Le pétrole a augmenté de 20 % en un mois. Pourquoi une transaction autour du port d’Hormuz pourrait faire baisser les prix rapidement ?

Pourquoi l’augmentation de 20 % du prix du pétrole ressemble plus à une mesure de protection contre les risques qu’à un signe de pénurie

Brent et WTIa augmenté de plus de 20 % le mois dernierAlors que le conflit en Iran s’intensifiait et les craintes liées aux pétroliers se répandaient dans le golfe, les prix ont également changé rapidement lorsque la diplomatie semblait possible. Après que Trump a déclaré que les États-Unis ne lanceraient pas de nouvel attaque contre l’Iran pour trouver un accord, le prix du Brent a chuté de 4,08 dollars, et celui du WTI de 4,01 dollars. Cette sensibilité des prix indique plutôt une augmentation du risque politique, plutôt qu’une déperdition physique durable.

La sensibilité est logique, compte tenu de la géographie.Environ un cinquième du pétrole et du GNL mondialEn passant par Chahar Hormoz, les propositions concernant des interdictions, des amendes ou des frais peuvent réévaluer le risque avant que ne se produise un véritable déséquilibre dans le marché. Cela explique pourquoi le pétrole fait souvent l’objet d’articles de presse, mais qui retombe rapidement lorsque l’escalade des tensions semble moins probable.

Pourquoi les dernières actions sont importantes

Le vendredi, le prix du Brent était de 83,48 dollars le baril, et celui du WTI de 78,84 dollars, après que le prix du Brent soit descendu en dessous de 80 dollars jeudi, avant de reprendre ensuite. En d’autres termes, il y avait de la marge pour que la différence de prix diminue, mais elle a également trouvé un soutien lorsque les traders ont jugé que les négociations ne permettraient probablement pas une reprise immédiate des mouvements normaux des pétroliers.

C’est le cadre à court terme : cette semaine sera utilisée comme un test pour voir si la diplomatie autour de Hormuz peut rester stable ou se retrouver dans une nouvelle période de crises. Si les conditions d’accès s’améliorent, le prix pourra diminuer rapidement. Si les négociations stagnent, le marché pourrait reprendre ses activités aussi vite.

Le risque d’accord peut disparaître plus rapidement que les fondements de la demande s’améliorent.

Une seule phrase suffit : la question suivante n’est pas de savoir si la peur a fait baisser le prix de Hormuz, mais quel avantage supplémentaire restera.

La partie qui se déplace rapidement est géopolitique.

Le marché a simplement réagi à ces déclarations. Lorsque Trump a dit que les États-Unis ne lanceraient pas de nouvel attaque pour essayer d’obtenir un accord, le prix de Brent est chuté de 4,08 dollars, et celui de WTI de 4,01 dollars en une seule session.Brent a chuté de 4,08 $, WTI est tombé de 4,01 $.C’est un signe fort que partie de cette évolution est motivée par des changements dans les attentes en ce qui concerne l’accès et la sécurité, et non seulement par un équilibre plus strict entre l’offre et la demande.

Le levier reste énorme.En gros, un cinquième du pétrole et du GNL mondialLe navire passe par l’Hormuz ; donc, les règles de passage peuvent entraîner des variations des prix avant même que le cargo ne soit arrêté. Reuters indique également que l’Iran est en train de réexaminer un projet de loi qui pourrait…Les contrevenants aux restrictions proposées seront punis à hauteur de 20 % de la valeur du chargement., tandis queL’Iran demande des frais compris entre 5 % et 7 % du prix des marchandises.Cela explique pourquoi un développement diplomatique peut se faire rapidement : les commerçants fixent les prix en fonction des conditions d’accès, plutôt que d’attendre les données relatives aux livraisons.

Le contrepoint est également important. Si les discussions aboutissent à des frais, des restrictions d’accès ou des conditions de sécurité plutôt qu’à une véritable normalisation, le marché pourrait décider que Hormuz est simplement utilisé comme source de revenus, plutôt que d’être réouvert.

