Le prix de l’or vient de dépasser 100 $. C’est une taxe sur chaque actif que vous possédez.

L’annonce qui vous est parvenue est vraie : le pétrole brut de Brent s’est terminé à 101,21 dollars le baril mercredi. C’est la première fois qu’il dépasse les 100 dollars depuis juillet. C’est également son plus haut niveau de prix depuis la fin du mois de mai. Le pétrole américain, quant à lui, se situait autour de 96 dollars après que les deux prix aient augmenté de plus de 65 % au cours de l’année. Mais la manière dont la plupart des gens interprètent cette annonce est incorrecte. On pense généralement qu’il s’agit d’une période de croissance des matières premières, et qu’il s’agit d’une situation favorable pour les économies mondiales. En réalité, il s’agit d’une guerre entre navires tankers qui bloque la voie maritime la plus fréquentée au monde. Il s’agit donc d’une situation négative, car de l’argent quitte vos poches, et non pas d’un signe que le monde devient plus riche.

Voici la différence qui change la question d’investissement. Lorsque le prix du pétrole augmente parce que l’économie mondiale se développe, la demande le fait augmenter, et tout le monde qui travaille dans le secteur de l’extraction gagne plus d’argent. Mais lorsque le prix du pétrole augmente parce que la moitié des produits pétroliers mondiaux ne peuvent pas sortir du golfe Persique, on doit payer plus cher pour cela.La même quantité de choses.Ou moins. Le premier est un boom de la demande. Le second est un choc sur l’offre. Les chocs sur l’offre sont, par définition, rétrograde : ils entravent la croissance et font augmenter les prix en même temps.

Les chiffres montrent pourquoi il s’agit d’une situation physique, et non d’une panique sur le marché. Environ 8 à 9 millions de barils par jour ont circulé par le détroit d’Hormuz avant la fin du mois d’août.Les flux ont depuis chuté en dessous de 2 millions.C’est le point de blocage qui représente environ un cinquième du pétrole mondial. Actuellement, environ 6,7 millions de barils par jour de production sont interrompus.Passé de 5 millions en juilletEt d’ici fin mai, plus de 1,1 milliard de barils de pétrole brut – ce qui représente dix jours de demande mondiale.Il avait déjà échoué à atteindre le marché.L’OPEP+ ne dispose plus de beaucoup de ressources pour combler ce vide :La capacité disponible est tombée en dessous de 4 millions de barils par jour.L’Administration américaine des informations énergétiques prévoit actuellement que la production dans le Moyen-Orient restera inférieure aux niveaux d’avant le conflit jusqu’à la mi-année prochaine.

On ressent cette partie de l’histoire en termes de dollars, avant de la voir sur un graphique. Le prix de l’essence était en moyenne de 4,22 dollars le gallon mercredi, contre 2,98 dollars avant la guerre.Diesel a battu un record.Un choc d’approvisionnement vous fait perdre de l’argent au moment où vous utilisez les carburants. Ensuite, ce choc se répercute dans tous les coûts liés aux transports, aux engrais et aux composants en plastique dans l’économie. C’est le canal par lequel toute cette situation se propage.

La ligne qui compte se trouve dans la banque centrale.Le prix du pétrole n’est pas la variable principale qui influence les actifs que vous possédez ; ce qui compte, c’est le choc lié au pétrole.Fait par la FedL’énergie supérieure contribue à l’inflation. Cette fois, elle atteint des décideurs politiques qui cherchent déjà à défendre un objectif de 2 %. L’inflation du produit intérieur brut augmentait avant la guerre : en juin, l’inflation du produit intérieur brut était de 3,3 %.passé de 3,0 % en décembreLors de sa réunion de juillet, la Réserve fédérale a maintenu les taux à un intervalle de 3,50 % à 3,75 %. Le marché, quant à lui, a changé ses prévisions concernant les taux d’intérêt.coupuresDès le début de l’année, pour prendre en compte un ou deux prix.randonnéesÀ la fin de l’année. Cette transformation est tout le point essentiel.

Lorsque la fenêtre de réduction des taux d’intérêt sur le marché passe d’une période de relâchement à une période de sévérité, cela se manifeste par des taux de rendement réels plus élevés. Et les taux de rendement réels plus élevés représentent le principal facteur négatif pour tous les actifs à long terme qui dépendent de la liquidité, que ce soit pour les actions de croissance ou le Bitcoin. Les investisseurs avisés considèrent automatiquement l’or et les cryptomonnaies comme des instruments de protection contre l’inflation, et s’attendent à ce qu’ils augmentent de valeur lorsque le prix du pétrole augmente. Mais le jour de mars, cette même situation a entraîné une hausse de plus de 4 % des prix du pétrole.Les actions, l’or et le Bitcoin ont tous chuté en même temps.Car ce qui compte, c’est non pas le niveau des prix du pétrole, mais plutôt la situation financière de la Fed. En cas d’urgence d’approvisionnement, l’effet qui fait disparaître tous les actifs à risque est silencieux et efficace.

Les primes de guerre sont réversibles – c’est le contre-poids sincère.Ne me laissez pas exagérer la gravité de la situation. Les prix géopolitiques sont très instables : ils montent en flèche dans les titres de presse, puis disparaissent lorsque les tensions se relâchent. Les actions de la BCE montrent que les marchés ont déjà considéré la première vague de cette guerre – qui a fait atteindre le pétrole des 120 dollars au plus haut niveau – comme temporaire.Les stocks se sont remises sur pied en un mois.Cette tendance antérieure signifie que le marché…conditionnéPour que cette situation ne s’aggrave pas. L’analyse macroéconomique pessimiste ne tient que si le problème persiste, et non si c’est juste un pic temporaire.

Et il y a cette tension qui rend tout cela vraiment incertain : le marché prévoit une solution rapide, mais les données physiques indiquent autre chose. On estime que les cas de confinement resteront élevés jusqu’à la fin de l’année. Les stocks continuent de diminuer, et on ne pensait pas qu’ils commenceraient à se remplacer avant la fin de 2027. Goldman Sachs considère donc actuellement la situation au Moyen-Orient…Les perturbations de transport commenceront l’année prochaine.Le problème majeur lié au pétrole n’est jamais la demande elle-même – c’est que le monde ne peut pas remplacer ces barils de pétrole rapidement.

Donc, la vraie question n’est pas « l’huile atteindra-t-elle un objectif ». C’est plutôt si cette flambée sera temporaire et se résorbera, permettant au Fed de reprendre une politique de relance, ou si elle deviendra durable, poussant le Fed à augmenter les taux d’intérêt dans un contexte déjà tendu. La variable qui décidera de tout cela – les taux d’inflation et les actions du Fed – est la même qui fait avancer tout ce qui se passe dans votre portefeuille. Il faut observer la situation réelle, et non les spéculations. C’est là que réside la vérité de cette histoire.