Le pétrole atteint près de 90 dollars, tandis que les États-Unis menacent de imposer un blocus indéfini contre l’Iran. La véritable bataille commence maintenant.

L’or est en train de évoluer dans un état de stagnation, plutôt qu’en pleine guerre.

C’est le changement clé : l’or n’est plus réagissant aux actions de guerre qui se déroulent en une seule journée, uniquement en fonction des titres de presse. Le prix du Brent était à…$87.69Ce matin, après avoir frappé$96 au début de ce moisAlors que les États-Unis menaçaient de garder leur…Blocage naval de l’Iran à perpétuitéLe marché ne discute plus seulement d’une brève interruption dans le commerce entre Hormuz et d’autres pays. Il essaie de déterminer le prix que cela coûtera si cette interruption se transforme en un blocage qui dure plusieurs mois.

Les taureaux voient un étage plus élevé ; les ours indiquent des dommages causés par la demande.

Les analystes affirment que cette configuration reste vulnérable à d’autres chocs imprévus. Le trafic par le détroit de Hormuz a diminué considérablement par rapport aux niveaux d’avant guerre. Ainsi, même après les récentes hausses des prix, les prix restent exposés à de nouveaux problèmes dans ce point de passage étroit.

Les Bears affirment qu’il s’agit simplement d’une pause. Les prévisions de demande ont été réduites, et les stocks de pétrole brut aux États-Unis ont augmenté.17,4 millions de barilsLa semaine dernière, le marché a montré à quel point la peur peut disparaître rapidement.Brent a augmenté de 9,6 % lors de la séance précédente.Un jour, et puis retourné.

Une perspective plus équilibrée est que la menace de blocus abaisse les prix, mais moins que celle qui les élève. Si les négociations restent bloquées et que le transport maritime reste perturbé, les prix autour des 80 dollars commenceront à ressembler davantage à un niveau de soutien qu’à un point final pour les prix.

La réduction de la demande limite le mouvement positif

L’huile n’a pas pu franchir de manière nette les prix de 90 dollars, car le marché est pris entre deux forces : la peur quant à l’offre d’une part, et la demande plus faible de l’autre. Cela entraîne généralement des chocs brusques, plutôt que des évolutions ordonnées.

La demande faible limite à quel point le prix peut augmenter.

Les prévisions de cette semaine sont importantes. L’OPEP a réduit son estimation du taux de croissance de la demande mondiale en 2026.580 000 barils par jourL’IEA a également affiné ses prévisions, en estimant que…Une contraction de 1,6 million de barils par jour dans la consommation cette année..

C’est la principale raison pour laquelle les prix du pétrole n’ont pas augmenté de manière constante. Les prix plus élevés et les perturbations de l’offre commencent déjà à réduire la demande. Ainsi, chaque événement géopolitique entraîne une baisse de la demande sur le marché final.

La force des stocks aux États-Unis remet en question une sortie immédiate.

La deuxième contrainte est les données de tampon. Les stocks de pétrole brut commerciaux aux États-Unis ont enregistré la plus grande hausse hebdomadaire depuis janvier 2023, avec une augmentation de…17,4 millions de barils.

Cela ne résout pas le équilibre mondial. Mais cela a une importance pour les sentiments des investisseurs. Lorsque les actions augmentent tandis que le risque au Moyen-Orient augmente, les traders deviennent moins disposés à payer pour les scénarios les plus dangereux de perturbation de l’offre. Cela explique donc le comportement instable des marchés.

Pourquoi la volatilité peut rester élevée

Le calme sur ce marché ne signifie pas nécessairement que l’histoire positive est terminée. Il peut simplement signifier que le marché est instable : les estimations concernant la demande ont diminué, mais le risque de pénurie reste un problème majeur, car les négociations restent bloquées et les transports sont encore perturbés.

Si la demande se stabilise, même de manière modeste, la même structure qui a limité l’appétit de marché pourrait se transformer en une pression encore plus forte. Les prochains chiffres concernant les stocks et tout indice indiquant que le trafic vers Hormuz s’aggrave seront des points à surveiller.

La vraie question est de savoir à quel point les réserves mondiales sont faibles en réalité.

