Les comptes-rendus de Nvidia pour l’année 2027 : la croissance d’ACINE et les contraintes de supply démentent cela.

Date de l'appel26 août 2026

Résultats financiers

• Revenus96 milliards de dollars, plus que doublé par rapport à l’année précédente.
• EPSRecord d’EPS, non quantifié explicitement.
• Marge brute75 %, pratiquement inchangé par rapport au dernier trimestre.

Orientation :

• Les revenus prévus pour le trimestre 3 seront de 108 milliards de dollars, avec une marge d’erreur de ±2 %. Cela est dû à ACINE, dont la croissance des centres de données devrait s’accélérer au quatrième trimestre.
• Les revenus de l’exercice fiscal 28 devraient augmenter d’environ 70 % par rapport à l’année précédente.
• Le taux de marge brute devrait être de 74 % ± 50 points de base. On s’attend à ce que ce taux soit le plus bas au quatrième trimestre (71-72 %) et qu’il atteigne 72-73 % au cours de l’exercice 2028.
• Les dépenses opérationnelles pour l’année entière FY27 devraient augmenter dans la fourchette des 50.
• Les taux d’imposition devraient se situer entre 16 et 18 % pour l’exercice 2027.

Commentaires professionnels:

Croissance des revenus record :

• NVIDIA a enregistré des chiffres records.recettesde96 milliardspour le deuxième trimestre de la période financière 2027, plus dedoubléAn de plus en an.
• Cette croissance est due à une augmentation de la demande en IA. Cela a entraîné un développement d’infrastructures mondiales, avec diverses opportunités de croissance dans différents secteurs.

Augmentation des revenus du centre de données :

• Revenus du centre de donnéesatteint89 milliards, avec une18%Augmentation trimestrielle.
• La croissance a été principalement stimulée par des contributions importantes des segments hyperscale et ACINE. Il y a également une demande significative pour les capacités de stockage de données Blackwell et pour les nouveaux GPU.

Demandes liées à l’IA et contraintes d’infrastructure :

• NVIDIA anticipe…70%Croissance des revenus en 2028, en soulignant une situation de pénurie d’offre.
• L’augmentation de la demande en IA crée une nécessité importante en matière d’infrastructure. Les capacités de calcul de NVIDIA sont essentielles pour diverses applications, que ce soit dans les entreprises ou dans les projets d’IA à l’échelle nationale.

Plateforme d’usine d’IA full-stack :

• Depuis Hopper, la plateforme de fabrication d’IA full-stack de NVIDIA a augmenté sa part du marché des data centers, ce qui permet d’augmenter les opportunités de revenus par gigawatt.18 milliardsà40 milliards de dollarsAvec Vera Rubin.
• Cette expansion est due à un co-conception extrême entre les GPU, les CPU et les réseaux, ce qui permet d’obtenir des améliorations significatives en termes de performances et des avantages économiques pour les clients.

Rarete de la mémoire et tarification :

• La pénurie de mémoire affecte les marges brutes de NVIDIA, avec une augmentation significative des prix qui dépasse les attentes précédentes.
• L’augmentation des prix est un symptôme de la même demande en intelligence artificielle qui stimule la croissance de NVIDIA. En effet, la mémoire est essentielle pour permettre à l’intelligence artificielle de fonctionner sur une base plus complexe et plus grande.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG a déclaré : « Nous avons connu un nouveau trimestre exceptionnel, avec des revenus, des revenus d’exploitation et un bénéfice par action records. » Le directeur financier a ajouté : « Nous anticipons une augmentation des revenus d’environ 70 % pour l’année fiscale 2028. Il s’agit d’une situation où les réserves de produits sont limitées. » Le PDG exprimait sa confiance dans l’alignement entre la demande et la chaîne d’approvisionnement, en disant : « Ce que nous voulions, c’est être cohérent avec tout le monde… Et la raison pour laquelle c’est important, c’est parce que tout le monde investit beaucoup de ressources dans cette région. »

Q&R:

• Question de Joseph Moore (Morgan Stanley)Très bien, merci. Je me demande si vous pouviez nous donner une estimation de 70 % pour la couleur. Et quelles sont les raisons qui vous permettent de conseiller sur toute une année, alors que vous n’avez jamais fait cela auparavant ? Quel est donc le fossé entre ce taux de croissance et une augmentation de la demande à 100 % ? Quels sont les obstacles principaux qui entravent ces chiffres ? Et peut-on combler ces écarts au fil du temps ?
  RéponseLa demande est motivée par des segments variés et non ultra-grands (souverains, neoclouds, entreprises, startups), qui augmentent de ~100 % chaque année. Les contraintes d’approvisionnement (terrain/énergie/chaîne d’approvisionnement, construction, etc.) limitent la capacité à satisfaire toute la demande. On est confiant en une livraison de 70 %, en fonction de l’alignement actuel de la chaîne d’approvisionnement. Des efforts sont en cours pour augmenter la capacité d’production.

