La hausse de 4 % hebdomadaire du pétrole montre que la réduction des prix à l’Hormuz s’atténue rapidement.

Une augmentation de 4 % indique que les traders perdent patience face à une solution diplomatique rapide.

Le prix de l’huile est en hausse, car les traders perdent confiance en une rupture de prix à court terme. Le prix du pétrole brut est sur la voie de…Croissance de 4 % par semaineAprès les dernières informations de Washington et Téhéran, il ne semble pas y avoir de progrès vers un accord. Reuters a déclaré que…Les espoirs d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran ont commencé à s’estomper.Pendant que CNBC rapportait…Les espoirs d’un accord possible ont commencé à s’estomper.La lecture est simple : les prix augmentent moins en raison d’une nouvelle inquiétude, et plus parce que l’écart entre l’optimisme diplomatique et les problèmes de disponibilité physique se réduit.

Le marché paie pour les retards, et non seulement pour les titres de presse.

Le problème de congestion devient de plus en plus difficile à ignorer comme étant temporaire. Les données de suivi des navires montrent simplement que…Huit à 15 navires ont traversé.Il y a un mois, on comptait environ 130 navires qui passaient par cet point de passage, avant le conflit. L’agence Reuters indique que le nombre de navires passant par Hormuz est tombé à environ 11 navires par jour sur 10 jours, contre 125 à 140 avant la guerre. Pour un point de passage qui transportait environ un cinquième des livraisons mondiales de pétrole avant le conflit, cela représente une diminution significative du flux physique, et non simplement un phénomène de marché.

Les sceptiques ont encore un argument : les stocks de pétrole brut aux États-Unis se sont accrus. Cela indique que le marché n’est pas encore en crise. Mais cette protection est moins importante si les flux de marchandises par le port de Hormuz restent faibles et si les espoirs diplomatiques s’estompent. Le marché ne semble plus être en train de prix une réaction rapide à une situation chaotique. Il est plutôt en train de prix un retard plus long.

Des tampons trop fins rendent chaque retard diplomatique plus coûteux.

Pourquoi les amortisseurs du marché manquent de place ?

Un trouble au Houthi ne signifie pas automatiquement que le prix du pétrole atteint 120 dollars. Dans des conditions normales, le marché dispose de des amortissements : une demande plus faible, une offre supplémentaire provenant d’autres régions que du Golfe, et les réserves des producteurs. Mais ces amortissements perdent de leur importance lorsque la faiblesse de la demande a déjà causé certains dommages.

Reuters a noté queLa Chine, le principal importateur de pétrole au monde, a réduit ses importations à des niveaux historiquement bas.Alors que ING affirme que ces buffers disparaissent maintenant. Cela change la situation. Si le marché a déjà absorbé une partie de l’impact en baissant ses paiements, il ne reste plus beaucoup de place pour de nouveaux retards. Ajoutez à cela le fait que…Téhéran ne participe pas actuellement à des négociations directes avec les États-Unis.Reouvrir le détroit… La situation ressemble moins à un risque majeur, et plus à un obstacle physique sans aucune solution claire pour y remédier.

Brent est toujours en dessous de la zone de 120-130 $, mais le chemin pour obtenir une réévaluation est plus clair.

L’avertissement d’ING était clair : si les flux d’énergie ne se améliorent pas à la fin du mois de juillet, le marché pourrait atteindre un point de inflexion. Le prix du baril de Brent pourrait alors grimper jusqu’à 120-130 dollars. Ce n’est pas nécessairement ce qui se passera, mais il suffit que le blocage aux ports de Hormuz dure plus longtemps pour faire perdre patience au marché.

C’est pourquoi les prix actuels peuvent encore sembler plus stables que la structure sous-jacente. Le prix de Brent était en train de évoluer autour de…$84.79plus tôt cette semaine, et plus tard vers…$89.63Dans le commerce du matin, le cours se trouve bien en dessous de la zone de 120-130 $. Si Hormuz reste restreint, c’est là que des gains supplémentaires pourraient survenir.

