Le CPO de Nvidia est en production : 4 gagnants optiques et 2 pièges dans le passage à 3,2T.

Le CPO de NVIDIA est désormais une architecture de production, et non plus un concept lointain.

L’erreur courante des investisseurs est d’attendre une offre de valeur claire et évidente, sans se rendre compte du changement de tendance sur le marché. L’architecture CPO de NVIDIA est maintenant…Production complèteEt l’amélioration significative en termes de performances est suffisante pour être importante maintenant, et non dans un futur hypothétique lointain. NVIDIA affirme que ses switches CPO offrent une efficacité énergétique 5 fois meilleure. De plus, la feuille de route de l’entreprise vise à…409,6 Tb/sEt 512 ports à 800 Gb/s. Ce ne sont pas des chiffres liés au réseautage de base ; ils indiquent que la valeur du stock de ressources au sein de cette stack pourrait évoluer de manière significative.

Qu’est-ce qui change réellement lorsque l’engin optique se déplace ?

Les Bears entendent par « co-packaged optics » et pensent que la demande en optiques diminue. Mais ils oublient le point essentiel : CPOIl les déplace vers le côté hôte.Plutôt que d’effacer les éléments optiques du système. En pratique, l’engin optique se trouve dans le paquet de commutation, à quelques millimètres du ASIC, plutôt que dans un module amovible situé sur le panneau avant. Cela réduit le chemin électrique perdu, diminue la dépendance envers le DSP, et place la valeur vers ceux qui contrôlent le bundle conçu ensemble.

Le vrai débat : le fossé vs. les frictions liées à la migration

Les analystes voient en cela une plateforme intégrée qui peut renforcer les avantages compétitifs d’un écosystème, à mesure que les usines d’IA se développent. Les sceptiques ont raison de mettre en garde contre les risques liés à l’adoption de cette solution : le rôle du CPO entraîne des changements importants dans la manière de fonctionner des systèmes, et exige de nouvelles décisions en matière de qualification, de conception et d’ordonnancement. C’est ce conflit qui rend le timing crucial. Si l’intégration de type NVIDIA devient plus influente à 3,2T, le marché pourrait commencer à valoriser les solutions d’interface optique intégrées avant que le secteur entier de l’optique ne change complètement sa stratégie.

Le risque est que l’adoption se fasse plus lentement que ne le suggèrent les supports de marketing. Mais attendre un consensus peut également signifier payer après que le pool de valeur a déjà changé.

Qui gagne lorsque les optiques se déplacent à l’intérieur du boîtier du switch ?

Le CPO place l’engin optique dans le boîtier du switch ; les optiques ne sont pas retirés du réseau.

Cette distinction est importante, car le prix à gagner n’est pas « celui qui vend le plus de transceivers compatibles ». Le prix à gagner, c’est celui qui contrôle l’ensemble optique I/O une fois que l’engin optique est en place.Dans le même pack que l’ASIC du switch., tandis que CPOLes déplace à côté du hôte.Le plan d’action de NVIDIA montre bien la nature de ce changement : Quantum-X et Spectrum-X sont des technologies liées à InfiniBand et Ethernet, basées sur des optiques intégrés ensemble, avec des variantes photoniques.Quantum-X PhotonicsSpectrum-X Photonics.

Pourquoi le pool de marge peut se déplacer

À des vitesses électriques de classe 224G, le vieux canal commence à agir contre le système. La perte de signaux au niveau du boîtier, des traces sur le circuit imprimé et des connecteurs devient plus difficile à gérer. De plus, l’equalisation devient beaucoup plus coûteuse en termes de puissance. Le CPO est une solution à ce problème physique, et non simplement une idée théorique. En raccourcissant le chemin électrique, il réduit les exigences d’equalisation, améliore l’intégrité des signaux, et facilite également la densité du panneau avant et les contraintes thermiques.

Cela change l’endroit où se crée de la valeur. Dans un monde où les modules peuvent être adaptés à différentes nécessités, les marges peuvent se trouver dans des modules standardisés ou dans des designs basés sur des DSP. Dans un monde CPO, les problèmes plus difficiles se concentrent sur :

• l’engin optique en lui-même
• Emballage avancé qui place les composants optiques à côté du circuit intégré du switch.
• Conception thermique pour un ensemble photonique plus dense
• Test, alignement et gestion de la production
• Assemblages de fibres à haute densité au bord du châssis

C’est pourquoi NVIDIA dit CPO.Réduit la consommation d’énergie jusqu’à 3,5 fois.Et cela augmente la résilience de 10 fois, grâce à l’intégration directe dans l’ASIC du switch. Les marchés paient généralement pour avoir un contrôle sur cette partie rare de la chaîne, et non sur la partie standardisée.

