Le pétrole est près de 100 $, une hausse des taux d’intérêt de la Fed, et la grande annonce d’Apple : seulement deux titres économiques qui peuvent influencer vos investissements.

Le 9 septembre, trois titres de presse sont présentés en un seul texte : Apple annonce sa plus grande gamme de produits depuis des années.Le premier iPhone pliableEt un nouveau PDG : John Ternus. Cet événement est marqué par cette identité distinctive.“Surprise and Shine”— Alors que le prix du pétrole brut de Brent se situe juste sous les 100 dollars par baril, les traders anticipent une fluctuation importante liée à l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale la semaine prochaine. Trois éléments différents… Il est naturel de les considérer comme trois distractions équivalentes. Mais ce n’est pas le cas. Deux d’entre eux représentent simplement les tendances du marché. Le troisième, en revanche, représente un facteur indépendant qui peut influencer le marché.

La marée commence avec un baril d’huile.

Commencer par le fait qui constitue toute la question : le 8 septembre.Le pétrole brut de Brent se vend à 99,85 dollars le baril– Plus de 33 dollars par an au cours de l’année dernière. C’est le chiffre. Et il ne s’agit pas d’une augmentation de la demande, ce qui serait un signe de croissance saine que les marchés boursiers pourraient ignorer. C’est plutôt un choc de l’offre. Un conflit au Moyen-Orient qui n’a pas été résolu…Transits par le détroit d’Hormuz— Le point de blocage pour un cinquième du pétrole transporté par mer au monde est fortement limité. L’agence énergétique américaine elle-même…Il assume la production significative de produits en retrait dans les mois à venir.C’est le “war premium” ; il se comporte différemment lors d’une hausse de la demande.

Il atteint votre portefeuille plus rapidement que n’importe quel autre chiffre macro.Le produit brut coûte plus de la moitié du prix d’un gallon de gasoil.C’est donc la transmission de l’inflation. Et comme le prix augmente immédiatement, tandis que celui-ci diminue lentement – les économistes appellent cela « rockets and feathers » – un choc sur l’offre s’incarne dans les indicateurs d’inflation.

La Fed, coincée entre le pétrole et sa propre crédibilité

C’est ainsi que cela se transforme en votre deuxième titre de tête.L’inflation des dépenses des ménages était de 3,4 % par an, avec un taux de base de 2,5 %.— En dessous de la cible, même avant que l’énergie ne soit réduite. Les banques centrales, en général, ignorent ces pics d’énergie et les considèrent comme temporaires. Mais celui-ci survient après des années d’inflation excessive, et avec un président de la Fed, Kevin Warsh, qui a déclaré publiquement lors de son discours à Jackson Hole que…Les conditions financières ne sont pas « restrictives à grande échelle », et la Fed a encore du travail à faire en matière d’inflation..

Le marché a compris le message. Les prix des contrats à terme ont changé de direction, ce qui correspond presque exactement à une inflexion de tendance. Au début de cette année, il y avait eu des discussions sur le moment où la Fed ferait…couperMaintenant, les commerçants vendent approximativement…Une probabilité de 57 % sur un intervalle de 25 points de base.Lors de la réunion de septembre, les marchés d’échanges de options indiquent que les chances d’une hausse de près de trois quarts d’augmentation d’ici la fin de l’année sont élevées. Le cycle a changé.

C’est le point clé de la macroéconomie, et c’est ce qui mérite d’être retenu en compte. Le cycle de liquidité – ce que la Fed et les autres banques centrales font avec leurs bilans, l’offre de monnaie et la création de crédit – est le moteur principal des prix des actifs à risque. Lorsque ce moteur fonctionne bien, il affecte presque tout, indépendamment de l’origine du problème. Mais une surcharge de l’offre peut surcharger ce moteur… C’est bien ce qui se passe ici. Lorsque le pétrole provoque une inflation, et que la Fed augmente les taux d’intérêt pour préserver sa crédibilité, la liquidité est affectée.retiréDepuis la pièce, au moment exact où les marchés évaluaient son expansion.

