L’appel téléphonique concernant les bénéfices de NuScale : le timing des revenus en Roumanie, la préparation pour les taxes TVA et les réclamations liées aux chaînes d’approvisionnement ne correspondent pas.

<<>>

Date de l'appel5 août 2026

Résultats financiers

• Revenus0,1 M$, contre 8,1 M$ au même moment l’an dernier (baisse de 98,6% par rapport à l’année précédente)

Commentaires professionnels:

Préparation réglementaire et de la chaîne d’approvisionnement :

• NuScale Power est la seule entreprise spécialisée dans les SMR.Certification de conceptionDe la part de la Commission réglementaire nucléaire des États-Unis, y compris les autorisations de conception standard pour deux de ses modèles.
• L’entreprise a signé des accords de fournisseurs avecplus de la moitiéAvec plus de 60 fournisseurs spécialisés, dont de nombreux composants sont déjà en production.
• La capacité de cette entreprise à réussir est due aux années d’investissements délibérés dans les domaines de l’ingénierie et du design. Cela permet d’éviter les retards et les surcoûts observés dans les projets nucléaires importants passés.

Situation financière et investissements stratégiques :

• NuScale a terminé le deuxième trimestre avec environ1,9 milliardEn espèces, en équivalents deespèces et dans les investissements, une augmentation de900 millionsDepuis le 31 mars 2026.
• Cette position de liquidité permet à l’entreprise de réduire les risques liés aux coûts de ses premiers projets, en investissant dans des accords liés aux chaînes d’approvisionnement et dans la conception des carburants.
• L’approche proactive en matière de liquidité consiste à garantir la stabilité financière et l’optionnité, tout en anticipant les déploiements commerciaux à court terme par la société.

Avancées commerciales et de projets :

• InterOne Energy entretient des discussions avec la Tennessee Valley Authority pour conclure un accord définitif sur l’achat d’énergie, ce qui représente un programme de déploiement potentiel important.
• NuScale travaille sur le projet Rural Power en Roumanie. Ce projet implique six modules électriques NuScale situés sur un ancien site de production de charbon. Cela constitue l’essai le plus avancé de type SMR en Europe.
• Les progrès sont rendus possibles grâce à un dialogue actif avec les principaux parties prenantes, ainsi que par la position stratégique de la technologie de NuScale en tant que solution électrique fiable et sans émission de carbone.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction exprime une grande confiance en la préparation et en la position commerciale de l’entreprise. Elle affirme que « les opportunités sont réelles et elles augmentent », que « NuScale est prêt pour une mise en œuvre à court terme », qu’« nous sommes dans une position très favorable » et que « nous sommes prêts à agir ». Le ton est optimiste concernant les transactions en cours et les avantages technologiques de l’entreprise.

Q&A :

• Question de Craig-Hallum Capital Group (Luke pour Eric)Les engagements financiers et commerciaux importants de la part du Japon et de la Corée du Sud contribuent-ils réellement au calendrier pour transformer TBA en une véritable entente de fournisseur-prix ? Comment considérez-vous ces éléments dans le cadre de l’équation actuelle ?
  RéponseLes investissements sont prometteurs, mais ne dépendent pas de la PPA ou de la structure de capital. Ils seraient bénéfiques, mais n’y sont pas obligés.

• Question de la part de Craig-Hallum Capital Group (Luke pour Eric)Pourriez-vous parler un peu plus en détail du processus de développement d’EntraOne, et comment celui-ci évolue en termes d’utilisateurs finaux ? Y a-t-il des types de clients ou des cas d’usage qui gagnent en importance pour les nouvelles applications à grande échelle ?
  RéponseL’attention se porte sur la préparation pour le TVA. Cependant, des discussions se déroulent avec les hébergeurs et les centres de données. La demande est motivée par le besoin urgent d’énergie propre, comme le montre la pénurie d’énergie au Texas.

• Question de Deal (nom non indiqué)En dehors du avantage que vous avez avec l’approbation de NRC, comment voyez-vous la durabilité de votre avantage technologique si l’on remonte quelques années dans le temps ? Et cela concerne-t-il le design, la structure commerciale ou les chaînes d’approvisionnement ?
  RéponseNuScale travaille depuis dix ans sans relâche pour se préparer à être déployé. La société est prête à être déployée dans les prochains mois. L’entreprise continuera d’améliorer ses efficacités, mais se trouve dans une position très favorable.

