – le titre du Trésor à 10 ans se situe à environ 4,8 %, et le S&P 500 a chuté de plus de 2 % depuis mi-août. C’est ce cycle qui fait que c’est une situation qui concerne les portefeuilles, et non des détails insignifiants pour les investisseurs. On peut posséder zéro énergie, tout en payant les coûts liés à l’énergie. Le côté offre montre déjà les effets de cette situation : les exportations de pétrole brut saoudien ont diminué d’environ 1,9 million de barils par jour en août, et l’IEA prévoit une baisse de la production mondiale d’environ 4,3 millions de barils par jour en 2026.

C’est là l’observation. C’est la ligne où vous vous arrêtez. Cela fonctionne d’une certaine manière, jusqu’à ce que Hormuz soit réouvert. Le “switch de mort” est un moyen diplomatique, et non militaire : les ministres des Affaires étrangères du Golfe sont prévus pour…rencontrer leur homologue iranien en OmanPour soutenir un arrangement de transport temporaire, l’EIA a déjà augmenté son prix pour le Brent pour l’année, en supposant que la production au Moyen-Orient restera inférieure aux niveaux pré-crisis jusqu’à l’année suivante. Dès que les flux reprendront à plus de deux tiers de leur niveau normal, le prix augmentera plus rapidement que ce qui a justifié cet écart. Vérifiez les données de flux, et non le cours de clôture d’aujourd’hui, avant de considérer comme confirmé un niveau de quatre mois. La tâche de ce soir est de consulter un graphique avec une date de fermeture définie, et non de croire que cette tendance perdure après la réouverture des ports.