Le cas le plus critique est la construction récente des stocks américains.

L’argument le plus clair contre cette idée est simple : les stocks de pétrole brut aux États-Unis ont récemment augmenté. Cela permet aux sceptiques de soutenir que le marché reste équilibré. C’est un point valable.

Mais les limites existent. Une construction de réserves ne peut pas compenser complètement une perturbation importante au niveau d’un point de blocage, si le reste du système est déjà sous tension. CNBC a également rapporté cela.Les stocks de pétrole brut aux États-Unis sont au niveau le plus bas des dernières décennies.En soulignant que le contexte n’est pas celui de la confortabilité. La question importante n’est pas celle d’un inventaire hebdomadaire, mais plutôt si les stocks continuent à augmenter, tandis que le trafic autour d’Hormuz reste proche des niveaux d’avant la guerre.

Regardez quatre choses à partir d’ici : – Si les nouveaux arrangements de transport maritimes entraînent réellement une augmentation du nombre de pétroliers. – Si l’absence de négociations directes entre les États-Unis et l’Iran reste le comportement typique. – Si le volume de pétrole brut américain continue de augmenter après l’augmentation récente. – Si le prix du Brent reste bien en dessous de la zone de 120-130 dollars, comme l’ont prévu les analystes.

Si ces signaux restent mélangés ou s’aggravent, la réduction de prix liée au retard s’estompe rapidement.

Le prix de l’or noir commence à être important, en dehors des actions liées à l’énergie.

Une fois le problème lié au col de Hormuz et les réserves de stock éliminées, la question suivante est de savoir jusqu’où se propager l’choc des prix. Si le prix du pétrole brut reste élevé, tandis que les négociations diplomatiques restent bloquées, l’impact commence à se manifester dans les décisions opérationnelles et les données macroéconomiques, et non seulement dans les marges du secteur énergétique.

Goldman relie les prix du pétrole plus élevés à un marché du travail plus fragile.

Goldman Sachs a averti que des prix plus élevés du pétrole pourraient coûter au marché du travail aux États-Unis.Environ 10 000 emplois par mois.Jusqu’à la fin de l’année. Ce n’est pas un signal de crise. C’est plutôt une dégradation continue dans les embauches, car les coûts de transport et d’exploitation augmentent, et les entreprises deviennent plus prudentes.

Ce chemin de transmission entre en contact avec une fenêtre de données importante. Reuters rapporte que les analystes anticipent…Augmentation de 0,1 % dans le CPI globalEt 0,2 % pour le CPI de base dans le rapport de juillet. Si l’inflation est plus élevée que prévu, les marchés devront considérer le pétrole comme un facteur important dans la politique d’inflation, plutôt que comme un choc temporaire. Si l’inflation est plus faible, il sera plus facile de défendre l’idée d’une réduction de la pression sur les prix.

Pourquoi les prochaines séances sont importantes

Jefferies a dit que les mouvements du marché pourraient sembler maîtrisables pour l’instant, mais ils ne le seront peut-être pas.“bienveillant”, si le blocage actuel se poursuit jusqu’à la semaine prochaine.En plus de cela…Téhéran ne participe pas actuellement à des négociations directes avec les États-Unis.Cela place le fardeau de la preuve sur ceux qui espèrent une détente rapide.

Regardez ces indicateurs clés : – Le taux d’inflation réel par rapport aux attentes de 0,1 % pour le chiffre indicatif et de 0,2 % pour le chiffre réel. – Si le trafic vers Hormuz reste faible, ou si cela commence à s’améliorer. – Si les perspectives liées au marché du travail se rapprochent de l’estimation de Goldman de 10 000 emplois par mois. – Si les secteurs liés aux actions concernant les transports, les compagnies aériennes et la demande discrétionnaire commencent à subir des pressions liées aux coûts.

Si l’inflation reste faible et si les livraisons augmentent, la hausse des taux d’intérêt s’atténue. Sinon, le prix élevé du pétrole ne sera plus seulement une question liée au secteur énergétique, mais deviendra plutôt un problème de marché plus large.