Qu’est-ce qui pourrait atténuer ou réduire les effets négatifs ?

Reuters souligne également que l’OPEP+ a convenu une augmentation en septembre.Deux pétroliers transportant du pétrole brut saoudien ont quitté la mer Rouge pendant le week-end – selon les données.Il s’avère que les voies d’exportation restent vulnérables. Le point essentiel n’est pas que l’offre inondera automatiquement le marché, mais plutôt que les perturbations ont parfois empêché les volumes prévus de se matérialiser en flux réels.

Si le risque sur Hormuz diminue de manière durable, l’un des principaux soutiens du marché pourrait disparaître en même temps. Les augmentations de la production prévues par OPEC+ deviendront alors plus importantes. Si le conflit et les problèmes liés aux assurances et aux difficultés de transport persistent, cet effet se réduira dans le court terme.

Cas de bourse, cas négatif, et les signaux qui méritent attention

Cas de vente pour des prix plus basLes discours aboutissent à un cadre d’accès pratique, plutôt qu’à une autre information temporaire. Les propositions concernant des amendes et des frais sont retardées, modifiées ou ne sont jamais appliquées. Les transports normalisés réduisent le risque supplémentaire avant que l’offre supplémentaire de l’OPEP+ ne modifie significativement le marché.

Cas difficile à résoudre pour des prix plus stables.Le résultat est en réalité un nouveau régime de tarifs ou d’accès, plutôt que une véritable réouverture. Un cycle de répétition maintient le risque lié aux pétroliers.Le scepticisme a plongé les prix dans une situation difficile.Car la confiance en que tout accord permettrait de restaurer pleinement les mouvements normaux des pétroliers reste limitée.

Signaux qui comptent plus que les titres de presse– La circulation des pétroliers et les conditions d’assurance près de Hormouz. – Si les tarifs et les restrictions proposés deviennent négociables ou se transforment en une nouvelle taxe de risque. – Si l’OPEP+ augmente les prix, ce qui se reflétera dans les flux réels, ou si ces augmentations restent principalement virtuelles, comme cela s’est produit par le passé lors des crises.

En bref : les risques géopolitiques peuvent s’atténuer plus rapidement que les fondements de la demande se améliorent. Cela explique pourquoi le prix du pétrole peut baisser rapidement en raison des titres mettant en avant une déescalade.

Quoi observer avant de faire confiance à quelqu’un d’autre ?

Après les récentes…Surge de 20 % mensuellementEt lorsque les titres des journaux concernant la diplomatie apparaissaient, une posture tactique est plus logique qu’une posture agressive. Avec Brent…$83,48 le barilaprès celaLe chiffre a dépassé 80 le jeudi, après avoir dépassé cette valeur.Le marché semble encore plus être une sorte de lecture en direct sur l’accès à Hormouz, plutôt qu’un verdict clair et défini.

L’offset est important. L’OPEC+ a convenu une augmentation en septembre, tandis queDeux pétroliers transportant du pétrole brut saoudien ont quitté la mer Rouge pendant le week-end – selon les données.Il rappelle aux lecteurs que les routes d’exportation restent vulnérables. Si le risque lié à Hormuz diminue réellement, l’un des principaux soutiens du marché pourrait disparaître, tout en plus de la quantité de barils qui est déjà prévue de revenir sur le marché.

Liste de suivi des transactions

• Le principal risque pour l’opinion selon laquelle les prix sont élevés :Calme soutenu dans le détroit, amélioration des flux de pétroliers, et perte nette du premium lié aux risques politiques.
• Qu’est-ce qui maintiendrait les prix stables ?Restrictions continues, amendes, frais ou risque d’incidents près de Hormuz.
• Indice fondamental :Que les accords OPEC+ se traduisent finalement par des flux de production, tandis que le golfe reste perturbé.

Conclusion d’Alpha : pour l’instant, le pétrole ressemble davantage à un référendum sur les risques liés à Hormuz qu’à une tendance de demande à long terme.