• Question de Deal (nom non indiqué)J’aurais voulu aborder l’opportunité liée au chauffage par ce processus… Estimez-vous que ces applications utiliseront le modèle Voyager 12 standard ou les six configurations possibles ? Ou bien s’agira-t-il d’un produit distinct ?
  RéponseNuScale est bien positionné pour fournir de la chaleur, de l’électricité et d’autres services grâce à sa conception existante. Le fait de pouvoir se trouver près des utilisateurs finaux et d’utiliser un système de refroidissement par évaporation constitue un avantage distinctif.

• Question de George Giannarikas (Canaccord Genuity)TVA a fait quelques révélations… J’aimerais bien connaître votre point de vue sur ce que vous avez retenu des commentaires. Peut-être avez-vous des informations à partager concernant les discussions bilatérales… Et peut-être aussi des points spécifiques qui restent à régler avant d’obtenir un contrat définitif.
  RéponseLa gestion est extrêmement encouragée par les discussions avec Inter1 et TVA ; les échanges progressent bien, et NuScale sera prête à mettre en œuvre l’accord dès que l’accord sera signé.

• Question de George Giannarikas (Canaccord Genuity)J’ai remarqué que les investissements ont augmenté considérablement dans votre bilan… Pouvez-vous m’expliquer ce qui a conduit à une telle augmentation, pour atteindre 800 millions de dollars par rapport au dernier trimestre ?
  RéponseCette augmentation constitue une stratégie financière visant à renforcer le bilan pour des plans à long terme et permettre des options diverses ; elle implique également une reclassement en instruments à plus long terme.

• Question de Esteban (TD Cowen)J’aurais voulu poser des questions au sujet du projet en Roumanie… Pouvez-vous nous expliquer certains des progrès réalisés et indiquer quand on peut s’attendre à de nouveaux progrès dans le projet ?
  RéponseLa phase de conception frontend s’est déroulée avec succès. L’entreprise attend que le nouveau gouvernement donne son accord pour finaliser les accords contractuels. La prochaine phase, pré-EPC, devrait prendre environ un an.

• Question de Esteban (TD Cowen)Je voulais simplement comprendre davantage dans quelle mesure cette standardisation de la COLA peut être appliquée à d’autres projets aux États-Unis, et combien de temps et, probablement, de coûts réglementaires cela pourrait permettre d’économiser.
  RéponseEnviron 60 % du travail effectué dans le cadre des COLA précédents peut être utilisé pour le prochain projet. Ce projet sera l’une des premières initiatives une fois que les PPP seront mis en place.

• Question de Drew Norquist pour Derek (Cantor Fitzgerald)Juste revenir à la puissance de route… Pouvez-vous indiquer quelles conditions doivent être remplies pour pouvoir continuer ? Est-ce que c’est entre vos mains, ou plutôt c’est entre les mains de Road Power ?
  RéponseIl est nécessaire de finaliser les accords contractuels entre le sous-traitant principal et le client, puis des négociations contractuelles avec le principal EPC. L’entreprise attend les progrès nécessaires et prévoit de rencontrer le nouveau gouvernement.

• Question de Greg Lewis (BTIG)J’espérais pouvoir discuter un peu plus de la manière dont vous considérez la situation en matière de liquidité… Y a-t-il une date limite que vous pourriez nous donner concernant le moment où nous devrons commencer à déployer ces fonds ?
  RéponseLa position de liquidité de 1,9 milliard de dollars offre une certaine flexibilité et permet de changer le cadre de fonctionnement en se concentrant sur l’allocation des capitaux. Le contrat commercial est le principal catalyseur, et l’entreprise se prépare à l’accomplir.

• Question de Greg Lewis (BTIG)S’agit-il de choses que nous commençons à examiner maintenant, ou est-ce plutôt le moment où tout est prêt pour lorsque nous recevrons l’autorisation de notre premier partenaire commercial ?
  RéponseL’entreprise travaille depuis des années avec des fournisseurs stratégiques qui offrent des prix compétitifs. Elle maîtrise bien les coûts et espère pouvoir progresser rapidement une fois que le contrat commercial sera conclu.

