Le pétrole reste au-dessus de 87 dollars, car la guerre en Iran maintient le prix élevé à Hormuz.

Brent est stable, mais le marché continue de prendre en charge les risques liés à Hormuz.

Brent près87,19 $ le barilCela ressemble moins à un soulagement qu’à une pause tendue. Les prix des actifs se déroulent selon des tendances qui indiquent une hausse semaine par semaine de environ 4,3 %. Cela signifie que les traders continuent de payer le coût du risque lié au fait que le détroit de Hormuz reste bloqué.

Ce premium de risque est toujours très présent dans le prix. Le Brent reste…environ 16 % par rapport à avant la guerreC’est un signe que les marchés ne sont pas en train de retourner à une situation calme. Les analystes ont clairement lié ce prix élevé au manque de mouvements concrets vers une résolution, ce qui indique également que toute future entente pourrait rester fragile.

Pourquoi des prix stables ne signifient pas que le risque est éliminé

Comment les restrictions de Hormuz maintiennent le prix premium fixé

Le mécanisme est simple : lorsque un point de blocage important est sollicité, les traders commencent à évaluer les risques de perturbation avant même que celle-ci ne se produise réellement. Avant la guerre, le détroit d’Hormuz était capable de supporter cette pression.environ un cinquième des livraisons mondiales de pétroleCette semaine, les données de transport ont montré uniquementHuit à 15 naviresDes fluctuations de ce type suffisent pour maintenir l’incertitude dans les prix, même lorsque le prix du Brent ne augmente pas constamment à chaque session.

La menace est toujours réelle, et non pas seulement verbale. Les États-Unis ont déclaré qu’ils pouvaient maintenir un blocus naval contre l’Iran à perpétuité. Les Émirats arabes unis ont accusé l’Iran d’avoir attaqué deux navires de ADNOC dans la mer de Perse. Ces événements montrent que cette voie maritime est déjà utilisée comme une arme de pression.

L’Iran maintient également cette incertitude. Téhéran a déclaré que le détroit ne sera pas rouvert sans l’annulation des sanctions et les paiements de réparations pour la guerre. Ce qui fait que toute possibilité de réouverture du détroit semble conditionnée plutôt que immédiate. Cela correspond à l’interprétation du marché, selon laquelle il est peu probable qu’il y ait un retour aux flux normaux dans les prochains mois.

Un accord pourrait réduire le prix, mais pas de manière simple.

Le principal facteur négatif est que les progrès diplomatiques pourraient permettre à une partie des prix élevés de Hormuz de diminuer. Cependant, les mêmes commentaires sur le marché qui soulignent la peur quant aux prix indiquent également qu’un accord ne garantira pas une réduction directe des prix. En pratique, cela signifie que une stabilisation des prix ne doit pas être interprétée comme un signe de désescalade complète.

Quels marchés seront surveillés ensuite ?

Que la perturbation de Hormuz devienne la nouvelle norme de base

Les investisseurs attendent de voir si le marché commence à considérer l’interruption des communications autour de Hormuz comme un phénomène permanent, plutôt que comme un choc temporaire. Avant la guerre, les eaux de ce détroit…environ un cinquième des livraisons mondiales de pétroleLa couverture industrielle indique que l’entreprise a également géré cela.Une part importante des exportations de pétrole brut au mondeSi la circulation reste près de…Huit à 15 naviresChaque jour, les traders ont des raisons de maintenir des flux plus faibles et un risque de perturbation plus élevé.

Le contexte politique joue un rôle important également. Les États-Unis affirment pouvoir maintenir un blocus contre l’Iran à titre indéfini, et l’Iran lie la réouverture des relations avec les sanctions et les compensations à la levée de ces sanctions. Par conséquent, les marchés ne prévoient pas une résolution diplomatique rapide. Ils prévoient plutôt une situation de compression prolongée.

Qu’est-ce qui affaiblirait le prix de premium ?

Les signaux les plus clairs d’invalidation sont :

• Une hausse continue des déplacements vers Hormuz
• Progrès plus clair vers la réouverture du canal d’eau
• Une réduction visible du risque de blocage ou d’attaque

Jusqu’à présent, on peut en déduire que le premium reste ancré dans le marché. Les prix calmes ne signifient pas nécessairement que le risque est éliminé.