Le prix de l’IPO NSE est fixé à 1 700-1 785 roupies. Un aumente de prix de ~15 % sur le marché noir suffit-t-il pour permettre aux acteurs principaux de réaliser des gains significatifs ? Ou bien le potentiel d’augmentation est-il déjà limité ?

L’arithmétique qui accompagne l’introduction en bourse de l’entreprise sur la Bourse nationale, après un long délai, est séduisante.Un prix premium sur le marché gris de 200 à 285 roupies.La fourchette de prix de 1 700 à 1 785 roupies signifie une augmentation d’environ 11–16 % par rapport à cette fourchette. C’est ce genre d’augmentation en une seule journée que les investisseurs qui participent aux IPO chauds citent comme preuve d’une offre avantageuse.

Pour les investisseurs pilotes dont le participation est utilisée comme référence pour mesurer les gains, ce gain n’existe pas dès le premier jour. Les parts des investisseurs pilotes sont fixées à l’avance.50 % pendant trente jours, le reste pendant quatre-vingt-dix.Le chiffre de 15 % est un montant qui représente le prix de marché d’une position qui ne peut pas être vendue lorsque ce montant serait applicable. Il s’agit plutôt d’une promesse concernant l’offre de produits, et non d’une augmentation de valeur liée à la mise en vente.

Il est intéressant de noter à qui profite vraiment ce bénéfice.Il s’agit purement d’une offre de vente, représentant environ 24 300 crores de roupies.celle qui coule vers les détenteurs partants —Morgan Stanley, Temasek, State Bank of India et une série d’assureurs— Ce qui n’atteint pas les caisses de l’exchange en roupies. Une “pop” représente donc un transfert de valeur, du côté de ceux qui achètent au moment de la mise en liste ou peu après, vers les actionnaires qui sont déjà en train de quitter l’entreprise.

Le plafond de cet événement avait été visible avant que la souscription ne commence. Le groupe lui-même était…La valeur de marché est passée de 2 000–2 100 roupies à 1 700–1 785 roupies. La valeur totale du produit sur le marché est donc passée de environ 5,26 billions de roupies à 4,42 billions de roupies.; Le taux de float a ensuite été réduit de 6 % à 5,5 %, après que certains vendeurs ont refusé de accepter un prix plus bas.Un livre qui doit être découpé pour être rempli n’est pas un livre qui cherche à s’échapper. La coupe en forme de flot indique une demande douce, exprimée sous forme de rareté.

Cependant, la rareté est le seul argument véritable en faveur d’une poursuite de l’action. Avec seulement 5,5 % de actions en libre circulation, et le reste enfermé dans des réserves, la quantité disponible est suffisamment faible pour que même une offre modeste puisse faire augmenter le prix. Mais cette rareté a aussi des effets négatifs : une libération de 5,5 % de actions est trop faible pour satisfaire les exigences liées aux indices financiers et aux critères de financement. Ces dernières exigent donc une liquidité suffisante, ainsi qu’un niveau minimal de libération de actions avant toute acquisition. Cela limite donc la demande marginale qui pourrait permettre une offre continue plutôt que simplement fournir des actions.

De plus, le prix n’est pas bon marché une fois que les coûts sont pris en compte.L’entreprise a terminé l’année jusqu’en mars avec un bénéfice par action de 41,62 rupees, soit une diminution de 15 %. Cela s’explique par la baisse du bénéfice et par la réduction de la marge EBITDA, passant de 74 % à 67 %.– Une pression réglementaire sur les volumes de produits dérivés qui influencent son économie. Au sommet de cette plage, ce qui correspond à environ 43 fois les résultats financiers récents. Certes, ses concurrents…BSE est vendu à environ 70 fois le prix de base.Mais BSE obtient ce multiple grâce à une augmentation de 65 % des bénéfices. Un multiple plus faible, en raison de revenus stagnants et réduits par les régulateurs, indique plutôt un ralentissement de la performance, et non pas une confirmation d’une valeur bon marché. Le prix de cotation a déjà intégré le premium lié à la rareté dans les fondamentaux économiques, qui se détériorent.

La question que pose le marché est donc de savoir si la demande est épuisée ou simplement retardée. L’épuisement signifie que le prix indiqué dans la liste de titres déjà prend en compte la rareté du produit ; les preuves en seraient une augmentation des prix sur le marché noir, car les entreprises sensibles aux prix ne peuvent pas augmenter leurs prix. Le retard, quant à lui, signifie que la quantité de titres en circulation maintient le prix à un niveau stable, et que le véritable mouvement se produit plus tard. Un exemple clair de cette théorie est un titre qui baisse de prix au cours des premiers jours, malgré une quantité de titres de 5,5 %. Cela prouve que l’offre limitée n’était jamais le facteur limitant, et que c’est les bénéfices et les pressions exercées sur le marché qui déterminent le prix.

En tout cas, les actionnaires ne choisissent pas entre un taux de rendement de 15 % actuellement ou la possibilité de garder leurs actions pendant plus longtemps. Ils ne peuvent pas encore investir d’argent ; la question est de savoir si environ 2 000 roupies par action vaudra la peine de garder une action en cours de négociation, jusqu’à ce que les conditions de négociation se stabilisent après le pic initial. La réduction du volume de transactions qui devrait garantir une poursuite des actions est exactement le même mécanisme qui a limité le prix de l’action. Ce n’est pas un hasard ; c’est la nature du système. L’épreuve difficile arrive lorsque le délai de négociation expire et que la rareté des actions rencontre l’offre qui était prévue.