L’article titré « Blocage indéfini » est important, mais la question plus importante est de savoir si les réserves mondiales sont suffisamment faibles pour que même une perturbation partielle du canal de Hormuz puisse avoir des conséquences graves.

Les stocks mondiaux sont sous pression, mais les données sont moins précises.

Reuters note que la réponse dépend non seulement de la quantité d’huile stockée, mais aussi de la quantité qui peut en réalité être libérée. Elle rapporte également queAramco indique que le monde a perdu 2,6 milliards de barils d’hydrocarbures.Depuis le début de la guerre, on souligne l’ampleur des perturbations causées.

C’est pourquoi le débat est encore ouvert. Les commerçants et les décideurs politiques se demandent encore si les réserves mondiales de pétrole sont suffisantes pour compenser les problèmes de supply qui pourraient être les plus graves jamais rencontrés. Si le flux de barils qui atteint ces réserves est limité, alors les niveaux de réserves ne comptent pas autant que les canaux qui les alimentent.

Les obstacles liés au trafic sont déjà visibles.

Il n’est pas nécessaire que le port de Hormuz soit entièrement fermé pour forcer une nouvelle évaluation. Il suffit qu’il y ait suffisamment de difficultés opérationnelles pour rendre le transport des marchandises difficile. Les données de LSEG montrent simplement que…Quatre navires ont traversé le détroit d’Hormuz dimanche.En baisse par rapport à huit le jour précédent.

Le signal du navire de l’ombre est également important. Reuters a documenté un pétrolier transportant du pétrole brut des Émirats arabes unis qui traversait le…Le transpondeur du système d’identification automatique est éteint.Cette opacité rend le routage moins visible, augmente l’incertitude, et peut faire en sorte que la prime de risque reste intégrée dans les prix, même avant que toute défaillance physique ne soit visible dans les données.

Bab el-Mandeb est la deuxième front à surveiller.

Si Hormous reste endommagé, Bab el-Mandeb est la prochaine route que l’Iran pourrait utiliser pour amplifier l’effet de l’attaque. L’Iran a indiqué que ses alliés Houthis pourraient cibler…Le portail de Bab el-MandebEn mettant en danger deux des principaux axes énergétiques du monde.

La rareté à court terme est déjà évaluée de manière plus agressive :Les prix du mois précédent ont augmenté de 15,5 % la semaine dernière.Les points de contrôle pratiques sont les traversées quotidiennes de Hormuz, les mouvements avec moins de récepteurs, ainsi que toute escalade de la menace à l’action à Bab el-Mandeb.

Position des probabilités, pas tous les titres.

Avec leLe blocus naval est menacé à titre permanent.etLes prévisions de demande ont diminuéL’objectif n’est pas de prédire chaque titre de presse, mais de choisir le équilibre de risques le plus probable.

Comment la configuration peut être définie

Cas de base : il est possible de rester dans cette position pendant longtemps, uniquement si le marché continue à considérer la perturbation du port de Hormuz comme une réalité permanente, plutôt que comme un événement passager. C’est là l’hypothèse la plus crédible, tant que les négociations restent bloquées et que les contrats à court terme continuent à refléter des conditions plus restrictives.Les prix du mois précédent ont augmenté de 15,5 % la semaine dernière..

Facteurs qui favorisent l’optimisme : – Hormuz ne se normalise pas après les dernières discussions sur le routage ; la tension physique reste présente.L’incertitude persiste quant à la réouverture du détroit d’Hormuz.La pression se propage au-delà d’Hormuz. L’Iran a donné des signaux…Portail Bab el-MandebCela pourrait devenir le prochain point de blocage, et cela transformerait une contrainte régionale en un problème mondial bien plus important.Attaques contre les navires dans le détroit d’Hormuz et le détroit de Bab el-Mandeb.

Invalidation bearish : – Le premium lié au risque d’offre se dissipe, car les échanges diplomatiques commencent à paraître crédibles. De plus, la diminution de la demande devient à nouveau le facteur dominant.Les analystes ont réduit les prévisions concernant la demande mondiale de pétrole pour l’année 2026..

Pour l’instant, le point le plus clair est lié à l’histoire du point de congestion : il s’agit de surveiller les problèmes liés aux transports, aux assurances et aux délais de transport. De plus, il faut voir si la mer Rouge permet l’ouverture d’une deuxième voie de transit.