Appel téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de W&t Offshore : les délais liés aux actions en justice, la durée de vie de Matterhorn, et les priorités financières se contredisent.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• EPS8 centimes par action (revenu net de 12,6 millions de dollars)

Conseils :

• Prévision pour le milieu de l’année 2026 : la production dépassera 35 000 barils d’équivalent pétrole par jour, en hausse par rapport au second trimestre.
• Q3 : Les coûts prévus sont de 73 millions à 81 millions de dollars, en hausse par rapport aux 72 millions de dollars en Q2, en raison des travaux de maintenance retardés et de l’entretien des installations.
• Les impôts sur le transport et la production devraient se situer entre 8,8 millions et 9,7 millions de dollars.
• Les coûts de G&A en espèces pour le trimestre 3 devraient se situer entre 17,2 M$ et 19 M$, soit un niveau légèrement supérieur à celui du trimestre 2.
• Les dépenses de capital pour l’année 2026 se situeront entre 20 et 25 millions de dollars (sans compter les acquisitions).
• Les directives concernant l’ARO en 2026 se situent entre 34 millions et 42 millions de dollars.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performance financière et flux de trésorerie :

• W&T Offshore a rapportéRichesse nettede12,6 millions de dollarsou8 cents par action, etEBITDA ajustédeplus de 54 millions de dollarsPour le Q2 2026, en accord avec le Q1 et contribuant à…presque 110 millions de dollarsDans la première moitié de 2026.
• Le flux de trésorerie libre a augmenté.50%comparé au premier trimestre 202631 millions, accumulant jusqu’àplus de 52 millions de dollarsDans la première moitié de 2026.
• Cette performance est due à une attention particulière portée aux opérations visant à maintenir la production, à optimiser les activités liées aux puits de pétrole, et à gérer les coûts de manière prudente.

Production et gestion des réserves :

• La production au deuxième trimestre a atteint34 700 barils d’équivalent pétrole par jour, a3%L’augmentation est due à la même période de 2025, malgré l’absence de nouvelles opérations de forage ou d’acquisitions.
• La stratégie de production de l’entreprise repose sur l’optimisation des ressources, les travaux de renforcement, ainsi que sur les propriétés intrinsèques des gisements à faible taux de déclin dans le golfe du Mexique.
• Cette stratégie a permis à W&T de maintenir une production solide, avec des dépenses de capital minimales par rapport aux concurrents, en mettant l’accent sur la création de valeur économiquement rentable.

Dépenses de capital et contrôle des coûts :

• Les dépenses de capital au second trimestre 2026 ont été10,4 millions de dollarsAvec des coûts de résolution liés au retrait des actifs s’élevant à…3,4 millions de dollars.
• Les coûts de LOE sont72 millionsSous la partie inférieure de la direction donnée, cela est motivé par les délais des projets et les initiatives de réduction des coûts mises en place à la fin de l’année 2025.
• Les dépenses contrôlées consacrées aux travaux de maintenance et d’amélioration, plutôt que aux nouvelles opérations de forage, représentent un avantage concurrentiel. Cela permet d’accumuler des liquidités et de réaliser des acquisitions potentielles.

Actions en garantie et dommages possibles :

• W&T Offshore est impliquée dans des procès liés à la garantie, les dommages potentiels étant estimés à…centaines de millions de dollars, qui pourrait être triplée en raison des actions antitrust.
• Le résultat du litige est incertain, mais la direction est convaincue que les preuves sont favorables, et qu’une solution pourrait être trouvée dans les deux prochaines années.
• La détermination de l’entreprise à s’opposer aux exigences des prestataires de garanties est considérée comme une position positive pour les opérateurs indépendants.

Bilan et position stratégique :

• L’entreprise a indiqué un endettement net de200 millionsAvec une liquidité à…194 millionsCe qui conduit à un ratio d’endettement net par rapport au EBITDA ajusté de1,2 fois.
• La forte situation financière permet d’évaluer les acquisitions bénéfiques. Cela est soutenu par l’augmentation des prix du pétrole, qui améliorent la valeur des réserves.
• W&T Offshore considère le golfe du Mexique comme une région de classe mondiale pour la création de valeur, en profitant de son infrastructure étendue et de son équipe expérimentée.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• “Les résultats de notre deuxième trimestre continuent cette tendance positive. Nous sommes dans une situation financière beaucoup plus solide en ce qui concerne la deuxième moitié de l’année 2026.” “Nous disposons d’une position en liquidités solide et d’une forte liquidité, ce qui nous permet de continuer à identifier des opportunités de croissance, tout en générant des flux de trésorerie libres et un EBITDA ajusté solide.” “Nous sommes prêts et capables d’apporter une valeur significative durant la deuxième moitié de l’année 2026.”

Q&R:

• Question de Nate Pendleton (Texas Capital)En ce qui concerne les actions en justice liées à la garantie, quelle est la chronologie possible et quel est le chemin à suivre ? Est-il possible que des mesures de rachat soient mises en place ?
  RéponseLa direction espère que les procès se termineront dans deux ans. Elle estime qu’il est possible de réaliser des profits s’élevant à des centaines de millions de dollars. Ces gains seraient alors triplés si la société gagnait les actions en justice contre les accusations antitrust. En ce qui concerne l’allocation des capitaux, il est plus probable qu’elle verse des dividendes plutôt que d’entreprendre une reprise d’actions, bien que ces deux options soient possibles.

• Question de Neil Dingman (William Blair)Vous allez continuer à examiner les fusions-acquisitions en dehors des côtes ? Et comment la volatilité des prix du pétrole a-t-elle affecté les écarts entre le prix d’offre et le prix demandé ?
  RéponseLes acquisitions sont évaluées en fonction des réserves, du flux de trésorerie et des obligations comptables, indépendamment de la profondeur de l’eau. L’écart entre le prix offert et le prix demandé n’a pas changé significativement ces derniers temps ; l’entreprise se concentre actuellement sur les acquisitions plutôt que sur les activités de forage.

• Question de Nicholas Pope (Roth Capital)Quel est le stock de travaux à réaliser ou de réparations nécessaires ? Comment ce stock est-il renouvelé ? Y a-t-il des progrès dans l’organisation des obligations liées au retrait des équipements ?
  RéponseLa production réelle de l’entreprise a été plus du double des estimations de réserves à 1P sur une période de 10 à 15 ans, ce qui indique une sous-estimation significative. En ce qui concerne les coûts annuels liés au démantèlement des installations, ils se situent généralement entre 35 et 45 millions de dollars ; ces coûts sont gérés de manière judicieuse. Les entreprises s’opposent au programme de “fer inactif”, car elles continuent à trouver des réserves et à prolonger la durée de vie des installations.

• Question de Richard Tullis (Water Tower Research)Comment envisagez-vous le financement des acquisitions futures ? Êtes-vous enclin à ajouter davantage de protections pour l’année 2027 ?
  RéponseLe financement des acquisitions est calculé en fonction de la valeur des propriétés concernées. Il peut également nécessiter la création de sociétés distinctes pour gérer ces actifs. Ils voient encore des opportunités dans le golfe du Mexique. Pour l’instant, aucun plan n’est prévu pour ajouter des actifs supplémentaires en 2027 ; les décisions seront prises en fonction des prix futurs et des besoins de financement.