• Question de (nom non spécifié)Donc, d’abord, vous semblez très confiant quant aux FIDs de clients uniques en cours de traitement. On suppose donc que cela se fera autour de TVA. Pensez-vous que le premier FID sera capable de partager avec le marché les informations sur le niveau de marge possible… ?
  RéponseIntérieurement, l’entreprise a des attentes concernant les marges, mais elle souhaite fournir des indications basées sur les contrats avec les fabricants et les fournisseurs une fois qu’elle sera sûre de sa situation. Ce sera avant même que le premier contrat commercial soit signé.

• Question de (nom non indiqué)Compris. Alors, je veux parler un peu de la vitesse de mise sur le marché… Depuis le premier projet, à partir du FID, quelle est la rapidité avec laquelle cette énergie peut être produite ? Et y a-t-il une différence dans le deuxième projet…
  RéponseLes délais de construction sont généralement compris dans une période de 40 mois, depuis le premier enduit de béton lié à la sécurité jusqu’à la fin des travaux mécaniques. Les premiers modules seront opérationnels pour être montrés avant que les modules suivants ne soient installés.

• Question de Ellen Page (Truist)Le secteur des centrales électriques a enregistré des revenus négatifs au cours du trimestre, en raison de des négociations avec Thor. Comment pensons-nous à cet impact, ou comment envisageons-nous l’évolution réelle de la puissance électrique à l’avenir…?
  RéponseLes revenus négatifs représentent des ajustements liés aux travaux effectués l’année précédente, qui ne se répètent pas. Ils ne reflètent donc pas de tendance particulière. Leur montant est faible, et il ne faut pas les interpréter de manière excessive.

• Question d’Ellen Page (Truist)Et peut-être, sur PVA, y a-t-il des étapes clés ou des actions à entreprendre avant une PPA… ?
  RéponseLes discussions avec Inter1 et TVA se déroulent quotidiennement. L’entreprise est prête à agir rapidement dès que les contrats PPAs seront finalisés, afin de commencer les processus de signature des contrats de service, de fourniture de matériel et d’OEM.

• Question de Tyler Bissett (Goldman Sachs)On a beaucoup travaillé sur TVA, mais est-ce que vous pensez qu’il serait possible de discuter d’autres opportunités liées aux pipelines ? Quels autres projets existent donc… ?
  RéponseL’entreprise est en négociations avec les hyperscalers, les gouvernements et des parties internationales. Mais l’objectif actuel est de réaliser le projet TVA avec Inter1, car la demande d’énergie est urgente.

• Question de Sundariya Lyar (B. Riley Securities)Quant aux accords de fournissement que vous avez mentionnés, ils ont été signés avec plus de la moitié de vos fournisseurs. Quels sont les produits à longue période de délivrance qui restent à résoudre dans cette chaîne d’approvisionnement ?
  RéponseL’entreprise est en bonne santé ; les produits à long terme (par exemple, les composants de Doosan) sont déjà en production. Le design du carburant est terminé avec Framatome, et les systèmes d’instruments de sécurité sont bien avancés par rapport au planning.

• Question de Sundariya Lyar (B. Riley Securities)Encore une question concernant ce projet roumain. La puissance brute qu’il génère pourrait-elle permettre la création de services générant des revenus en 2026 ? Ou devrions-nous envisager cela pour l’année 2027 et au-delà ?
  RéponseOn espère des revenus en 2027, si le contrat est finalisé et que le projet entre dans la phase suivante, en fonction du calendrier du client.

• Question de Ignis (pour Vikram)Je me demande juste si vous pouviez nous aider à réfléchir à la cadence des OPEX au cours des prochains trimestres…
  RéponseLa gestion est délibérée et précise en ce qui concerne les coûts opérationnels, afin de maintenir un contrôle efficace et d’éviter toute dérive. Les trimestres passés ont montré une certaine cohérence, et l’objectif est de réaliser les projets sans affecter la liquidité de l’entreprise.

<<>>