• Question de CJ Muse (Cantor Fitzgerald)Les investisseurs accordent une grande attention à votre part de marché. Pouvez-vous parler des charges de travail en évolution que vous observez avec Gentic AI, et comment vous imaginez votre part de marché évoluer au fil du temps ? En particulier, en tenant compte de la valeur croissante de l’ensemble du marché concerné, avec chaque nouvelle génération de solutions full-stack, de vos attentes en matière de croissance supplémentaire provenant d’ACIE… Et aussi en tenant compte de Grok 3 LPX ?
  RéponseLa plateforme full-stack de NVIDIA gère l’ensemble du cycle de vie de l’IA : préparation des données, entraînement, évaluation après entraînement, inférence d’agents. Cela permet d’augmenter la valeur par gigawatt, passant de 18 milliards de dollars pour Hopper à 40 milliards de dollars pour Vera Rubin. Grok 3 LPX offre une grande interactivité pour les services spécifiques, mais le système principal sera basé sur les systèmes VLink72.

• Question de Stacey Rasgon (Bernstein Research)Donc, ce taux de croissance de 70 % pour l’exercice 28… Je me demandais si vous pouviez nous expliquer les facteurs qui contribuent à cela. Est-ce que cela augmente pour les différents produits de Vira, des CPU, Grok et tout le reste ? De plus, vous avez parlé d’une augmentation des prix qui entre en vigueur au premier trimestre… Quelle serait cette augmentation si elle n’était pas limitée par des contraintes ?
  RéponseLa croissance est stimulée par à la fois les hyperscalers et les segments non-hyperscalers (ACIE). La croissance de la demande, sans contraintes, est nettement supérieure à 70 % ; l’augmentation des capacités est une priorité. Chaque génération permet d’augmenter les revenus par gigawatt (de 18 milliards à 40 milliards de dollars) ainsi que la productivité.

• Question de Vivek Arya (Bank of America Securities)Lorsque je additionne tout ce qui est mentionné dans les commentaires du CFO, je arrive à un chiffre d’environ 500 milliards de dollars, évidemment, au cours des prochaines années… Deuxièmement, si il y a une partie spécifique de l’argent qui doit être considérée pour l’année fiscale 28. Et ensuite… comment équilibrer cette situation où l’on veut investir beaucoup dans l’écosystème, mais une partie de cet écosystème souhaite développer des solutions compétitives ?
  RéponseLes engagements de plus de 500 milliards de dollars incluent des accords de fourniture essentiels pour la production de Vera Rubin et pour la mesure de la demande. La plateforme full-stack de NVIDIA est fondamentale pour le déploiement mondial des laboratoires d’IA ; même si les laboratoires développent des puces personnalisées, ils devront compter sur la technologie et l’écosystème de NVIDIA pour un déploiement efficace et économique.

• Question de Timothy Arcuri (UBS)On parle beaucoup de l’idée que les modèles ouverts pourraient gagner des parts de marché… Alors, comment cela se met-on en œuvre concrètement ? Pensez-vous que l’essor des modèles ouverts soit bénéfique pour NVIDIA, ou plutôt négatif ?
  RéponseLes modèles fermés et ouverts se développent rapidement, et ils sont principalement basés sur les technologies NVIDIA. Les modèles ouverts sont essentiels pour les start-ups et les entreprises afin de créer des solutions IA propriétaires. En revanche, les modèles fermés permettent de générer des tokens rentables. NVIDIA bénéficie de cela, tant que les modèles réussissent, et sa architecture permet d’exécuter tous les modèles innovants.

• Question de Joseph Moore (Morgan Stanley)Vous avez dit que la demande augmenterait de 100 % l’année prochaine… Avec les développements dans le domaine de l’RSI, ainsi que dans celui de l’AGI, qu’est-ce qui se passera pour la demande dans l’industrie ? Est-ce que cela va continuer à augmenter ? Et quelles conséquences cela aura-t-il pour NVIDIA, si ces événements se produisent ?
  RéponseLa demande augmentera davantage lorsque l’IA deviendra entièrement autonome : les agents fonctionneront en continu en arrière-plan, permettant une amélioration continue de leurs propres capacités et une génération de tokens plus rentable. NVIDIA bénéficie de cela, car les ressources informatiques utilisées permettent de réaliser des profits supplémentaires pour ses services.

• Question de Jim Schneider (Goldman Sachs)Pouvons-nous discuter de l’ordre des priorités, des contraintes les plus importantes ? Par exemple, les besoins en énergie pour les centres de données, la disponibilité des équipements nécessaires, la disponibilité des fonderies de wafers D-RAM, etc. Si vous pouvez nous aider à comprendre ces aspects, cela serait très utile.
  RéponseTout le chaîne d’approvisionnement est en difficulté (terre/énergie/matériaux de base, construction, composants). NVIDIA dispose de l’approvisionnement nécessaire pour environ 70 % de la demande, et travaille avec ses fournisseurs pour augmenter sa capacité de production chaque jour. La transparence avec les partenaires est essentielle pour répondre aux besoins des clients.

• Question de Aaron Rakers (Wells Fargo)Devrions-nous vraiment concevoir cela comme si 40 milliards se transforment en 60 milliards, en 80 milliards ? Et ensuite… comment pouvons-nous envisager votre capacité à augmenter la capacité d’implémentation des systèmes ?
  RéponseLes revenus par gigawatt continueront d’augmenter avec chaque génération (Hopper : 18 milliards de dollars → Grace Blackwell : 25 milliards de dollars → Vera Rubin : 40 milliards de dollars). L’objectif est de maximiser le rendement par gigawatt/terre, afin d’améliorer les retours sur investissement et de stimuler davantage d’investissements.