La partie du lien qui peut rester connectée

Les ordinateurs de bureau imaginent souvent un monde où il n’y aurait aucune optique modulaire. Même dans une architecture co-packagée, les formes standard peuvent encore jouer un rôle important à un niveau plus avancé. Le côté hôte ou NIC peut toujours utiliser des modules OSFP ou QSFP-DD pour des connexions plus longues, tandis que les connexions au niveau du rack peuvent continuer à être effectuées via du cuivre. Ainsi, le gagnant n’est pas automatiquement celui qui possède tous les modules optiques. Le gagnant est celui qui peut fournir l’engine optique intégré du switch, l’écosystème de packaging autour de celui-ci, ainsi que l’écosystème de fibres et de modules complémentaires qui reste important en aval.

La répartition des actifs investissables : quatre types de gagnants et deux pièges

L’investissement dans cette filière n’est pas simplement une opération de “achat de composants optiques”. Il s’agit plutôt de se concentrer sur les couches critiques qui deviennent plus valables lorsque l’unité optique est déplacée du panneau frontal vers le boîtier du switch. Car CPO…Il les déplace vers le côté hôte.Les entreprises les plus susceptibles de réévaluer leur valeur sont celles liées à la conception des équipements optiques, aux photoniques en silicium, au conditionnement avancé et à l’OSAT, aux assemblages de fibres à haute densité, aux interfaces de cartes et de connecteurs, ainsi qu’aux tests ou alignements. Un nom de transceiver général ne constitue pas automatiquement une source d’inquiétude ; mais si la majeure partie de sa valeur réside encore dans des modules de panneau frontal réutilisables, alors il est loin du nouveau pool de valeurs.

Quatre types de gagnants

• Conceilleurs de systèmes optiques packagéscelui qui peut gérer la fonction d’entrée/sortie principale près de l’ASIC
• Partenaires de packaging avancé et d’OSATCela aide à maintenir les optiques et le silicium étroitement intégrés.
• Fournisseurs de tests, d’alignement et de gestion thermiqueRépondre aux problèmes de performance et de fiabilité
• Fournisseurs de composants et de connecteurs en fibres à haute densitéLié à l’extrémité de la fibre côté châssis

Deux pièges à éviter

• Exposition pure de transmetteur-émetteur connectablePrincipalement lié aux économies liées au panneau d’affichage, qui utilise beaucoup des technologies DSP.
• La mauvaise interprétation de « no optics »Ce qui confond la consolidation de l’architecture avec la destruction de la demande.

La structure de NVIDIA ressemble à un moyen pour le fournisseur de switches de réaliser des marges plus importantes, car il contrôle une plus grande partie de l’stack I/O. Les sceptiques peuvent arguer que cette intégration réduit la flexibilité des modules installables et favorise le risque de dépendance vis-à-vis de NVIDIA. La question est de savoir si le marché va réévaluer le contrôle sur cette intégration avant que l’ensemble du système d’optique ne se mette complètement en place.

Pourquoi le chemin de rampe est important pour la positionnement des stocks

L’investissement en question ne consiste pas à acheter des composants optiques. Il s’agit plutôt de se concentrer sur les couches critiques du système optique, qui deviennent plus valables lorsque l’unité optique est intégrée dans le boîtier des switches. Car CPO…Les déplace à la partie hôte.Les entreprises les plus susceptibles de se réévaluer sont celles qui sont liées à la conception des équipements optiques, aux technologies photoniques à base de silicium, aux techniques d’emballage avancées et aux systèmes de test. Un nom de transceiver générique ne constitue pas automatiquement une source de risque. Cependant, si la majeure partie de son valeur reste contenue dans des modules de panneau frontal réutilisables, alors il est bien moins proche du nouveau pool de valeurs.

Logique de positionnement

Il y a également un élément de synchronisation. Les commutateurs CPO de NVIDIA sont déjà…Production complèteEt Spectrum-X Photonics atteint la phase de production grâce à une co-conception approfondie avec l’écosystème des semi-conducteurs et des systèmes. C’est important, car les fournisseurs qui font partie de cet écosystème ne se contentent pas de proposer des produits ; ils sont intégrés dans la chaîne de qualification nécessaire pour obtenir ces produits.

Le chemin de rampe permet une vision en deux étapes :Quantum-X PhotonicsC’est l’expression d’InfiniBand plus ancienne, tandis que Spectrum-X Photonics représente le chemin de production plus large pour l’Ethernet. Si cette séquence se maintient, le marché pourra continuer à valoriser les noms qui sont déjà alignés avec ce système, bien avant que la communauté des optiques ne change complètement sa façon de fonctionner.

Qu’est-ce qui changerait la thèse ?

Le test le plus simple est le suivant : l’entreprise est-elle principalement un vendeur de modules de panneau frontal réutilisables, ou est-elle un fournisseur de composants CPO qui constitue un goulot d’étranglement ? Si l’adoption de cette solution s’arrête, ou si la partie modulaire de la solution reste bien plus valable que ce que peut offrir l’intégration CPO, les entreprises qui utilisaient autrefois des transceilleurs pourront rester pertinentes plus longtemps que ce que cette configuration prévue.