La baisse de 99 % des revenus de NuScale a fait que les investisseurs se tournent vers les liquidités, plutôt que vers le bénéfice par action.

Q2 2026 montre que NuScale reste avant tout une histoire de financement.

Un jugement partial, pas une décision concernant la technologie.

Le dernier trimestre de NuScale était important, car il a permis d’éliminer une grande partie du bruit et de montrer aux investisseurs ce que les entreprises achetaient réellement. Les revenus du deuxième trimestre ont chuté.0,075 millionsIl s’agissait de 8,054 millions de dollars par an, tandis que le EPS restait à (0,13) par rapport à l’année précédente. C’est là la logique simple qui se cache derrière ces chiffres : il ne s’agissait pas d’un trimestre normal de fonctionnement. La baisse est principalement due au fait que les travaux d’ingénierie liés à la phase 2 du projet RoPower ont pris fin à la fin de l’année 2025, ce qui signifie qu’il n’y avait pas beaucoup d’activités similaires à décomptar pour cette période. En termes simples, les revenus ont été quasi nuls. Ce n’est pas une preuve que la technologie a échoué.

Ce qui était plus important, c’était ce qui continuait à augmenter. NuScale continue d’investir dans la maturité du design, le personnel et la préparation de la chaîne d’approvisionnement. Cependant, les revenus supplémentaires générés par ces investissements permettent de compenser une partie des coûts. C’est pourquoi cette action financière peut être considérée comme…Financement et chronologie des projetsD’abord, il s’agit d’une histoire de rentabilité. La question clé n’est pas de savoir si une entreprise pré-commercial peut obtenir des résultats financiers stables en période non commerciale. Il s’agit plutôt de savoir si la direction peut combler le fossé entre les dépenses de préparation et les contrats réels, avant que les besoins en financement ne deviennent insurmontables.

C’est pourquoi l’exécution est maintenant importante. La direction souligne toujours les discussions avec TVA visant à conclure un accord définitif sur l’achat de pouvoir, ainsi que les conditions liées au vote des actionnaires en Roumanie. Si ces étapes se réalisent, cette période de calme pourrait être considérée comme une opportunité à saisir. Sinon, les investisseurs continueront à financer le projet, mais avec très peu de revenus à recevoir en retour.

Pourquoi l’argent liquide et la dilution sont-ils plus importants que le P/E pour NuScale

Le état des résultats financiers n’est pas la bonne mesure de performance. Lorsque les revenus diminuent…0,075 millionsLe problème n’est pas de savoir si la perte par action semble acceptable. Le problème est de savoir si l’entreprise peut financer son développement sans que chaque actionnaire existant doive accepter de posséder une part plus petite dans l’entreprise.

Imaginez cela comme une maison en construction.

Imaginez observer le rapport mensuel sur les bénéfices d’une maison qui est encore en construction. Personne n’a encore emménagé, donc les bénéfices semblent stables sur papier. Mais les intérêts de la hypothèque, les factures des entrepreneurs et les frais de permis restent à payer. Si le propriétaire doit vendre une partie de la maison pour pouvoir continuer à payer ces charges, la propriété du acheteur initial sera diluée. C’est la façon courante de comprendre la situation actuelle avec NuScale. Le tableau des revenus peut sembler stable, mais les besoins de financement continuent de croître.

Cet trimestre, la pression provient des dépenses, et non d’une exigence de remboursement de la part du prêteur. Les dépenses de recherche et développement de NuScale ont atteint 18,429 millions de dollars ; les dépenses administratives et générales ont atteint 26,875 millions de dollars. Les autres dépenses ont quant à elles atteint 18,547 millions de dollars. En termes simples, l’entreprise continue de dépenser pour mettre en œuvre le projet, pour retenir les talents et pour préparer la chaîne d’approvisionnement. C’est ce que devrait faire une entreprise en phase pré-commerciale. Mais cela signifie également que les dépenses de trésorerie mensuelles restent une préoccupation majeure.

Pourquoi le marché a-t-il réagi aux revenus, et non à l’EPS ?

Wall Street a clairement indiqué sa priorité dans la réaction des actions. Après que NuScale a rapporté…EPS de -0,13 $Comme attendu, les actions étaient toujours cotées à 9,64 $, soit une baisse de 2,53 %. La raison en est les revenus : les revenus réels ont été de 0,08 million de dollars, contre 8,80 millions de dollars attendus. Le fait que le EPS n’ait pas diminué n’a pas beaucoup d’importance, car l’activité commerciale a presque complètement disparu.

Que regarder ensuite

Pour NuScale, le véritable indicateur de performance n’est pas le bénéfice par action sur un seul trimestre imprévisible. Les investisseurs devraient se concentrer sur :Catalyseurs de projet :Progrès avec TVA et la Roumanie.Besoins en liquide :Peut-être que les dépenses resteront élevées, sans de nouvelles sources de revenus pour les soutenir.Risque de dilution :Il est possible que le financement futur devienne nécessaire avant que les contrats ne soient complétés.