On peut déjà voir la rotation dans les données.Le rendement des obligations du Trésor sur 10 ans est monté à environ 4,80%.C’est la plus élevée depuis la fin de 2023 – c’est donc le taux d’économie qui augmente, ce qui compresse mécaniquement la valeur de chaque flux de trésorerie futur.Le S&P était proche de 7 631.. Les actions des entreprises du secteur de l’énergie ont augmenté d’environ 32% au cours de l’année.Les profits des compagnies pétrolières augmentent rapidement, tandis que la croissance et les technologies restent en retard. En effet, les taux d’intérêt plus élevés entraînent une réduction des profits à long terme que ces entreprises promettent.

Le bateau, et la marée qui le fait glisser

Ce qui nous amène finalement à Apple. Assistez bien à l’événement – un premier iPhone pliable est vraiment un moment important pour le marché, une indication claire de la demande. Mais gardez l’ordre des étapes en tête. L’lancement de l’iPhone est…entrepriseCela détermine dans quelle mesure Apple peut vendre au cours des prochains trimestres. Ce qui n’est pas déterminé, c’est le taux de rémunération que le marché attribue à ces ventes.

Ce multiple est fixé par le dernier acheteur ou vendeur nerveux de la journée ; l’enthousiasme de cet acheteur détermine donc la liquidité, et non le produit en question. L’innovation suit une courbe exponentielle, et les fonds et les prix d’Apple n’ont pas besoin de protection particulière. Mais le taux d’intérêt qui transforme les années d’innovation futures en prix du titre d’aujourd’hui est déterminé par la Fed. La Fed est poussée à assouplir les politiques monétaires en raison du choc pétrolier causé par la guerre. On peut même introduire un produit parfait dans un contexte de politiques monétaires strictes, mais c’est toujours la liquidité qui décide du prix.

On peut considérer la phase actuelle comme une version en direct de cette tension. Le indicateur de peur et de cupidité dans le secteur des cryptomonnaies se situe à 66 – c’est de la cupidité, pas de la panique. Le prix de la Bitcoin est près de 79 000 dollars, après une longue période de hausse. Cependant, ce prix reste bien en dessous de son plus haut niveau de l’année. La courbe d’adoption des cryptomonnaies et de l’IA continue de croître, comme toujours. Mais être sur une courbe exponentielle ne les protège pas du déclin de la liquidité causé par le choc pétrolier. Les deux “horloges” ne sont pas la même chose.

Ce sont les données, et non les chiffres clés, qui décident.

Alors, que fait un investisseur de détail avec trois actualités en une seule journée ? La réponse honnête est : observer les deux actualités qui sont les plus importantes, et laisser le reste devenir comme il doit être. Les trois facteurs qui influencent l’évolution des prix sont le pétrole, la Fed et la position du marché – dans cet ordre.

Le cas bearish est déjà bien prévu : une hausse de un quart de point est prise en compte avec une grande précision, donc une partie de la douleur est déjà présente. C’est en fait le premier instinct de l’investisseur contrarian : lorsque tout le monde est d’accord, il vérifie les données. Mais il faut vraiment vérifier.avantOn penche plutôt pour l’idée que les données actuelles soutiennent une plus forte politique monétaire, et non une réduction de celle-ci. Le signal qui indiquerait que le scénario de risque est annulé est visible à l’avance : si le pétrole stagne en raison d’un cessez-le-feu, ou si la Fed maintient sa politique monétaire, cela représente une réelle amélioration de la liquidité. La croissance à long terme – ainsi que les cryptomonnaies – ont tendance à réagir en premier. La liquidité nette de la Fed est donc un indicateur clé à suivre.

C’est tout en une seule phrase : personne ne peut vous indiquer le chemin d’une guerre, donc personne ne peut vous donner un objectif de prix pour le pétrole. Mais vous pouvez savoir exactement comment chaque résolution affecte votre portefeuille. Le facteur déclencheur est le prix du pétrole ; le mécanisme est la Fed. Et la tendance des marchés – et non son apparence – détermine où chaque actif que vous possédez sera négocié au cours du prochain trimestre.

Regardez l’événement ce matin pour découvrir le produit. Regardez aussi les prix du pétrole et les décisions de la Fed pour savoir comment gérer votre argent.